美元与美联储独立性担忧
周一，美元指数（DXY00）下跌0.27%。交易员指出，围绕美联储独立性的担忧打压美元走势。
美联储主席鲍威尔周日表示，美联储已收到美国司法部发出的联邦大陪审团传票，相关调查指向其6月在国会就美联储总部装修项目作出的证词。鲍威尔称，司法部威胁对美联储提起刑事指控，与美联储未按特朗普总统要求降息有关。他表示，所谓“刑事指控的威胁，是美联储根据我们对公共利益的最佳评估来设定利率，而非依据总统偏好所导致的后果”。
利率定价方面，市场目前预计，联邦公开市场委员会（FOMC）在1月27-28日会议上降息25个基点的概率约为5%。远期预期显示，市场认为FOMC在2026年可能累计降息约50个基点，而日本央行（BOJ）在同一年被预期加息约25个基点，欧洲央行（ECB）则被预期在2026年维持利率不变。
此外，自12月中旬起，美联储开始每月购买400亿美元美国国库券，向金融体系注入流动性，这一操作也被视为对美元构成压力。市场同时关注特朗普总统未来对美联储领导层的安排。特朗普近期表示，将在2026年初宣布新任美联储主席人选。彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的候选人之一，市场普遍将其视为立场偏鸽派的人选，这一预期同样被认为不利于美元表现。
欧元受益于美元走软与欧元区数据
欧元兑美元（EUR/USD）周一上涨0.29%。分析人士指出，围绕美联储独立性的争议削弱美元，为欧元提供支撑。
数据方面，欧元区1月Sentix投资者信心指数录得-1.8，较前值上升4.4点，创六个月新高，优于市场预期的-5.0。该数据公布后，欧元进一步获得支撑。
利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率约为1%。
日元走软 受政治与收益率因素影响
美元兑日元（USD/JPY）周一上涨0.15%。日元兑美元一度跌至一年低点。
《读卖新闻》报道称，日本首相高市早苗可能在1月23日日本国会众议院新会期开始时解散议会，并于2月8日或15日举行突发选举。市场担忧，如果执政的自民党在突发选举中继续获得多数，高市政府的扩张性财政政策可能延续，从而推升长期通胀预期，这对日元构成压力。
同日，美国国债收益率上升，也对日元形成额外拖累。不过，由于美元因美联储独立性问题承压，日元当日跌幅相对有限。
交易量方面，因日本逢“成人节”公众假期，周一日本市场休市，日元交易活动明显低于正常水平。
区域局势方面，中日关系紧张被认为是日元的另一压力来源。上周，中国宣布对出口至日本、可能用于军事用途的部分物资实施出口管制，以回应日本首相此前关于中国“入侵台湾可能引发冲突”的相关表述。市场担心，上述出口管制可能扰乱供应链，对日本经济产生负面影响。
利率预期方面，市场目前预计，日本央行在1月23日下一次政策会议上加息的概率为0%。
黄金、白银大涨 刷新合约及历史高位
贵金属市场周一大幅走强。2月交割合约黄金（GCG26）收涨113.80美元，涨幅2.53%；3月交割合约白银（SIH26）收涨5.750美元，涨幅7.25%。2月黄金和3月白银均创下各自合约新高。
近期交割合约方面，1月黄金（GCF26）一度升至每盎司4620美元的历史新高；1月白银（SIF26）则飙升至每盎司85.83美元，创下历史最近交割合约高点。
市场参与者指出，对美联储独立性的担忧显著推升了黄金和白银的避险买盘。此前，美国司法部威胁对美联储提起刑事诉讼，鲍威尔表示，潜在起诉发生在特朗普政府“威胁和持续施压”影响利率决策的背景下。相关表态加剧了投资者对货币政策独立性的疑虑，贵金属因其避险和价值储存属性而受追捧。
贵金属价格还受到美国政策动向的支撑。特朗普上周五指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券，意在压低借贷成本、刺激住房需求。市场普遍将这一债券购买计划视为一种“准量化宽松”措施，增强了对黄金和白银作为价值储备工具的需求。
在美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东、委内瑞拉等地区地缘政治不确定性背景下，避险情绪持续支撑贵金属买盘。同时，市场担忧美联储在2026年可能实施更为宽松的货币政策，部分原因在于特朗普计划任命立场偏鸽派的美联储主席。加之美联储自12月10日起每月向美国金融体系注入400亿美元流动性，流动性环境宽松也被认为利好贵金属的价值储存功能。
央行与基金买盘巩固金价支撑
官方部门购金需求继续为金价提供支撑。上周三公布的数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司，至7415万盎司，实现连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告显示，全球央行在第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增加28%。
机构配置方面，基金对贵金属的兴趣依然强劲。上周四，黄金ETF多头持仓升至三年零三个月高位；白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及三年半高点。市场人士认为，持续的官方与机构买盘共同巩固了贵金属价格的支撑基础。
