比特币价格连续第三周走高，最新一轮涨势将其推升至2月4日以来的最高水平。市场数据显示，自2月6日触及60,000美元低点以来，比特币累计涨幅约22.5%，在74,509美元附近交投，市场围绕其是否已经完成筑底以及上涨背后的资金驱动力展开讨论。

有观点认为，机构资金回流是本轮反弹的重要支撑之一。过去一周，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的Strategy公司——目前公开市场上持有比特币规模最大的上市公司之一——增持了22,237枚比特币，买入金额约15.7亿美元。

据彭博社报道，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）近期再度录得显著资金流入。上周，12只在美国上市的现货比特币ETF合计净流入超过7.63亿美元，已连续第三周实现净申购。报道认为，这一动向显示部分机构投资者的信心正在回升。

除美国市场外，日本企业也在加大对比特币的配置。总部位于东京的上市公司Metaplanet周一宣布完成2.55亿美元的“私募”融资，拟用于进一步购入比特币。Metaplanet首席执行官西蒙·格罗维奇（Simon Gerovich）表示，此次融资将为公司“向21万枚比特币目标迈进提供额外火力”。

加密交易平台Bitfinex的分析师在报告中指出，比特币在3月18日举行的本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议前“以全新动力”重返7万美元上方。分析师称，尽管比特币尚未突破近期区间高点，但整体市场结构已“显著改善”。

Bitfinex分析师提到，吸收与发行比率（AER）显示，机构投资者“吸收了近五倍于每日矿工供应量”的比特币。同时，比特币期货未平仓合约增加，被视为市场结构正逐步回到今年早些时候所见的“更健康”状态的一个信号。

对于当前上涨是否意味着比特币已经触底，以及机构资本流动在其中扮演的角色，分析机构Hyblock给出了不同侧重的观察。Hyblock分析师表示，在此前的急跌之后，市场一度进入整固阶段，其间未平仓合约下降，空头使用更多保证金，现货与永续合约的累计成交量差（CVD）均显示出卖压占优。

该分析师指出，这一格局在过去一个月内出现变化。其称，交易者开始增加多头杠杆，未平仓合约回升，永续合约的CVD由负转正，而现货资金流仍然偏弱。这一组合信号在其看来意味着，当前价格向区间上沿的推进，更多是由衍生品市场头寸推动，而非现货买盘主导。

在比特币逼近75,000美元关口之际，围绕本轮涨势究竟由现货需求还是衍生品杠杆驱动的讨论，仍在市场参与者之间持续。