美元反弹，受美联储人事与经济数据提振
美元指数（DXY00）当日上涨0.53%。市场普遍将美元走强归因于美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下一任美联储主席，以及一系列被视为偏鹰派的经济数据。
沃什在2006年至2011年担任美联储理事期间，多次强调通胀风险，被市场视为较其他候选人更为鹰派的选择。交易员认为，此次提名可能意味着未来美联储对通胀的容忍度较低，从而削弱深度降息预期，支撑美元走高。
美国12月最终需求生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%、同比上涨3.0%，均高于市场预期的环比上涨0.2%和同比上涨2.8%。剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.7%、同比上涨3.3%，同样显著强于预期的环比上涨0.2%和同比上涨2.9%。
同时，美国1月芝加哥采购经理人指数（PMI）上升11.3点至54.0，高于预期的43.7，为两年多来最快扩张速度。这些数据被视为支持美联储维持相对紧缩立场的因素，进一步推升美元。
美国政府关门风险缓解支撑美元
除美联储人事与经济数据外，政治进展也对美元形成支撑。特朗普在周四晚间表示，已与参议院民主党达成一项临时协议，以避免美国政府关门。该协议拟为国土安全部提供两周资金，以争取更多时间就移民执法进行谈判，并为其他多个政府机构提供全年的资金支持。
此前，美元在周二一度跌至近四年低点，部分原因是特朗普表示对美元近期走弱“感到满意”。同时，市场关注美国预算赤字扩大、财政支出增加及政治极化等因素对美元资产吸引力的影响，相关担忧曾令美元承压。
美联储理事克里斯托弗·沃勒当日发表相对鸽派的讲话，称“货币政策仍在限制经济活动，经济数据清楚表明需要进一步宽松”。该表态对美元构成一定压力，但未改变当日美元整体走强的走势。
利率预期方面，市场目前预计，美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率为16%。
欧元承压，欧元区数据整体偏强
欧元兑美元（^EURUSD）当日下跌0.64%。市场认为，特朗普提名沃什为美联储主席以及其与参议院民主党达成避免政府关门的临时协议，均强化了美元买盘，从而压制欧元表现。
不过，欧元区当日公布的多项经济数据整体好于预期，对欧元形成一定支撑：
- 欧元区12月失业率意外下降0.1个百分点至6.2%，创历史低点，优于市场预期的维持在6.3%；
- 欧洲央行12月1年期通胀预期与11月持平于2.8%，高于预期的回落至2.7%；3年期通胀预期则意外上升0.1个百分点至2.6%，为两年高位，市场此前预期为下降至2.4%；
- 欧元区第四季度GDP环比增长0.3%、同比增长1.3%，略好于预期的环比增长0.2%和同比增长1.3%；
- 德国1月消费者物价指数（欧盟协调口径）环比下降0.1%、同比上涨2.1%，均强于预期的环比下降0.2%和同比上涨2.0%。
利率定价方面，市场对欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率仅约为1%。
日元走弱，经济数据与政治因素施压
美元兑日元（^USDJPY）当日上涨1.01%，日元显著走软。除美元整体走强外，日本国内经济数据及政治局势也被视为打压日元的因素。
日本12月零售销售环比下降2.0%，差于预期的下降0.5%，为五年半以来最大跌幅。1月东京消费者物价指数（CPI）同比上涨1.5%，低于预期的1.7%，为近三年最小涨幅；剔除生鲜食品和能源的核心东京CPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，为10个月来最小涨幅。这些数据被市场解读为对日本央行构成鸽派压力，削弱加息预期。
日本12月工业生产环比下降0.1%，好于预期的下降0.4%，但未能扭转整体偏弱的经济信号。市场目前预计，日本央行在3月19日会议上加息的概率为0%。
政治方面，早期民调显示，由高市早苗领导的自民党在2月8日提前大选中有望赢得更多席位，甚至可能在下议院获得多数。部分市场参与者认为，这可能加剧对日本财政状况的担忧，从而对日元构成压力。
汇率政策方面，日元在周二曾一度升至三个月高点，随后大幅回落。美国财政部长贝塞特周三表示，美国“绝对不会”干预外汇市场以支持日元，此前市场曾猜测美日可能联合干预汇市。报道显示，美国当局上周五曾致电主要银行询问美元兑日元报价，被部分市场人士视为可能的干预前兆。日本财务大臣片山周二则表示，官员将根据美日外汇协议“采取行动”。
贵金属大幅下挫，此前创下历史新高
在美元走强及美联储人事消息影响下，贵金属价格当日大幅回调。2月交割合约黄金（GCG26）下跌284.80美元，跌幅5.35%；3月交割合约白银（SIH26）下跌15.054美元，跌幅13.16%。两者均创一周低点。
市场普遍认为，特朗普宣布提名沃什为新任美联储主席，引发黄金和白银多头仓位的大规模平仓。沃什被视为相对鹰派、支持较少深度降息的候选人，削弱了贵金属此前受益的宽松预期。
此外，特朗普与参议院民主党达成的临时协议在短期内降低了美国政府关门风险，减弱了黄金和白银的避险买盘。美国12月PPI超预期上涨，也被视为强化美联储鹰派立场的信号，对贵金属价格不利。
在本次回调前，贵金属价格近期曾大幅攀升。周四，近期交割合约黄金（GCG6）创下每盎司5586.20美元的历史新高，近期交割合约白银（SIG26）亦创下每金衡盎司120.07美元的历史新高。
市场人士指出，前期贵金属上涨主要受到多重因素支撑，包括：
- 美国关税政策及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区的地缘政治不确定性，抬升避险需求；
- 美元贬值交易升温，特朗普周二晚间表示对美元近期走弱感到满意，推动投资者将贵金属视为价值储存工具；
- 美国政治不确定性、较大财政赤字及政策前景不明，促使部分投资者减持美元资产、增持贵金属；
- 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）此前于12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性，被视为增加了贵金属作为价值储存工具的吸引力。
央行与基金买盘持续支撑黄金市场
官方部门和机构投资者的配置需求也为黄金价格提供支撑。数据显示，中国人民银行在12月增持黄金储备3万金衡盎司，至7415万金衡盎司，实现连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告称，全球央行在第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。
基金方面，对贵金属的配置需求仍然强劲。黄金ETF多头持仓在周三升至三年半高位，白银ETF多头持仓则在12月23日触及三年半高点。
利率与货币政策预期概况
在主要央行政策预期方面，市场当前定价显示：
- 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）预计在2026年累计降息约50个基点；
- 日本央行（BOJ）预计在2026年加息约25个基点；
- 欧洲央行（ECB）预计在2026年维持利率水平不变。
上述预期反映出市场对主要经济体未来货币政策路径的差异，也被部分交易员视为影响美元、欧元和日元中长期走势的关键因素之一。
