壳牌即将公布上一财年的年度业绩，市场普遍预计，在国际油价经历自2020年新冠疫情高峰以来最大年度跌幅的背景下，公司盈利将明显回落。

根据分析师一致预期，壳牌全年基础盈利预计同比下降约21%，至187.9亿美元（136.6亿英镑），低于2024年的237.2亿美元（172.2亿英镑）。

按壳牌偏好的“现行供应成本”（Current Cost of Supply，CCS）口径计算，年度盈利预计将下降14%，至567.1亿美元（412.2亿英镑）。在季度层面，第四季度按CCS计算的基础盈利预计为128.8亿美元（93.6亿英镑），低于上年同期的142.8亿美元（103.8亿英镑）。

原油价格去年整体走弱。报道显示，国际油价全年下跌约19%，为连续第三年出现供应超过全球经济需求的情况。布伦特原油价格在这一年中一度承压，上月首次跌破每桶60美元，创近五年来新低。上述走势发生在地缘冲突加剧、关税上升以及主要产油国供应增加的环境下。

壳牌此前发布的季度更新显示，在原油价格走低的背景下，公司石油贸易业务表现疲软，其化工及产品部门亦录得亏损。该部门此前已被视为公司内部的薄弱环节。

尽管盈利预期承压，壳牌股价整体表现相对稳健。市场人士指出，近期布伦特原油价格已回升至每桶70美元以上，为股价提供了一定支撑。

投资平台AJ Bell的分析师表示，股价韧性部分源于首席执行官瓦埃尔·萨万持续强调成本控制、资本支出和债务管理，并致力于在保持对可再生能源未来增长投资的同时，最大化壳牌碳氢化合物资产的价值。

该机构指出，壳牌1月发布的业绩更新“表现参差不齐”：石油和天然气贸易业务疲弱，化工业务面临困难；与此同时，油气价格下跌在一定程度上缓解了炼油业务的成本压力。其分析还称，中国在能源成本方面具有显著优势，而中国化工产能过剩问题依然突出，这对全球化工和石化行业构成重大挑战。

资本支出前景亦受到投资者关注。AJ Bell表示，股东将密切留意壳牌2025年和2026年的资本开支计划，并与2024年196亿美元（142.5亿英镑）的支出水平进行比较。

除财务表现外，壳牌管理层在发布业绩时还可能面临其他议题。报道指出，在美国总统唐纳德·特朗普推动行业主要企业在美国拘捕委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗后重新进入该国的背景下，壳牌高层可能被问及其在委内瑞拉的相关立场和计划。

市场亦关注壳牌是否考虑调整上市地。有观点认为，公司管理层可能再次被问及是否计划将壳牌的主要上市地从伦敦转至纽约。

MCH市场洞察的迈克尔·休森表示，尽管这一议题目前尚未成为“活跃讨论”的内容，但鉴于壳牌与美国同行埃克森美孚和雪佛龙之间持续存在估值差距，将主要上市地迁往纽约的可能性仍在被考虑之列。