美元走势与美联储决议

周三，美元指数（DXY00）上涨0.29%，自周二创下的近四年低点回升。日元走弱为美元提供支撑，此前美国财政部长贝森特表示，美国“绝不会”为支持日元而干预外汇市场。

当日联邦公开市场委员会（FOMC）按预期维持利率不变，美元在决议后延续涨势。FOMC以10票对2票的表决结果，将联邦基金目标利率区间维持在3.50%-3.75%。会后声明指出，美国经济活动保持稳健增长，通胀仍处于较高水平。

声明同时称，就业增长“保持低迷”，失业率“显示出一定的稳定迹象”，并删除了上次会议中关于就业面临下行风险增加的表述。

美联储主席鲍威尔在会后表示，联储目前处于“良好位置”，可以等待更多数据再决定下一步利率行动。他称，经济再度以其强劲表现“令人惊讶”，并指出调查数据与实际支出之间存在脱节。

利率定价方面，市场预计FOMC在3月17-18日会议上降息25个基点的概率为14%。当前市场预期，FOMC在2026年可能累计降息约50个基点，而日本央行在2026年或加息25个基点，欧洲央行则预计在2026年维持利率不变。

政治与政策不确定性对美元的压力

尽管周三反弹，美元整体仍承压。周二，美元跌至近四年低点，此前美国总统特朗普表示，对美元近期走弱“感到满意”。报道指出，随着外国投资者因政治风险减持美国资产，美元持续面临压力。

市场还关注美国与格陵兰相关动向。特朗普上周三表示，已就增加美国对格陵兰岛访问达成框架协议，并否认会以军事手段入侵格陵兰。但报道显示，市场对格陵兰问题仍保持紧张情绪。

美国国内政治不确定性亦被视为美元的压力来源。特朗普总统周六威胁称，若加拿大与中国签署贸易协议，将对加拿大进口商品征收100%关税。报道指出，加拿大在特朗普第二任期内频繁遭遇关税措施，正寻求其他贸易伙伴。

此外，市场猜测美国可能与日本协调外汇干预以提振日元，这一预期同样对美元构成压力。相关报道指出，这与特朗普认为美元走弱有利于刺激美国出口的观点相符。周二，日元兑美元一度升至2.75个月高点。据称，美国当局上周五曾联系市场参与者询问美元/日元价格，被部分市场人士视为可能干预的前兆。

美国政府可能再次部分停摆的风险也被认为不利于美元。参议院民主党人威胁阻挠政府资金协议，争议焦点涉及国土安全部及移民与海关执法局（ICE）资金安排，背景是明尼苏达州发生的ICE枪击重症监护护士事件。当前临时拨款措施将于本周五到期，若未能达成新协议，部分政府机构可能停摆。报道还提到，联储独立性风险、美国预算赤字扩大、财政支出增加以及政治极化加剧，均被视为美元的潜在负面因素。

欧元与日元表现

欧元兑美元（^EURUSD）周三下跌0.81%，自周二创下的4.5年高点回落。欧元走软与奥地利央行行长科赫的鸽派表态有关。科赫表示，若欧元进一步升值并导致通胀预期下降，欧洲央行可能需要考虑再次降息。

经济数据方面，德国2月GfK消费者信心指数上升2.8点至-24.1，高于市场预期的-25.5，对欧元形成一定支撑。利率预期显示，掉期市场认为，欧洲央行在2月5日的下一次政策会议上不加息25个基点的概率为100%。

美元兑日元（^USDJPY）周三上涨0.81%，日元自周二触及的2.75个月高点回落。周三日本股市日经指数升至1.5周高点，削弱了部分日元避险需求；美国国债收益率同日上升，也对日元不利。

在美国财政部长贝森特表示美国“绝不会”干预外汇市场支持日元后，日元跌势加剧。此前，市场曾因猜测美日可能联合干预汇市而推动日元大幅走强。据报道，美国当局上周五联系主要银行请求美元/日元报价，被视为可能干预的前兆之一。日本财务大臣片山周二表示，官员将根据美日外汇协议“采取行动”。

货币政策方面，12月18-19日日本央行会议纪要显示，一些董事会成员对日元贬值对价格趋势的影响日益担忧，认为在决定是否加息时，日本央行应考虑日元贬值对通胀率的影响，在某些情况下还包括对核心通胀的影响。市场目前预计，日本央行在3月19日会议上不会加息。

贵金属价格大幅走高

贵金属市场方面，2月COMEX黄金（GCG26）周三收涨221.00美元，涨幅4.35%；3月COMEX白银（SIH26）收涨7.577美元，涨幅7.15%。

当日黄金和白银价格大幅上行，2月黄金合约盘中创下5323.40美元/盎司的合约及近月期货历史新高。报道指出，特朗普周二晚间表示对美元近期走弱感到满意，提振了黄金和白银作为价值储存工具的需求。

美国政治不确定性、大规模财政赤字以及政府政策不确定性，被认为促使部分投资者减少美元资产持有，转向贵金属。避险需求同样支撑金银价格，相关风险包括美国关税政策，以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区的地缘政治局势。

市场还担忧，美联储在2026年可能采取更宽松的货币政策，且特朗普有意任命立场鸽派的联储主席。此前，联储在12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性，增加了市场流动性，被认为进一步推动了贵金属需求。

央行购金需求亦对金价形成支撑。数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司至7415万盎司，为连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金层面，黄金和白银ETF持仓保持强劲。黄金ETF多头持仓周二升至3.5年高点，白银ETF多头持仓则在12月23日触及3.5年高位。