美元指数（DXY00）周二小幅走低，下跌0.09%。交易员指出，人民币走强是拖累美元的主要因素，人民币兑美元当日升至约两年半高位。与此同时，美国国债收益率上行，以及美联储官员略偏鹰派的表态，限制了美元跌幅。

里士满联储主席汤姆·巴金表示，随着不确定性减退，美国经济前景有所改善，但通胀仍高于美联储目标，且招聘集中在少数行业，相关言论被市场视为略偏鹰派。美元仍部分受到上周五因素支撑，当时特朗普总统提名凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什在2006年至2011年担任美联储理事期间，多次强调通胀风险，被视为在候选人中立场相对鹰派。

美国部分联邦政府关门进入第四天，对美元构成压力。市场参与者关注关门持续时间，普遍预期持续时间有限。众议院预计当日将就支出法案进行表决。此前，上周四晚间，特朗普总统表示已与参议院民主党达成初步协议，以避免政府关门。根据该协议，国土安全部将获得两周临时资金，以争取更多时间就移民执法进行谈判，其他多个政府机构则将获得全财年资金。

在汇率方面，美元近期整体偏弱。上周二，美元一度跌至四年低点，当时特朗普总统表示对美元近期走弱“感到满意”。报道指出，随着外国投资者因预算赤字扩大、财政支出增加及政治极化等因素而减持美国资产，美元持续承压。

利率预期方面，市场定价显示，美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率约为9%。当前市场预期联邦公开市场委员会（FOMC）在2026年累计降息约50个基点；同期，日本央行（BOJ）被预期在2026年加息约25个基点，欧洲央行（ECB）则被预期在2026年维持利率不变。

欧元方面，欧元兑美元（^EURUSD）当日上涨0.09%。欧元受美元走软带动小幅走高，但涨幅受到法国通胀数据的限制。法国1月欧盟统一消费者物价指数（CPI）环比下降0.4%，同比上涨0.4%，均低于市场预期的环比下降0.2%和同比上涨0.6%。较弱的通胀数据被视为欧洲央行政策的鸽派因素。掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在周四政策会议上加息25个基点的概率约为1%。

日元方面，美元兑日元（^USDJPY）上涨0.12%，日元对美元跌至一周低位，延续周一跌势。共同社最新民调显示，日本执政的自民党有望在周日众议院选举中获得多数席位，引发市场对财政前景的担忧，令日元承压。市场预期日本央行在3月19日的下一次会议上将维持利率不变。

在大宗商品市场，贵金属价格显著走高。4月交割合约黄金（GCJ26）上涨290.20美元，涨幅6.24%；3月交割合约白银（SIH26）上涨10.506美元，涨幅13.64%。黄金和白银当日大幅反弹，部分收复过去两日的急跌跌幅，美元走弱为贵金属提供支撑。

市场人士指出，在美国关税政策不确定性，以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区地缘政治风险背景下，避险需求推动贵金属买盘。同时，美元贬值交易升温也被认为是贵金属价格上行的重要因素。上周二，特朗普总统对美元走弱表示满意的表态，进一步刺激了投资者将贵金属作为价值储存工具的需求。此外，美国政治不确定性、较大的财政赤字以及政策前景不明，促使部分投资者减持美元资产，转而增持黄金和白银。

美国政府部分关门进入第四天，也为贵金属提供一定支撑。市场关注众议院当日就重启政府运作支出计划的投票进展。上周四，特朗普总统曾表示已与参议院民主党达成初步协议，以避免政府关门。

流动性方面，联邦公开市场委员会在12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性。市场认为，流动性增加在一定程度上提升了贵金属作为价值储存资产的吸引力。

此前，上周五和本周一，受特朗普宣布提名凯文·沃什为新任美联储主席影响，市场大幅抛售贵金属多头头寸。沃什被视为不支持大幅降息的鹰派人选，其提名一度打压金银价格。

官方储备和机构持仓方面，中国央行近期连续第十四个月增持黄金储备，12月增持3万盎司，持有量增至7415万盎司，央行持续买盘对金价形成支撑。世界黄金协会的数据显示，第三季度全球央行购金量达到220吨，较第二季度增长28%。

基金层面，对贵金属的配置需求仍然强劲。上周三，黄金ETF多头持仓升至三年半高位。白银ETF多头持仓在12月23日同样触及三年半高点，尽管此后出现抛售，令持仓在本周一回落至约两个月半低位。