美伊谈判不确定性推升油价 美股期货走弱

6月标普500迷你期货（ESM26）周四盘前下跌0.91%，6月纳斯达克100迷你期货（NQM26）下跌1.03%。市场对伊朗是否愿意参与结束中东冲突的谈判存疑，推动油价上行，风险资产承压。

美国总统特朗普周三表示，与伊朗的谈判“正在进行”，并称伊朗政权“非常想达成协议”，但害怕公开承认。《华尔街日报》报道，特朗普仍希望在未来几周内结束与伊朗的冲突。不过，德黑兰方面迄今公开拒绝与华盛顿直接对话，而美国为促成谈判而暂停对伊朗能源基础设施打击的期限仅剩约48小时。

Axios周四报道称，五角大楼正在制定对伊朗实施“致命一击”的军事预案，以备外交努力无果时动用，方案包括在霍尔木兹海峡持续关闭等情形下可能采取地面部队和大规模空袭行动。

在近期美伊达成和平协议预期减弱的背景下，WTI原油价格周四上涨近5%。债券市场同步反映风险溢价上升，10年期美国国债收益率上升5个基点至4.39%。

隔夜美股收高 科技与航天概念股领涨

尽管地缘政治紧张升级，华尔街三大股指在前一交易日收高。芯片板块表现突出，英特尔（INTC）和超威半导体（AMD）股价均涨逾7%。此前《日经亚洲评论》报道称，两家公司已通知客户计划上调所有CPU产品线价格。

航天及卫星相关个股大幅走强。《The Information》报道，SpaceX计划最早于本周提交首次公开募股（IPO）招股说明书，带动相关概念股走高，Globalstar（GSAT）和Rocket Lab（RKLB）股价涨幅均超过10%。

Arm Holdings（ARM）股价上涨逾16%，为纳斯达克100指数成分股中涨幅最大个股。公司预计，其新芯片业务在未来五年内年收入将达到约150亿美元。

相较之下，存储及数据存储类股票承压，Sandisk（SNDK）和美光科技（MU）跌幅均超过3%。

Bespoke投资集团策略师表示，目前难以判断美伊谈判的真实进展，预计随着局势演变，市场波动将加剧。该策略师称，尽管伊朗仍掌握部分筹码，但整体形势对其“极为不利”。

美国通胀与利率预期

美国周三公布的数据显示，2月进口价格指数环比上涨1.3%，高于市场预期的0.6%；出口价格指数环比上涨1.5%，同样高于预期的0.5%。

美联储理事Stephen Miran周三表示，鉴于自去年12月以来通胀数据表现令人失望，他已将年底利率预期上调0.5个百分点。Miran称：“我将政策利率上调了半个百分点，这不是因为油价和伊朗，而是基于我们收到的通胀数据。”

利率期货定价显示，市场预计美联储在4月会议上维持利率不变的概率为93.8%，加息25个基点的概率为6.2%。

数据方面，投资者将关注即将公布的美国初请失业金人数。经济学家预计最新一周初请人数为21.1万，高于前一周的20.5万。

美联储官员方面，市场将聆听副主席Philip Jefferson以及理事Lisa Cook、Michael Barr和Stephen Miran的最新表态。

债市方面，基准10年期美国国债收益率报4.39%，日内涨幅约1.31%。

欧洲股市回落 债收益率随油价上升

欧洲股市周四早盘走低，欧洲斯托克50指数下跌1.10%，结束此前连续三日上涨。投资者在评估欧洲央行近期加息可能性的同时，对中东冲突短期内迅速结束的预期减弱，市场情绪趋于谨慎。工业、银行及旅游板块跌幅居前。

周四公布的一项调查显示，德国消费者信心预计在4月走弱。报告称，家庭面临因中东冲突推高的能源价格压力，通胀上升抑制了德国经济初步复苏势头。另一项数据显示，欧元区2月银行贷款规模保持稳定，表明在中东冲突爆发前，该地区经济活动可能维持温和增长。

随着油价上行重新点燃通胀担忧，欧元区政府债券收益率周四普遍走高。欧洲央行管委会成员Joachim Nagel在接受路透采访时表示，若中东冲突导致通胀前景恶化，央行可能在4月会议上加息，并称预计未来几周将获得足够信息作出判断。

企业方面，瑞典时尚零售商H&M（HMB.S.DX）因季度销售不及预期，股价下跌逾5%。

宏观数据方面，德国4月GfK消费者气候指数为-28.0，低于预期的-27.3；法国3月消费者信心指数为89，符合预期。西班牙第四季度GDP环比增长0.8%，同比增长2.7%，环比增速符合预期，同比略高于市场预估的2.6%。

亚洲股市普跌 中东局势与政策预期施压

亚洲股市周四收跌。中国上海综合指数（SHCOMP）下跌1.09%，日本日经225指数（NIK）下跌0.27%。

中国股市

上证综指收低，市场对中东冲突短期内结束的疑虑打压风险偏好，云计算和保险板块表现疲弱。

在中东局势方面，美国总统特朗普表示伊朗渴望达成协议。伊朗外长阿巴斯·阿拉克奇则称，伊朗未与美国进行直接对话或谈判，但通过中介传递了信息。

中美关系方面，特朗普与中国国家主席习近平计划于5月14日至15日在北京举行峰会。此前峰会推迟曾增加两国关系的不确定性。

据路透报道，中国正考虑放宽对部分大股东的持股限制，以扩大商业银行融资渠道，应对经济放缓。企业层面，中国人寿保险股价下跌逾4%，此前公司公布的全年业绩表现参差不齐。

投资者正关注将于周五公布的中国1—2月工业利润数据。ING经济学家表示，市场将观察2025年疲弱的0.6%同比增速是否出现改善。

日本股市与利率预期

日经225指数盘中一度上涨，尾盘回吐涨幅并收跌0.27，结束此前两日连涨。持续的中东紧张局势以及美伊停火谈判信号不一，引发投资者获利了结，保险和软件板块领跌。

数据显示，日本2月企业服务价格指数同比上涨2.7%，高于预期的2.6%。日本央行公布的新核心消费者物价指数（剔除特殊因素）2月上涨2.2%。分析人士认为，此举意在表明基础通胀水平仍支持进一步加息。

利率市场方面，日本2年期国债收益率周四升至1996年以来最高水平，5年期收益率创历史新高，市场预期日本央行可能在近期加息。市场参与者认为，这一走势反映了投资者对中东冲突引发油价上涨、进而推升通胀的定价。

住友三井信托资产管理高级策略师稻留胜俊表示，日本央行意识到俄乌冲突后通胀加速，市场越来越预期其将提前加息，可能在4月实施。

日本财务省数据显示，截至3月21日当周，外国投资者净卖出约2.51万亿日元（157.4亿美元）日本股票，为18个月来最大单周净流出。反映日经225期权隐含波动率的日经波动率指数收涨18.11%，至44.48。

美国盘前个股动态

美国盘前，“七巨头”科技股普遍走低，特斯拉（TSLA）、Meta Platforms（META）、英伟达（NVDA）和Alphabet（GOOGL）跌幅均超过1%。

芯片股盘前回调，超威半导体（AMD）和Marvell Technology（MRVL）跌幅均逾1%。

存储及数据存储板块延续前一日跌势。此前谷歌推广一项可降低人工智能内存需求的技术，引发相关公司承压。Sandisk（SNDK）盘前跌逾3%，美光科技（MU）跌逾2%，西部数据（WDC）跌逾1%。

矿业股随金属价格走弱，新蒙特矿业（NEM）盘前跌逾3%，自由港麦克莫兰（FCX）跌逾2%。

个股方面，商务旅行及费用管理平台Navan（NAVN）盘前大涨逾24%。公司此前公布的2023财年第四季度业绩表现乐观，并给出超出市场预期的2027财年收入指引。

今日美国财报关注

周四美国财报关注公司包括：

• 商业金属公司（CMC）
• Argan（AGX）
• REX American Resources（REX）
• Bitgo Holdings（BTGO）
• Lumexa Imaging Holdings（LMRI）
• Oxford Industries（OXM）
• Shoe Carnival（SCVL）
• CapsoVision（CV）
• Designer Brands（DBI）
• Token Cat（TC）
• The Lovesac Company（LOVE）
• Buda Juice（BUDA）