比特币（BTC）年初以来的涨幅已被完全抹去，价格跌至今年新低。盘中比特币一度触及83,400美元，跌破84,000美元关口。
多名分析人士指出，本轮回调更多反映的是衍生品市场的激进去杠杆，而非现货市场持续抛售，整体仍被视为一轮调整，而不是结构性市场崩溃。
跌至10周盘整区间下沿
市场数据显示，比特币当前价格已回落至自2025年11月17日以来形成的10周盘整区间下沿。该区间内，比特币周收盘价大致被限制在94,000美元至84,000美元之间。
随着价格逼近去年12月初附近水平，市场普遍关注当前支撑能否守住。分析人士称，若买盘在现有区间内无法稳住价格，比特币存在进一步下探的风险。
在纽约交易时段内，卖压明显加重，比特币自约88,000美元一线快速下挫，跌幅接近4.4%，低见83,400美元。本轮下跌触发约5.7亿美元多头头寸被清算，反映出此前市场杠杆水平较高。
期货清算主导抛压
链上与衍生品数据均显示，本轮下跌主要由期货市场驱动。CryptoQuant的统计显示，在短短两小时内，比特币买方卖出量飙升至约41亿美元，呈现集中且急剧的被动卖出特征，而非现货市场的渐进式减仓。
链上追踪机构Lookonchain提到一名知名交易者的表现称，“市场刚刚崩盘，#BitcoinOG（1011short）在其庞大的多头头寸上遭受重创。仅两周内，他亏损了1.38亿美元，累计利润从1.42亿美元以上降至仅386万美元。”
市场参与者认为，这类大额杠杆头寸的被动平仓，放大了短期价格波动。
分析人士：更接近调整而非崩溃
从技术走势看，比特币此前曾测试83,800美元一线支撑，但未能在该区域形成有效反弹，令下行风险持续受到关注。一些技术分析观点认为，若抛压延续，潜在下行目标或将指向去年11月低点附近的80,600美元。
市场分析师CryptoZeno表示，近期季度表现显示比特币市场结构出现变化。在2025年中期经历一轮强劲扩张后，自去年7月以来，比特币回报率已回落约26%。
衍生品数据亦被用来支持“调整而非崩溃”的判断。多次出现期货未平仓合约减少8%至10%的情形，均与比特币价格阶段性低点相对应，包括：
- 2025年2月底至3月间，中8万美元区间的一轮回调；
- 2025年4月初，7.8万至8万美元区间的周期低点；
- 2025年11月中旬，8.5万至8.8万美元区间的底部区域。
分析人士指出，这些反复出现的对应关系显示，当前市场正在经历一轮激进的杠杆出清过程。在他们看来，这更接近一轮接近尾声的去杠杆调整，而非新一轮下跌趋势的持续。
