继美国一项关键通胀指标意外走高，黄金和白银期货价格在最新交易日大幅走低。

美国劳工部数据显示，2026年2月，美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%，高于1月的0.5%，也明显高于市场预期的0.3%。这是七个月来PPI的最大单月涨幅。其中，商品价格上涨1.1%，为2023年8月以来最高水平。剔除食品和能源的核心PPI当月上涨0.5%，继1月上涨0.8%之后，继续高于预期的0.3%。

从同比看，整体生产者通胀率升至3.4%，为一年内最高，高于1月的2.9%，也高于此前预期的2.9%。核心生产者通胀率则升至3.9%。

在上述数据公布后，黄金（GCJ26）和白银（SIK26）期货价格承压下行。市场参与者指出，长期以来，通胀被视为黄金和白银的利多因素，两者被广泛看作对冲物价上涨的实物资产。但近年市场关注点有所变化：通胀上升被认为可能抑制经济增长，从而削弱消费者和企业对贵金属的实际需求，这一担忧在部分时期压过了其“通胀对冲”属性带来的支撑。

中东地区战争持续发酵，也被视为当前通胀压力的一部分来源。原油价格（CLJ26）较一个月前显著走高，欧洲和亚洲在能源价格上涨方面的压力尤为突出，而这两个地区同时是全球黄金首饰的重要消费市场。

在货币政策方面，交易员和投资者将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔于今日稍晚举行的新闻发布会。市场普遍预期，美联储官员将在本次会议上维持美国利率水平不变，并公布新的经济预测，以反映他们对近期经济数据和地缘政治局势的最新判断。报道指出，鲍威尔预计将在发布会上强调，美联储需要更多时间观察美国与伊朗冲突的持续时间及其对经济增长和通胀的影响。市场参与者尤其关注他对当天强于预期的美国PPI数据的具体表态。

除通胀与货币政策外，地缘政治局势仍是影响黄金和白银市场的重要因素。持续的中东战争被视为支撑避险买盘的关键背景之一。不过，部分多头注意到，即便在被一些市场人士形容为“数十年来最大地缘政治事件”的中东战争背景下，金银价格仍未创出新高。这一现象在市场上引发疑问：在当前紧张局势下价格尚未突破前高的情况下，未来还有哪些因素可能推动金银价格刷新纪录。

与此同时，美元走强也对贵金属构成压力。美元指数（$DXY）自1月底低点以来显著反弹，目前在上周创下的十个月高位附近徘徊。市场观点认为，美元对黄金和白银的影响主要体现在两个方面：一是美元在动荡时期同样被视为避险资产，与黄金和白银形成竞争；二是美元走强通常伴随美国国债收益率上升，而黄金和白银本身不产生利息或股息，在收益率上升环境下相对吸引力减弱。在不确定性加剧时，更高的债券收益率往往吸引部分避险资金流向美国国债。