美元走势与利率预期

美元指数（DXY00）周三小幅上涨0.05%。交易员指出，欧元和日元兑美元双双跌至约1.5周低位，为美元提供支撑。同时，美国国债收益率当日走高，扩大了美元的利差优势。

在风险资产方面，股市上涨被认为削弱了部分对美元流动性的避险需求。

宏观数据方面，美国12月标普制造业采购经理人指数（PMI）终值为51.8，符合市场预期。

利率预期方面，利率期货定价显示，市场预计美联储在1月27日至28日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率约为15%。

从更长期预期看，市场仍认为美元存在一定潜在疲软。当前定价显示，投资者预计FOMC在2026年累计降息约50个基点，而日本央行（BOJ）在2026年可能加息约25个基点，欧洲央行（ECB）则被预期在2026年维持利率不变。

流动性方面，美联储自12月中旬起每月购买400亿美元国库券，以向金融体系注入流动性，被视为对美元形成一定压力。

此外，市场对美国货币政策前景的政治不确定性保持关注。报道显示，投资者担忧特朗普总统有意提名立场偏鸽派的美联储主席，这被认为不利于美元走势。特朗普近期表示，将在2026年初宣布新任美联储主席人选。彭博社援引消息称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的候选人之一，市场普遍认为其立场相对鸽派。

欧元承压下行

欧元兑美元（EUR/USD）当日下跌0.10%，盘中触及约1.5周低点。分析人士称，美元走强对欧元构成直接压力，欧元区经济数据亦偏弱。

数据显示，欧元区12月标普制造业PMI终值由此前公布的49.2下调0.4点至48.4，进一步处于收缩区间。

货币供应方面，欧元区11月M3货币供应量同比增长3.0%，高于市场预期的2.7%，为四个月来最高增速。

利率预期方面，掉期市场定价显示，投资者认为欧洲央行在2月5日下一次货币政策会议上加息25个基点的概率为0%。

日元交投清淡 兑美元走弱

美元兑日元（USD/JPY）当日微涨0.03%，日元兑美元跌至约1.5周低点。市场人士指出，美元整体走强以及美国国债收益率上升共同压制日元表现。

由于日本市场因元旦假期休市，日元交易量低于正常水平，交投相对清淡。

利率预期方面，市场普遍预计日本央行在1月23日的政策会议上不会加息。

贵金属价格走高

贵金属方面，2月交割的COMEX黄金（GCG26）上涨17.60美元，涨幅0.41%；3月交割的COMEX白银（SIH26）上涨2.667美元，涨幅3.78%。

市场参与者表示，在美国关税政策不确定性，以及乌克兰、中东和委内瑞拉相关地缘政治风险背景下，避险需求推动黄金和白银价格走高。同时，投资者对美联储在2026年实施较为宽松货币政策的担忧，以及特朗普意图任命鸽派美联储主席的预期，也被认为对贵金属形成支撑。

美联储此前于12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性。部分市场观点认为，这一举措增加了黄金和白银作为价值储藏工具的吸引力。

不过，当日美元指数反弹至约1.5周高位，对以美元计价的贵金属构成一定压力。全球债券收益率上升同样不利于无息资产的吸引力。股市上涨则在一定程度上削弱了贵金属的避险买盘。

交易层面上，芝商所周三宣布一周内第二次上调贵金属保证金要求，意味着投资者需投入更多资金维持持仓。部分持仓因此被平仓，被视为对价格形成一定压制。

央行与基金需求支撑金价

官方部门买盘方面，强劲的央行黄金需求继续为金价提供支撑。数据显示，中国人民银行11月黄金储备增加3万盎司，至7410万盎司，已连续第十三个月增持黄金。

世界黄金协会近期报告显示，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

机构投资者方面，基金对贵金属的配置需求仍然强劲。黄金ETF多头持仓周二升至三年三个月高位；白银ETF多头持仓上周二升至三年半高位。