要点：

• 比特币在美国总统唐纳德·特朗普就美以伊朗战争及霍尔木兹海峡发出缓和信号后，回升至68,000美元上方。
• 比特币期货年化溢价维持在约2%，显示多头杠杆需求有限。
• 期权市场中认沽期权较认购期权溢价约17%，反映对价格下跌的避险需求突出。

比特币价格本周初随美国股市回升，一度重新站上68,000美元关口，但衍生品市场数据表明，专业交易者整体情绪仍偏谨慎。

周一，比特币（BTC）价格与标普500指数同步走高，最高触及约68,000美元。此前，美国总统唐纳德·特朗普表示，政府可能在未完全重新开放霍尔木兹海峡的情况下，考虑结束美以伊朗战争。市场将这一表态解读为地缘政治紧张局势有望缓和的信号。

不过，从衍生品指标看，投资者对比特币能否稳守66,000美元上方仍缺乏信心。盘中，比特币一度回落至约66,000美元，恰逢有谷歌研究分析师声称，椭圆曲线离散对数问题（ECDLP）或可在所需量子计算能力降低20倍的情况下被攻破。该言论一度引发对加密资产安全性的担忧。但部分市场参与者指出，真正实施此类攻击所需的纠缠逻辑物理量子比特数量，按现有设备水平仍难以实现，相关恐慌随后有所缓解。

期货升水偏低 多头杠杆意愿不足

在期货市场方面，周二比特币月度期货合约相对现货价格的年化溢价约为2%，与前一周基本持平。业内通常认为，当年化溢价低于4%时，意味着多头杠杆需求偏弱，因为在正常情况下，空头（卖方）往往会要求一定溢价以补偿较长的结算周期。

报道指出，即便比特币价格在周三一度突破71,000美元，这一升水水平也未出现明显回升，显示价格反弹并未显著提振投资者的看涨情绪。

过去一周，比特币价格整体维持在66,000美元上方，相较之下，标普500指数周一下探至七个月低位。与此同时，国际油价上周五一度升破每桶100美元，令市场风险偏好承压。过去一个月，受燃料价格推升通胀影响，市场对美国货币政策尽快转向宽松的预期明显降温。

根据芝商所FedWatch工具数据，交易员目前预计美联储在7月前降息的概率不足10%，而一个月前这一概率约为75%。较高的资本成本提升了固定收益资产的吸引力，同时抑制消费者支出并削弱企业扩张意愿，被认为对本已疲弱的美国就业市场构成额外压力。

期权认沽溢价显著 反映下行避险需求

期权市场被视为观察专业交易者情绪的重要窗口。数据显示，周二比特币认沽（卖出）期权相较认购（买入）期权的溢价约为17%。在通常被视为“平衡”的市场环境中，这一差值多在-6%至+6%区间波动，而当前水平通常与对价格下跌的较高担忧相关。类似水平上一次出现是在今年1月中旬。

报道指出，在比特币年内价格已累计下跌约23%的背景下，大型持币者和做市商仍不愿显著增加下行风险敞口，反映出避险需求仍然突出。

从现货表现看，比特币在约67,000美元附近的相对稳健走势，显示此前由量子计算相关言论引发的恐慌情绪已被市场较快消化。不过，衍生品市场缺乏明显乐观信号，可能与宏观经济预期有关。

部分交易员据称认为，若经济衰退风险进一步显现，相关刺激政策在初期阶段往往对股市支撑更为直接，而对比特币的提振相对有限。目前，多数市场参与者仍将比特币视作风险资产而非避险资产，这被认为是期货升水偏低、认沽期权溢价偏高的一个背景因素。

报道同时指出，仅凭多头杠杆需求疲弱，尚不足以推断市场普遍押注比特币价格将跌破60,000美元关口。