美元：初请数据支撑，股市回落推升流动性需求

周四，美元指数（DXY00）上涨0.08%。在美国每周初请失业金人数增幅低于预期后，美元结束隔夜跌势转而走高，相关数据被视为劳动力市场仍然稳健的信号。同时，股市下跌提升了对美元的流动性需求，进一步支撑美元走势。

美国劳工数据方面，当周初请失业金人数增加4,000人至21.2万人，低于市场预期的21.6万人。

盘初，美元一度承压，主要受人民币走强影响，人民币当日升至约2.75年来高位。此外，芝加哥联储主席艾伦·古尔斯比（Austan Goolsbee）的鸽派表态也对美元构成压力。古尔斯比表示，美国经济稳健、劳动力市场稳定，如果通胀回落，今年仍有进一步降息空间。

利率预期方面，掉期市场显示，美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率约为3%。市场定价还显示，联邦公开市场委员会（FOMC）预计到2026年累计降息约50个基点，而日本央行到2026年预计加息约25个基点，欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变，这一利差预期被视为美元中长期潜在偏弱的因素之一。

欧元：经济信心走弱与货币供应加快共同施压

欧元兑美元（EUR/USD）周四下跌0.10%。在美元走强背景下，欧元承压下行，欧元区最新经济与货币数据亦对欧元构成压力。

数据显示，欧元区2月经济信心指数下降1.0点至98.3，低于市场预期的99.8。与此同时，欧元区1月M3货币供应量同比增长3.3%，高于预期的2.9%，为六个月来最大增幅。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在3月19日会议上降息25个基点的概率约为3%。

日元：日本央行官员鹰派表态提振，股市创新高限制涨幅

美元兑日元（USD/JPY）周四下跌0.17%，日元走强。日本央行理事高田肇发表鹰派言论，表示支持日本央行进一步加息，并称日本通胀趋势“核心发热”，这一表态提振了日元。

日本经济数据方面，日本12月领先指标CI被上修0.8点至111.0，为19个月高位，前值为110.2，也为日元提供一定支撑。

不过，日元涨幅受到限制。日经指数周四创下历史新高，削弱了市场对日元的避险需求。利率预期方面，市场预计日本央行在3月19日会议上加息的概率约为9%。

贵金属：美元走强与避险降温打压金银价格

4月交割的COMEX黄金（GCJ26）周四收跌32.00美元，跌幅0.61%；3月交割的COMEX白银（SIH26）收跌3.990美元，跌幅4.39%。

当日金银价格回落，主要受到美元走强压制。同时，地缘政治紧张情绪有所缓和，削弱了贵金属的避险买需。阿曼外长作为美伊核谈判调解人表示，美伊将在下周继续就核问题进行技术层面谈判，此前双方在瑞士谈判中取得“重大进展”。

日本央行理事高田肇周四的鹰派表态也引发部分贵金属多头平仓，进一步打压金银价格。

贵金属支撑因素：央行买盘与政治与财政不确定性

尽管短线承压，贵金属仍受到多重因素支撑。报道指出，美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉相关的地缘政治风险不确定性，继续为金银提供一定避险需求。此外，美国政治前景不确定、大规模财政赤字以及政府政策不确定性，被认为促使部分投资者降低美元资产持有比例，转向贵金属。

央行购金需求亦是重要支撑因素。最新数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司，至7,419万金衡盎司，实现连续第十五个月增持黄金储备。

流动性方面，报道提到，联邦公开市场委员会曾于12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性，金融系统流动性增加被视为推动贵金属作为价值储存工具需求上升的因素之一。

市场结构与仓位变化：人事预期与保证金调整影响波动

报道还提及，1月30日，美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为新任美联储主席候选人后，市场对其相对鹰派的政策立场预期，引发贵金属多头大规模平仓，黄金和白银价格自历史高位大幅回落。沃什被视为不太支持大幅降息的候选人。

同时，近期贵金属价格波动加大，全球多家交易所提高黄金和白银的保证金要求，导致部分多头被迫减仓或平仓。

基金持仓方面，黄金ETF多头持仓在周三升至约3.5年高位，显示机构对黄金的配置需求仍然强劲。白银ETF多头持仓则在去年12月23日一度升至3.5年高位，随后出现回落，截至本周一降至约3.25个月低点。