一名特拉华州法官近日裁定，一宗指控Coinbase多名董事涉嫌内幕交易的股东诉讼可继续推进，未采纳公司依据内部调查结果提出的驳回请求。

据介绍，该股东衍生诉讼由一名Coinbase股东于2023年提起，被告包括首席执行官Brian Armstrong以及董事会成员Marc Andreessen等多名公司董事。起诉书称，这些内部人士在Coinbase于2021年公开上市前后，利用掌握的机密信息大量抛售公司股票，从而规避了超过10亿美元的潜在损失。诉状指称，内部人士合计出售了价值逾29亿美元的股票，其中Armstrong个人出售约2.918亿美元。

彭博法律（Bloomberg Law）报道，特拉华衡平法院法官Kathaleen St. J. McCormick在上周五的裁决中，驳回了Coinbase方面基于特别诉讼委员会调查结果提出的驳回动议。该特别委员会此前完成为期约10个月的审查，结论认为相关股票出售行为并不构成不当。McCormick法官在裁决中指出，委员会的调查为涉案董事提供了有力辩护，但由于其中一名委员会成员的独立性存在合理疑问，尚不足以支持在此阶段终止诉讼。

案件核心与Coinbase当年选择通过直接上市（direct listing）而非传统首次公开募股（IPO）登陆资本市场有关。与IPO不同，直接上市不设锁定期，现有股东可在上市首日即出售所持股份，同时公司不会发行新股，从而避免股权被稀释。原告认为，在这一架构下，内部人士得以在估值较高时迅速套现。

诉状特别提到，Andreessen被指通过其风险投资公司Andreessen Horowitz出售了约1.187亿美元的Coinbase股票。原告主张，相关董事在出售时已知悉Coinbase估值被高估，因而选择减持以避免后续股价下跌带来的损失。

Coinbase及相关被告否认上述指控，称不存在证据表明他们掌握或利用了重大未公开信息。据报道，Coinbase向彭博法律表示，对法院允许诉讼继续推进的决定“感到失望”，并表示将继续抗辩其所称的“毫无根据的指控”。

在诉讼推进过程中，Coinbase董事会曾设立特别诉讼委员会，对相关交易进行内部审查。该委员会在约10个月的调查后建议终止诉讼，理由包括：涉案股票出售规模相对有限，且主要目的是为直接上市提供足够市场流动性。委员会还认为，Coinbase股价走势与比特币（BTC）价格高度相关，因此不支持交易由内幕信息驱动的说法。

不过，原告股东对委员会成员之一Gokul Rajaram的独立性提出质疑，指出其与Andreessen相关公司的既往商业往来可能构成利益冲突。McCormick法官在裁决中认定，这些联系足以引发对其独立性的合理担忧，从而影响委员会结论在当前程序阶段的说服力，但同时表示，并无证据显示存在恶意行为。

报道提到，Cointelegraph已就此事向Coinbase寻求评论，但在发稿时尚未收到回复。

在上述诉讼之外，围绕Coinbase的内幕交易相关质疑仍在发酵。加密研究人员近期提出，新一轮指控涉及部分交易者可能利用提前获悉Coinbase代币上市计划的信息获利。相关指控称，有市场参与者通过分析区块链数据和技术信号，推测出交易所即将上线的资产，从而在官方公告前提前建仓并获利。

针对这些质疑，Coinbase表示，计划在未来几个季度调整其代币上市流程，以减少信息泄露以及不同市场参与者在获取相关信号方面的不对称。