美元在经济数据与美联储决议推动下走高

周三，美元指数（DXY00）上涨0.51%。在盘初一度走弱后，美元在美国2月生产者价格指数（PPI）公布后转而上行，并在美联储公布最新经济预测及政策声明后进一步走强。市场人士认为，通胀数据偏强及美联储表态偏鹰，抬升了美元吸引力。

美国2月PPI最终需求环比上涨0.7%，同比上涨3.4%，均高于市场预期的环比0.3%和同比3.0%。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，同样高于预期的环比0.3%和同比3.7%。其中，3.9%的同比涨幅为13个月来最大增幅。

在数据公布前，美元一度承压，但PPI超预期被视为对美联储政策的鹰派信号，推动美元回升。美国1月工厂订单环比上涨0.1%，与预期一致，对汇市影响相对有限。

FOMC维持利率不变并上调经济与通胀预期

如市场普遍预期，联邦公开市场委员会（FOMC）以11票对1票的表决结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。声明称，“美国经济活动保持稳健增长，通胀仍处于较高水平”。

最新预测显示，美联储将2026年美国国内生产总值（GDP）增速预期从2.3%上调至2.4%，同时将2026年核心个人消费支出（PCE）通胀预期从2.5%上调至2.7%。FOMC维持2026年底联邦基金利率预测在3.375%，暗示今年可能仅降息25个基点。

美联储主席鲍威尔在会后表示，能源价格上涨将推高整体通胀，并称在通胀未见改善之前，“不会看到降息”。掉期市场目前对4月28-29日FOMC会议降息25个基点的概率定价为0%。

尽管短期内美联储立场偏鹰，美元仍受到中长期利率差前景的制约。市场预期，FOMC在2026年将至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在同一年则被预计至少加息25个基点。

中东局势打压股市并支撑美元需求

除经济与政策因素外，地缘政治风险也为美元提供支撑。伊朗方面表示，将针对沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋的能源基础设施采取报复行动，以回应美国和以色列对其南帕斯气田及阿萨卢耶石油工业设施的空袭。市场将此视为地区冲突升级的信号，全球股市承压，美元的流动性与避险需求上升。

欧元承压，能源价格上涨加重压力

欧元兑美元（^EURUSD）周三下跌0.57%。欧元在盘初一度走高，但在美国2月PPI公布后，随着美元因鹰派通胀数据走强而回落。中东局势升级迹象推高原油价格并加剧波动，进一步打压欧元表现。

伊朗表示，将针对其他中东石油基础设施进行报复，以回应美国和以色列对其南帕斯气田及阿萨卢耶石油工业设施的攻击。原油价格上涨对高度依赖能源进口的欧元区不利，市场认为这可能加重欧元区输入型通胀压力并拖累经济前景。

掉期市场对欧洲央行周四政策会议加息25个基点的概率仅定价为2%。

日元回吐涨幅，收益率与能源价格施压

美元兑日元（^USDJPY）周三上涨0.50%。此前日元一度走强，但在美国2月PPI公布后，美元反弹，美元兑日元从高位回落至20个月低点后再度走高。当天美国国债收益率上升，对日元构成额外压力。

原油和天然气价格上涨同样不利于依赖能源进口的日本经济，进一步压制日元表现。日本财务大臣片山佐月近期表示，近期汇率走势与基本面不符，官员随时准备采取应对措施。市场认为，潜在的货币干预威胁在一定程度上限制了日元跌幅。

日本最新贸易数据显示，2月出口同比增长4.2%，高于预期的1.9%；2月进口同比增长10.2%，为13个月来最高，但低于预期的11.3%。该数据对日元影响偏中性。市场对日本央行周四会议加息的概率定价为4%。

贵金属大幅回落，避险需求仍在

贵金属方面，4月交割合约黄金（GCJ26）周三收跌112.00美元，跌幅2.24%；5月交割合约白银（SIK26）收跌2.329美元，跌幅2.91%。黄金跌至1.25个月低点，白银跌至1个月低点。

美国2月PPI偏鹰报告推升美元及美国国债收益率，引发黄金和白银多头大规模平仓，市场担忧持续的价格压力将延后美联储降息进程。FOMC维持利率不变并上调2026年美国GDP和通胀预期，也被视为对贵金属价格的利空因素。

尽管价格承压，地缘政治与政策不确定性仍为贵金属提供一定支撑。随着伊朗战争进入第十九天且暂无结束迹象，黄金和白银继续受到避险买盘支持。此外，美国关税前景不明、政治局势波动、财政赤字规模较大以及政策不确定性等因素，也被市场视为支撑贵金属作为价值储存工具需求的原因之一。

基金近期对贵金属的减持对价格构成压力。黄金ETF多头持仓在周二降至两个月低点，此前于2月27日曾触及3.5年高位；白银ETF多头持仓周二降至四个月低点，此前于12月23日达到3.5年高点。

央行购金需求仍对金价形成一定支撑。数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司至7419万盎司，为其连续第十五个月增持黄金储备。