美元走软 受股市与利率走势拖累

美元指数（DXY00）周一下跌0.53%。市场数据显示，当日美股反弹，削弱了对美元这一流动性避险资产的需求。同时，美国国债收益率回落，压缩了美元的利差优势，推动美元进一步走弱。

当日公布的美国经济数据对美元影响偏中性：2月帝国制造业指数明显不及预期，而2月制造业产出及3月NAHB房市指数则好于市场预估。

具体来看，美国2月帝国制造业商业状况指数下滑7.3点至-0.2，低于市场预期的3.9。美国2月制造业产出环比增长0.2%，略高于预期的0.1%，且1月数据由此前的0.6%上修至0.8%。美国3月NAHB房市指数上升1点至38，高于预期的37。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者对联邦公开市场委员会（FOMC）在周二和周三会议上降息25个基点的概率定价约为1%。市场定价还显示，因利率差前景不利于美元，投资者预计FOMC在2026年将至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在2026年则被预计至少加息25个基点。

欧元受美元疲软与油价下跌支撑

欧元兑美元（EUR/USD）周一上涨0.67%。美元整体走弱为欧元提供支撑。同时，国际油价当日大幅下挫，原油价格跌幅超过4%，市场认为较低的能源成本有利于依赖能源进口的欧元区经济，进一步推动欧元走高。

利率预期方面，掉期市场对欧洲央行周四政策会议加息25个基点的概率定价约为3%。

日元自一年半低位反弹

美元兑日元（USD/JPY）周一下跌0.51%，日元自一年半低点回升。原油价格下跌超过4%，被视为利好同样依赖能源进口的日本经济。此外，美国国债收益率当日走低，也为日元提供支撑。

日本财务大臣片山佐月当天发表讲话，引发市场对官方干预预期升温，促使部分日元空头回补。她表示，当局准备在必要时采取“大胆措施”应对汇市波动，市场解读为日本可能接近干预外汇市场以支撑日元。

掉期市场定价显示，投资者对日本央行周四会议加息的概率预估约为6%。

贵金属走势分化 黄金承压 白银反弹

4月交割的COMEX黄金期货（GCJ26）周一下跌30.40美元，跌幅0.60%；5月交割的COMEX白银期货（SIK26）上涨0.112美元，涨幅0.14%。

当日黄金和白银价格走势出现分化，黄金跌至四周低点。市场对霍尔木兹海峡即将重新开放的预期，带动股市大幅反弹，削弱了贵金属的避险需求。同时，WTI原油价格近期曾飙升至三年九个月高位，被认为可能加剧通胀压力，从而压低市场对美联储降息的预期，对黄金构成压力。

白银则自四周低点反弹，受益于美国2月制造业产出和中国2月工业产出均好于预期，提振了对白银等工业金属需求的预期。

尽管美元走弱且美国国债收益率下行，当日贵金属整体跌幅仍有限。市场关注的伊朗战争局势尚未出现明显缓和迹象，继续为贵金属提供一定避险支撑。此外，美国关税政策不确定性、政治局势动荡、巨额财政赤字以及政策不确定性等因素，也被视为支撑贵金属作为价值储存工具的需求。

基金减持与央行买盘交织影响金价

近期基金减持贵金属对价格形成压力。数据显示，黄金ETF多头持仓在2月27日创下三年半高点后，上周五降至两个月低位；白银ETF多头持仓在去年12月23日触及三年半高点后，上周五回落至四个月低点。

与此同时，央行购金需求仍对金价形成支撑。中国央行1月黄金储备增加4万盎司至7419万盎司，实现连续第15个月增持黄金储备。

中国工业数据好于预期

中国方面，2月工业产出同比增长6.3%，高于市场预期的5.3%。该数据被视为对白银等工业金属需求的利好因素之一。