比特币价格回落 “投降阶段”说法升温

周四，比特币（BTC）卖盘再度增强，价格自日内高点68,300美元回落。多名链上与技术分析人士表示，比特币仍处于“投降阶段”，这一阶段可能伴随进一步下跌，并在2026年最后一个季度附近形成周期性底部。

多项链上指标显示，比特币当前处于深度投降区间，下行风险尚未完全释放。部分分析师据此判断，价格底部尚未到来。

长期持有者减仓被指类似过往调整期

自比特币自历史高点126,000美元回落约46%以来，大量持币者处于浮亏状态，相关数据表明，这部分投资者正在削减持仓。

链上数据服务商Glassnode的长期持有者（LTH）净头寸变化数据显示，2月6日，持币超过30天的长期持有者单日减持规模达到245,000枚BTC，被视为本轮周期中日度分布的极端水平。此后，该群体平均每日减持约170,000枚BTC。

报道指出，类似的LTH净头寸变化峰值曾出现在2019年和2021年中期的调整阶段。当时，比特币价格在一段时间盘整后，进入更长时间的下跌趋势。

MVRV与实现盈亏比指向“投降区”

链上分析平台CryptoQuant的数据显示，比特币MVRV自适应Z分数（365天窗口）已降至-2.66。该机构撰稿人GugaOnChain在周四发布的Quicktake文章中表示，这一读数“证明比特币持续处于投降区”，并称该指标显示市场“正接近历史性的积累阶段”。

与此同时，Glassnode指出，比特币的实现盈亏比正接近跌破1的水平。该机构称，历史上这一位置通常对应“广泛的投降，市场实现的亏损超过获利”。

多名分析师预计底部或在2026年四季度

在价格走势方面，多项分析认为，比特币可能延续当前下跌趋势，年底最后一个季度或跌至40,000至50,000美元区间。

加密分析师Tony Research在社交平台X上表示，“$BTC的最终投降仍在前方”，并称其观点是，比特币将在40,000至50,000美元之间触底，最可能的时间窗口为2026年9月中旬至11月底。

另一位分析师Crypto Titan则提到，2018年和2022年的熊市周期均在牛市高点出现约12个月后见底。比特币本轮历史高点126,000美元是在2025年10月2日创下。该分析师据此表示，如果本周期延续类似节奏，低点“可能在10月附近”出现。

净实现亏损创极端水平 引发底部时间讨论

On-Chain College分享的图表显示，2月7日，比特币净实现亏损达到136亿美元，被描述为极端水平，此前仅在2022年熊市期间出现过类似读数。

该分析师指出，2022年亏损峰值出现在实际熊市底部前约5个月，并据此暗示，比特币可能在2026年7月附近形成底部。

此前有报道援引多名分析师观点称，2026年或将是比特币的熊市年份，多项预测将潜在价格底部区间指向约40,000美元。