美元概况：自阶段高位回落

周二，美元指数（DXY00）在触及10个半月高位后回落，收盘下跌0.53%。市场报道指出，美国总统特朗普暗示愿意结束伊朗战争，被视为压制避险需求的因素之一，美元随之走软。

同日，美股大幅反弹，削弱了市场对美元流动性的避险需求；美国国债收益率回落，削弱了美元的利率差优势。当天公布的多项美国经济数据表现不一，对美元走势形成交织影响。

美国经济数据与货币政策预期

周二公布的数据显示，美国房地产、制造业和劳动力市场指标整体偏弱，而消费者信心意外回升：

• 美国1月标准普尔/凯斯-希勒综合20城市房价指数同比上涨1.18%，低于市场预期的1.38%，为约两年半以来最慢增速。
• 3月MNI芝加哥采购经理人指数下降4.9点至52.8，低于预期的55.0。
• 会议委员会3月美国消费者信心指数小幅上升0.8点至91.8，市场此前预期为降至87.9。
• 2月JOLTS职位空缺减少35.8万个至688.2万个，略低于预期的689万个。

在货币政策方面，堪萨斯城联储主席杰夫·施密德周二发表偏鹰派言论。他表示，目前“更关注通胀风险”，并担心通胀可能维持在接近3%的水平，原因之一是近期能源价格上涨或将传导至核心通胀。

利率衍生品定价显示，市场预计4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率约为3%。

从更长期利率差预期看，美元仍面临压力。市场预期，美联储在2026年前至少降息25个基点，而日本央行和欧洲央行在同一时期至少加息25个基点的预期仍在。

欧元：受美元走弱与通胀数据支撑

周二，欧元兑美元（EUR/USD）上涨0.67%。欧元走强主要与美元回落相关，同时欧元区最新通胀数据和欧洲央行官员表态也为欧元提供支撑。

数据显示：

• 欧元区3月CPI同比上涨2.5%，为14个月来最高，略低于预期的2.6%。
• 3月核心CPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%。

通胀回升被市场解读为欧洲央行政策立场偏鹰的信号之一。欧洲央行管委会成员马迪斯·穆勒周二表示，如果能源价格长期维持高位，欧洲央行不能排除在4月调整利率的可能性。

利率掉期市场显示，投资者预计欧洲央行4月30日政策会议加息25个基点的概率约为55%。

不利因素方面，德国2月零售销售环比意外下降0.6%，市场此前预期为增长0.3%。油价自三周高位回落，则在一定程度上缓解了欧元区输入性通胀压力，同时也被视为对欧元的边际利好。

日元：受日本央行操作与干预预期提振

美元兑日元（USD/JPY）周二下跌0.48%，日元走强主要受美元回落、日本央行操作及日本官方表态共同推动。

日本央行宣布，第二季度将月度国债购买规模从2.705万亿日元削减2000亿日元至2.9万亿日元，此举被市场视为支持日元的因素之一。此外，日本最高级别货币官员周一表示，如果日元持续走弱，政府可能在外汇市场采取“大胆行动”，这一表态为日元提供额外支撑。

美国国债收益率下行也推动了日元走强。不过，日本最新经济数据整体偏弱，对日元涨幅形成一定限制：

• 日本2月工业生产环比下降2.1%，略差于预期的-2.0%，为两年来最大降幅。
• 日本2月零售销售环比下降2.0%，弱于预期的-1.0%，为近5年9个月来最大降幅。
• 日本2月失业率下降0.1个百分点至2.6%，好于预期的持平2.7%，显示劳动力市场相对稳健。
• 日本3月东京CPI同比上涨1.4%，低于预期的1.6%，为4年来最慢增速；剔除生鲜食品和能源的东京核心CPI同比上涨2.3%，符合预期，为一年内最小增幅。

市场预期，日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率约为67%。

贵金属：金银价格大幅走高

在外汇与利率市场波动背景下，贵金属价格周二显著上涨：

• 4月COMEX黄金（GCJ26）收涨121.60美元，涨幅2.69%。
• 5月COMEX白银（SIK26）收涨4.350美元，涨幅6.16%。

黄金创一周新高，白银创一周半新高。市场认为，美元走弱及全球债券收益率下行是支撑金银价格的主要因素。

报道指出，特朗普总统暗示愿意结束伊朗战争，被部分市场参与者视为可能压制能源价格、缓解通胀压力的潜在因素，从而为美联储未来降息留出空间，这一预期被认为对贵金属构成利好。白银涨势相对更快，部分原因是中国3月制造业采购经理人指数（PMI）回升，带动对工业金属需求的预期：

• 中国3月制造业PMI上升1.4点至50.4，高于预期的50.1，为一年内最快扩张速度。

另一方面，周二全球股市反弹在一定程度上削弱了贵金属的避险买盘。美联储和欧洲央行官员的鹰派表态也对金银价格形成一定压力。堪萨斯城联储主席施密德强调通胀风险，欧洲央行管委穆勒则表示不能排除下月加息的可能。

地缘局势与避险需求

中东局势仍为贵金属提供避险支撑。报道显示，沙特同意美军使用法赫德国王空军基地，阿联酋关闭一家伊朗拥有的医院和俱乐部。伊朗中东邻国对伊朗不满情绪上升，伊朗则以打击多个邻国目标回应美以攻击。

在中东战争持续的背景下，市场对黄金和白银的避险需求保持强劲。报道还提到，美国关税不确定性、政治局势动荡、巨额财政赤字及政策不确定性等因素，也被视为支撑贵金属作为价值储存工具需求的原因之一。

资金流向与央行购金

尽管避险需求上升，近期基金在贵金属市场的减持对价格形成一定制约：

• 黄金ETF多头持仓周一下降至3.5个月低点，此前在2月27日曾升至3.5年高位。
• 白银ETF多头持仓上周五降至6.25个月低点，此前在去年12月23日曾升至3.5年高位。

与此同时，央行购金仍对金价形成支撑。报道援引数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司至7419万盎司，实现连续第15个月增持黄金储备。