比特币回落拖累股价 Strategy年内跌幅逾35%

Strategy（前身为 MicroStrategy）股价在6月5日收盘走低。当天，按市值计全球最大的加密货币比特币（BTCUSD）一度跌破市场高度关注的6万美元关口，相关情绪传导至该股。

在此之前，Strategy已处于调整阶段。公司此前坚持约四年的“永不出售”比特币承诺于上周被打破，披露出售了32枚比特币。在多重因素影响下，截至发稿时，Strategy股价较年初高点累计回落幅度已超过35%。

投资逻辑与估值溢价

尽管近期股价表现疲弱，报道指出，对于愿意忽略短期波动的投资者而言，Strategy股票的核心投资逻辑被认为并未发生根本变化。

公司目前持有全球规模最大的企业比特币头寸。以当前价格测算，Strategy股价相对于其净资产价值（NAV）的溢价处于历史较低水平。

有华尔街分析师表示，净资产价值溢价的明显收缩，为仍然看好比特币重回并突破此前高点的投资者提供了更具吸引力的入场区间。

技术指标方面，Strategy股票的相对强弱指数（RSI）目前处于20多点的低位区间，被视为超卖状态。报道指出，这一水平在历史上通常与潜在反弹行情相关联。

债务回购与资金安排

在比特币价格波动的背景下，Strategy近期在资产负债表管理方面的动作也受到关注。

5月底，公司完成了面值15亿美元、票息为0%、到期日为2029年的可转换高级债券回购，实际现金支付约13.8亿美元。按面值计算，此次回购折价约8%，相当于为公司节省约1.2亿美元的交易成本。

公司在公告中强调，为完成上述回购，并未出售任何比特币，而是动用了现有现金储备、ATM股权发行所得以及STRC优先股发行筹集的资金。

此外，历史数据还显示，MicroStrategy股票在7月的平均涨幅超过7%。这一季节性表现被部分市场参与者视为该股短期吸引力的一个参考因素。

华尔街观点与目标价

在分析师层面，Strategy仍获得相对积极的评价。根据目前统计，Strategy的共识评级为“强烈买入”。

综合各家机构给出的预期，Strategy股票的平均目标价约为363美元。与当前股价相比，这一目标价对应的潜在涨幅约为200%。

报道指出，在比特币价格波动和公司股价承压的背景下，分析师整体并未明显下调对该股的中长期预期。