要点：

• 在美国经济数据走弱及美以与伊朗战争背景下，投资者增持稀缺资产，比特币价格维持在7.1万美元上方。
• 比特币与科技股的高相关性以及油价上行，被部分市场观点视为自12.6万美元高位以来五个月调整或仍在延续的迹象。

比特币在宏观与地缘不确定中维持强势

比特币（BTC）周五一度升破7.3万美元，并守住本周关键的7万美元支撑位。价格走强发生在美国经济活动数据疲软之际，同时伊朗战争仍在持续，引发市场对经济前景和地缘风险的担忧。

美国商务部周五公布的数据显示，2025年10月至12月美国经济增速仅为0.7%，较此前预估明显下调。最终数据预计将于4月9日发布。报告公布后，市场对2026年美国经济衰退的担忧升温，部分投资者减持美国国债敞口。

在此背景下，美国10年期国债收益率升至4.26%。收益率上行被视为投资者要求更高回报以持有该资产的体现。对未来额外流动性的预期，推动部分资金流向比特币等被视为稀缺的资产类别。

尽管经济放缓迹象加重，标普500指数目前仍仅较历史高点回落约5%。周一，在油价一度升至每桶119.50美元后，标普500期货跌至三个月低位。随后，美国决定暂时允许购买滞留海上的俄罗斯石油，被视为有助于缓解部分供应风险。美国财政部长斯科特·贝森特周五宣布了这一决定，短期内一定程度上缓和了市场紧张情绪。

机构需求与ETF流入支撑价格

机构对比特币的配置需求被部分市场参与者视为近期行情的重要支撑因素之一。现货比特币交易所交易基金（ETF）已连续四个交易日录得净申购，合计净流入约5.83亿美元。

分析师估算，Strategy（MSTR）通过收益型STRC工具累计持有的比特币规模已超过9亿美元。上述机构持仓与ETF资金流入，被视为比特币近期维持强势的关键背景。

高相关性与油价上行引发对调整结束与否的疑问

在宏观环境与机构资金共同推动下，比特币近期价格表现转向偏强。但部分交易员认为，这并不足以说明自2025年10月比特币触及12.6万美元高位以来、持续约五个月的调整阶段已经结束。

数据显示，比特币与纳斯达克100指数的50日相关系数目前约为84%。在市场对通胀黏性和经济增长放缓的担忧升温之际，股市回调风险被认为有所上升。在这种背景下，比特币与科技股的高度联动，使部分市场参与者对其作为独立避险工具的角色持保留态度。

与此同时，油价仍较伊朗战争爆发前高出约30美元。较高的能源价格被认为会抑制消费者支出并推升通胀压力，从而压缩散户投资者可用于加密资产配置的资金空间。

现货ETF资金流被视为“跟随价格”而非领先指标

现货比特币ETF近期的资金流动特征，也成为部分观点判断行情阶段的重要依据。数据显示，自2月24日至3月4日期间，现货比特币ETF合计净流入约21.4亿美元，同期比特币价格上涨约14%。

但在随后的四个交易日内，比特币价格回落约10%，ETF资金流向亦出现逆转。部分市场参与者据此认为，现货ETF资金流更多是在追随比特币价格波动，而非对价格走势起到领先指引作用。

关键价位表现尚难扭转整体情绪

比特币能否在周末继续守住7万美元关口，仍是市场关注焦点之一。不过，部分交易员认为，单一时间点的价位表现，难以在短期内根本改变投资者对行情阶段的整体判断。

过去五周，比特币在高位区间内反复震荡，多次回踩6.4万美元附近支撑位而未被有效跌破，被视为多头信心仍在的信号之一。但从近期价格与相关资产的联动情况以及ETF资金流特征来看，市场普遍认为，当前走势尚未形成明确的趋势性突破信号。