美元与美债收益率走强

周一，美元指数（DXY00）上涨0.97%，收于五周高位。市场数据显示，当日美国国债收益率显著上升，扩大了美元的利率优势。

支撑美元走强的主要因素包括油价和经济数据。周一国际油价升至约8.25个月高点，推升通胀预期，市场认为这降低了美联储进一步降息的可能性。同时，美国2月ISM制造业指数虽小幅回落，但整体表现好于预期，也为美元提供支撑。

具体来看，美国2月ISM制造业指数从前值小幅下降0.2点至52.4，高于市场预期的51.5；其中支付价格分项指数大幅上升11.5点至70.5，创3年半新高，远高于预期的60.0，显示价格压力上升。

利率预期方面，掉期市场定价显示，投资者预计美联储在3月17日至18日的下一次政策会议上降息25个基点的概率约为2%。从更长期预期看，市场仍认为美元存在一定走软空间：当前定价显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在2026年累计降息约50个基点的预期仍在，而日本央行（BOJ）2026年加息25个基点的预期未变，欧洲央行（ECB）则被预期在2026年维持利率不变。

欧元承压 创五周低位

欧元兑美元（^EURUSD）周一下跌1.08%，触及五周低点。美元整体走强对欧元形成压制，欧洲经济数据及能源价格走势进一步拖累欧元表现。

数据显示，德国1月零售销售环比下降0.9%，不及市场预期的持平，为19个月来最大降幅。与此同时，欧洲天然气价格周一飙升39%，升至一年高位。市场认为，能源成本上升可能拖累欧元区经济增长并推升通胀，对欧元构成不利影响。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在3月19日下一次政策会议上降息25个基点的概率约为1%。

日元走弱 美元兑日元升至三周高位附近

美元兑日元（^USDJPY）周一上涨0.89%，日元兑美元跌至三周低点附近。市场认为，油价大幅上涨对高度依赖能源进口的日本经济构成压力，打压日元表现；同时，美国国债收益率上升也削弱了日元的相对吸引力。

经济数据方面，日本2月标准普尔制造业采购经理人指数（PMI）从此前报告的52.8上调0.2点至53.0，为近3年9个月来最快扩张速度。尽管制造业活动加快，但市场对日本央行短期内加息的预期仍然有限。当前定价显示，投资者预计日本央行在3月19日下一次会议上加息的概率约为4%。

贵金属走势分化 黄金创一月新高

在贵金属市场，4月交割的COMEX黄金（GCJ26）周一收涨63.70美元，涨幅1.21%；5月交割的COMEX白银（SIK26）则下跌4.438美元，跌幅4.76%，呈现明显分化。

黄金价格盘中创下一个月新高。市场消息显示，美以联合对伊朗的攻击引发避险情绪，提振黄金等避险资产需求。同时，油价升至8.25个月高位推高通胀预期，增加了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。

不过，随着美元指数升至五周高点以及美国国债收益率上行，贵金属价格自盘中高位回落，白银价格转跌。市场人士指出，美元走强引发部分贵金属多头平仓，对金银价格形成压力。

在更广泛的宏观环境下，市场仍认为多重不确定性为贵金属提供支撑，包括美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区的地缘政治风险。此外，美国政治前景、大规模财政赤字及相关政策不确定性，被认为促使部分投资者降低美元资产配置，转向贵金属。

央行购金需求亦被视为黄金价格的重要支撑因素之一。数据显示，中国央行1月黄金储备增加4万盎司至7419万盎司，为连续第十五个月增持黄金储备。

流动性环境方面，此前FOMC于12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性。市场认为，流动性增加在一定程度上推动了贵金属作为价值储存工具的需求。

基金持仓数据也显示出对贵金属的持续兴趣。上周五，黄金ETF多头持仓升至3年半高位。白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及3年半高点，随后因平仓回落，截至上周一降至约3个半月低位。