美国最新数据显示，一项关键通胀指标在1月份降至近五年低点，主要受公寓租金涨幅放缓和油价下跌推动，为过去五年经历显著成本上升的家庭带来一定缓解。

1月整体通胀率同比升幅从2024年12月的2.7%回落至2.4%，更接近美联储2%的通胀目标。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀1月同比上涨2.5%，低于上月的2.6%，为2021年3月以来最小同比涨幅。

从环比表现看，1月消费者价格指数较12月上涨0.2%，核心价格环比上涨0.3%。其中，二手车价格大幅走弱，对核心通胀形成拖累。1月二手车价格环比下降1.8%，为两年来最大单月跌幅。

尽管通胀持续降温，报告指出，疫情后食品、汽油和公寓租金等项目价格曾大幅攀升，导致整体消费者价格水平目前仍较五年前高出约25%。广泛的成本上升使“可负担性”问题成为美国政治讨论中的重要议题，并对最近的总统选举产生影响。

威明顿信托首席经济学家卢克·蒂利表示，通胀持续放缓且未出现明显回升迹象，他认为这将为美联储进一步降息提供空间。

报告同时显示，部分与关税相关的商品价格出现上行。家具、电器和服装等品类中，企业被认为正在将特朗普总统时期关税带来的更高成本更多转嫁给消费者。不过，这些涨价在整体指数中被其他领域的价格回落所抵消。特朗普政府在部分领域推迟、取消或给予关税豁免，也在一定程度上限制了价格上行。

具体来看，1月家具价格环比上涨0.7%，同比上涨4%；电器价格环比上涨1.3%，但同比涨幅不大；服装价格环比上涨0.3%，同比上涨1.7%。

部分服务项目价格也有所上升。1月机票价格环比上涨6.5%，此前11月已上涨3.8%，但与去年同期相比仅上涨2.2%。音乐流媒体订阅价格1月环比上涨4.5%，同比上涨7.8%。

与此同时，在美国居民支出占比较高的其他领域，价格下降或涨幅放缓，对整体通胀形成对冲。除二手车价格大幅下跌外，1月油价环比下降3.2%，为过去四个月中的第三次下跌，同比下降7.5%。食品杂货价格1月环比仅上涨0.2%，低于12月的0.6%，同比上涨2.1%。酒店价格1月微跌0.1%，较去年同期下降2%。

住房相关成本仍是通胀篮子中的重要组成部分。租金和住房拥有成本合计约占通胀指数权重的三分之一。1月这两项均环比上涨0.2%，租金同比上涨2.8%，显著低于疫情期间的水平——2022年租金涨幅曾超过8%。

部分经济学家指出，租金数据可能受到此前政府停摆的技术性影响。由于10月为期六周的政府停摆，劳工部当月租金数据采集中断，后续以估算数据填补。经济学家认为，这一做法在一定程度上压低了部分住房成本读数。

关税对价格的影响仍在持续。纽约联储周四发布的一项研究显示，美国企业和消费者承担了近90%的关税成本，这一结论与哈佛大学及其他经济学家的研究结果相一致。许多经济学家预计，企业可能在未来几个月进一步将关税成本转嫁给消费者。不过，目前涨价尚未像部分经济学家此前担忧的那样在更广泛范围内出现。

蒂利表示，更高的关税在一定程度上改变了消费者支出结构，一些支出从特定商品转向其他服务，迫使企业在这些服务领域下调价格。他认为，消费者整体难以承受全面性的价格上调，因此未出现普遍大幅涨价的情况。

在劳动力市场方面，去年招聘活动明显放缓，工资增速指标也有所回落。企业在增加岗位方面更为谨慎，工人在薪资谈判中的议价能力减弱，许多美国人对经济前景仍持悲观态度。

企业层面上，不同行业对关税调整的感受不一。位于克利夫兰的有机床垫制造商Naturepedic首席增长官阿林·舒尔茨表示，在特朗普政府将软体家具进口关税推迟至2027年后，公司避免了进口床头板成本大幅上升的压力。他同时欢迎将印度进口关税从50%降至18%的决定，称公司大量采购来自印度的棉织物和床上用品，关税下调后甚至可能考虑降价。

不过，Naturepedic也因越南和马来西亚进口的有机乳胶关税上调而面临更高成本。这类乳胶无法在美国本土种植。该公司在克利夫兰的工厂生产床垫，雇佣约200名员工。舒尔茨称，公司目前为此支付更多成本，去年因此整体提价约7%。他表示，关税压缩了企业利润空间。

如果通胀持续接近美联储2%的目标，将为央行今年进一步下调关键短期利率提供条件，这一举措也是特朗普多次公开呼吁的方向。当前较高的借贷成本，使抵押贷款和汽车贷款等大额支出在许多家庭看来仍然负担沉重。

数据显示，2022年通胀率一度升至9.1%，当时疫情后供应链受阻与消费者支出激增共同推高物价。通胀在2023年开始回落，但在2024年中期仍徘徊在3%左右，全年整体水平依然偏高。

——美联社经济记者克里斯托弗·鲁加伯报道