比特币徘徊于六连跌边缘

比特币（BTC）接近三月月度收盘，价格走势疲弱，引发其可能录得连续第六个月下跌的担忧。这将是自2018年熊市以来首次出现的类似情况。

根据市场数据，BTC价格在本周初一度跌至65,000美元附近，随后出现小幅反弹。此前在周日周线收盘前，比特币遭遇尾盘抛售，打压价格触及该水平。TradingView数据显示，周一市场关注的关键价位在67,500美元一线。

多名技术交易者认为，短期结构已明显转弱。分析资源 Technical Crypto Analyst 在其Telegram频道指出，比特币在4小时图上已形成更低高点，并跌破68,000–69,000美元支撑区，该区域现已转为阻力。他认为，这一变化确认了短期看跌动能，除非价格迅速重返69,000–70,000美元区间，否则价格更大概率将再次回落至65,000美元附近的需求区。

此前，70,000美元已被市场视为新的重要阻力位，而68,300美元这一关键长期趋势线未能提供有效支撑。交易者 Jelle 表示，比特币的局部上涨趋势已按预期结束，价格重新转向下行，目前正在测试此前低点作为新的阻力，空头重新占据主导。

部分技术分析人士还关注到，比特币在2026年内第二个熊旗形态持续向下破位，相关形态对应的技术目标价已被下调至50,000美元以下。交易者 Roman称，当前走势“重复了1月份几乎相同的熊旗形态破裂”。

地缘紧张与通胀预期拖累风险资产

宏观层面上，市场情绪受到美伊局势发展的显著影响。随着四月临近，围绕美国可能对伊朗采取地面军事行动的传闻不断，美国总统特朗普称本周将有“重大”军事行动，引发投资者对冲突升级的担忧。

在此背景下，亚洲股市周一开盘普遍走低，油价和供应风险重新成为焦点。交易资源 Mosaic Asset Company 在其定期通讯《The Market Mosaic》中指出，持续的紧张局势限制了油轮通过霍尔木兹海峡的通行，给全球能源市场带来持续压力，同时加剧了农业用肥料产品供应的不确定性。

该机构表示，这一局面对标普500指数构成压力，该指数已连续五周下跌，为自2022年俄乌冲突爆发以来最长连跌纪录。Mosaic认为，高能源价格对全球经济造成持续损害的风险上升，股市因此承压，更重要的溢出效应则体现在通胀前景以及短期和长期利率曲线的变化上。

此前报道显示，随着2026年美联储降息预期减弱，加密货币市场与美股同步回落。今年美国经济陷入衰退的概率也升至自去年九月以来的最高水平。

美联储主席鲍威尔周一将在哈佛大学一门经济学原理课程上参加主持讨论，市场将关注其是否透露更多关于经济形势和政策路径的信号。Mosaic补充称，美联储降息前景目前“岌岌可危”，长期利率在通胀不确定性影响下也在上行，30年期美债收益率正接近突破一个被其形容为“不祥”的技术形态，或意味着利率存在进一步大幅上升的风险。

三月月线走向仍存变数

在月度层面，比特币多头在三月临近尾声之际收获有限。数据平台 CoinGlass 显示，BTC/USD本月表现接近持平，月度收盘结果仍未完全确定，仍存在收涨的可能。

若三月收盘价低于月初开盘价，比特币将录得自2018年熊市以来首次连续六个月下跌。交易者 Daan Crypto Trades 指出，考虑到近期宏观与地缘环境，本月比特币价格波动相对温和，与去年同期类似。

他同时提到，从历史统计看，四月通常是比特币表现较强的月份之一，平均回报在各月中排名第三。另一位交易者 XO 则回顾称，2019年2月，在比特币首次出现连续六个月下跌后，随后的月度涨幅达到11%。

XO认为，如果四月初价格回落至55,000–60,000美元区间，可能为“均值回归式”的多头布局提供条件，但他也强调，这在很大程度上取决于整体宏观环境。他补充称，在尚未出现明显结构性反转信号之前，高时间框架的整体结构仍主导市场。

大户减持与流动性不足加剧下行压力

链上数据方面，比特币大额持有者的行为引发市场对后续抛压的关注。链上分析平台 CryptoQuant 的数据显示，在经历2026年初一段“积极”积累期后，大户近期开始重新评估并调整持仓。

该平台贡献者 Sunny Mom 在“QuickTake”博客中表示，当前链上数据出现“明显分歧”：一方面，链上新增买入活动放缓；另一方面，流入交易所的大额资金规模增加。他认为，尽管价格在67,000美元附近震荡，但数据表明市场正进入新一轮筹码交接（再分配）阶段。

CryptoQuant 指出，大户在交易所总流入中的占比上升，其控制的钱包在入金交易中占据更大份额。Sunny Mom 还提到，稳定币占比仍处于低位，反映出场外观望资金入场节奏放缓。

在缺乏新增流动性的情况下，大户若试图兑现此前链上积累的筹码，只能依赖现有市场流动性，令价格对卖盘更加敏感。

新买家成本区间承受“供应压力”

另一家链上分析平台 Glassnode 则从持仓成本结构中看到一定的潜在支撑。其数据显示，在60,000至70,000美元区间内，新买家持仓成本高度集中。

Glassnode 在周一发布的社交媒体帖子中称，比特币目前处于新买家成本区间的下沿（60,000–70,000美元），该区间内的供应积累“相当显著”，但与历史上强劲反弹前出现的类似筹码集聚相比，本轮积累“更为薄弱”。

该机构认为，要支撑持续性反弹，需求端仍需明显增强，而当前交易者在地缘政治和宏观经济不确定性下保持谨慎。Glassnode 表示，目前的积累形态在结构上“具有建设性”，但力度尚不足以单独推动趋势性反转。

此前的分析显示，从整体成本基础看，短期持有者（STHs）群体承受的浮亏压力较大。CryptoQuant 上周估算，短期持有者持有的比特币约为570万枚，其中约92%处于亏损状态。该机构将此形容为“巨大的供应压力”，认为这部分筹码在价格波动中可能对市场形成额外掣肘。