瑞士加密货币银行集团 Sygnum 表示，其旗下市场中性比特币基金在 2025 年第四季度录得 8.9% 的年化收益率，在比特币价格波动加剧的背景下，相关以收益为导向的加密投资策略正受到更多机构关注。

Sygnum 于周三宣布，Starboard Sygnum BTC Alpha 基金已完成种子阶段募资。该基金于 2025 年 10 月推出，在约四个月时间内从专业及机构投资者处募集了超过 750 枚比特币（BTC），按当前价格折合约 6600 万美元。

该行表示，该基金的募资情况反映出机构投资者正更广泛地转向结构化比特币产品，这类产品在保留比特币资产敞口的同时，目标是实现相对稳定的回报。

Sygnum 投资组合管理主管 Markus Hämmerli 称，随着比特币逐步成为机构投资者的核心资产配置之一，市场对“能够产生超越单纯价格升值回报”的策略需求正在上升。

根据 CoinGecko 数据，自 BTC Alpha 基金推出以来，比特币价格累计下跌约 25%。在整体加密资产市场大幅回调的情况下，该基金仍实现正向表现。Sygnum 指出，这凸显了旨在独立于价格升值获取收益的策略对部分投资者的吸引力。

市场中性策略与运作方式

Sygnum 介绍称，BTC Alpha 基金采用市场中性策略，通过在集中式加密货币交易所（CEX）的现货及衍生品市场执行套利和相对价值交易来获取回报。

基金网页显示，其投资目标是“跑赢比特币”，策略重点在于捕捉集中式交易所及其相关工具（包括永续掉期、期货、期权和现货市场）之间的效率缺口和价格错位。

Hämmerli 在接受 Cointelegraph 采访时表示，推动基金业绩的主要策略包括杠杆套息交易以及跨交易所套利。

基金回报以比特币形式计价并在基金内累积。投资者可按基金净资产价值（NAV）赎回份额实现收益。Sygnum 称，这一结构使基金能够随时间推移增加比特币持仓，而非定期向投资者支付现金或比特币分配。

Hämmerli 在公告中表示，基金第四季度的表现显示，即便在现货市场横盘或下跌的环境下，通过专业化的比特币管理仍有可能取得“显著成果”。

该基金由希腊公司 Starboard Digital 创始人 Nikolas Skarlatos 与 Sygnum 共同发起。Skarlatos 指出，机构投资者在保持比特币价格升值敞口的同时获取收益面临一定难度。

他表示，基金的早期结果在其看来验证了机构级比特币收益策略的设计目标，即在不同市场环境下实现约 8% 至 10% 的年化回报率。