本周外汇市场波动明显，美元在政治表态与政策信号交织影响下承压下行，避险资产重新受到关注。

特朗普言论触发新一轮抛售

周二，美国总统唐纳德·特朗普在被问及美元是否“跌得过多”时回应称：“不，我认为这很好。”这一简短表态被市场视为对美元走弱的容忍甚至欢迎，引发外汇交易员加大抛售力度。

周三，美元录得自去年4月以来最大单日跌幅，汇率跌至四年来低位。资金明显流向黄金和瑞士法郎等传统避险资产。

“抛售美国”交易再度升温

分析人士指出，要理解当前美元走势，需要回溯至2025年初。当时，在特朗普重返白宫前几天，美元兑一篮子主要货币触及多年高位。此后，随着所谓“抛售美国”（sell America）交易走红，美元自高位回落约10%。

这一交易策略在去年4月特朗普宣布大规模关税计划后开始流行，近期因多重因素再度升温。本月，特朗普关于收购格陵兰岛的言论，以及其在瑞士达沃斯世界经济论坛上的讲话，再次点燃了“抛售美国”情绪。

上周，路透社报道称，纽约联储对美元/日元汇率进行了利率检查，引发市场对美日可能协调干预汇市的猜测，美元因此再受压力。

财长贝森特力挺“强势美元”立场

在美元大幅走弱背景下，美国财政部长斯科特·贝森特周三接受CNBC采访时表示，美国仍坚持“强势美元”政策，并强调美国“绝对没有”在当前进行货币市场干预。

贝森特的表态一度推动美元短暂反弹，但至周四早盘，这一反弹已基本回吐，显示市场对官方口头安抚反应有限。

同日，《华尔街日报》编辑委员会发表专栏文章称，华盛顿长期支持强势美元政策有“充分理由”，并指出，尽管特朗普自诩为经济领域的“破坏者”，但在这一传统上的“破坏”对其本人及美国而言都具有风险。

美联储按兵不动 避谈汇率

货币政策方面，美联储周三决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上拒绝就美元近期贬值发表评论，仅表示：“我们不对美元发表评论。”

尽管如此，市场普遍认为，美元走弱已开始对更广泛的经济产生影响。美元贬值通常会提升美国出口产品在海外市场的价格竞争力，但同时推高进口成本，可能压缩企业利润并抬升消费者物价，从而带来通胀压力。此外，美元走弱意味着美国居民海外旅行成本上升，而外国游客赴美消费则相对更为便宜。

“熊市”说法升温

从更长周期看，按历史标准衡量，美元仍处于相对强势水平，尤其是与2003年至2015年约12年期间相比。不过，部分市场参与者警告称，本轮下跌可能尚未结束，“熊市”一词在讨论中出现频率上升。

通常意义上，货币自近期高点回落20%或以上，便可被视为进入熊市。Smead Capital Management首席执行官兼投资组合经理科尔·斯米德周三在接受CNBC“Squawk Box Europe”节目采访时表示，美元出现长期熊市的可能性较大，且过去数年的资金流向或将放大这一趋势。

他指出，过去十年大量国际资本流入美国市场，未来交易员可能会寻求其他市场以获取更高回报。“由于资本账户资金流向海外，我们将看到美元面临压力，”斯米德说。

避险对冲需求抬头

在特朗普近期表态的背景下，部分国际投资者被认为有更多理由对美国资产敞口进行对冲。总部位于伦敦的资产管理公司Eurizon SLJ Capital首席执行官斯蒂芬·詹恩对《华尔街日报》表示，他预计美元将进一步下跌20%，并称“世界尚未做好准备”。

在美元持续承压之际，黄金和瑞士法郎等传统避险资产的吸引力在本周明显上升，成为部分资金重新配置的主要方向。