美元走势与美国经济数据

美元指数（DXY00）周一上涨0.57%，创一周新高。交易员指出，上周五美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席的消息持续发酵，被视为当天美元走强的重要支撑因素之一。

市场普遍认为，沃什较其他候选人立场更为鹰派。他在2006年至2011年担任美联储理事期间，多次强调通胀风险，这被解读为对未来货币政策可能偏向较少宽松的信号。

当天公布的美国经济数据也为美元提供额外支撑。1月份ISM制造业指数上升4.7点至52.6，高于市场预期的48.5，且为3年3个月以来最快扩张速度，强化了美国制造业活动回暖的迹象。

美国政府部分停摆与政策预期

美国部分政府停摆已进入第三天。不过，市场预期此次停摆持续时间有限。众议院当天结束为期一周的休会，预计将在当日或次日就支出法案进行表决。

上周四晚间，特朗普表示已与参议院民主党达成一项临时协议，以避免政府长期停摆。该协议拟为国土安全部提供两周资金，以为移民执法相关谈判争取时间，并为其他多个联邦机构提供全年资金。

尽管短期数据和人事预期支撑美元，但此前上周二美元一度跌至四年低点。当时特朗普公开表示对美元近期走弱“感到满意”，叠加预算赤字扩大、财政支出增加及政治极化等因素，市场对美国资产的担忧一度加大，美元承压。

利率预期方面，市场目前预计，美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率为11%。整体看，交易定价显示，投资者仍预期美联储在2026年累计降息约50个基点，而日本央行在2026年可能加息约25个基点，欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变，这一利差预期被视为美元中长期潜在压力来源之一。

欧元承压但跌幅有限

欧元兑美元（^EURUSD）当天下跌0.33%，创一周低点。分析人士称，美元整体走强是欧元回落的主要原因。

不过，欧元跌幅受到欧元区数据的部分限制。欧元区1月份标普制造业采购经理人指数（PMI）由此前公布的49.4小幅上修至49.5。德国方面，12月零售销售环比增长0.1%，符合市场预期；同时，11月零售销售环比降幅由此前公布的0.6%小幅修正为下降0.5%。

利率预期方面，市场目前仅赋予欧洲央行在2月5日会议上加息25个基点约1%的概率，显示投资者普遍预期短期内政策利率将保持稳定。

日元走软 美元兑日元走高

美元兑日元（^USDJPY）当日上涨0.49%，日元兑美元跌至一周低点。

日本首相高市早苗当天表示，弱势货币对出口产业构成重大机遇。市场解读称，此番表态削弱了政府近期干预汇市、支撑日元的预期，令日元承压。同时，美国国债收益率上升也进一步推动美元兑日元走高。

政治前景方面，早期民调显示，由高市早苗领导的执政自由民主党有望在2月8日提前大选中赢得更多席位，甚至可能取得众议院多数。这一结果被部分市场参与者视为可能加剧日本财政担忧的因素之一，对日元形成压力。

货币政策方面，日本央行1月22日政策会议意见摘要整体偏向鹰派，对日元形成一定支撑。一位政策制定者在文件中表示，鉴于应对物价上涨是日本的紧迫优先事项，日本央行“不应花费过多时间审视加息的影响”，应在适当时机推进下一步加息。不过，市场目前预计，日本央行在3月19日会议上加息的概率为0%。

贵金属价格分化 黄金承压 白银走高

贵金属市场当日走势分化。4月交割的COMEX黄金（GCJ26）下跌18.80美元，跌幅0.40%；3月交割的COMEX白银（SIH26）则上涨0.459美元，涨幅0.58%。

黄金价格跌至四周低点，主要受到美元指数走强的压制。与此同时，中东地缘政治紧张情绪有所缓和，削弱了黄金的避险买盘。此前，特朗普表示美国正与伊朗进行对话，伊朗外交部也称，希望通过外交努力避免战争。

白银则受益于美国1月ISM制造业指数大幅回升。市场认为，制造业活动加快扩张有利于工业金属需求，从而支撑白银价格。

上周五特朗普宣布提名凯文·沃什为新任美联储主席后，市场对其相对鹰派立场的预期，引发贵金属多头仓位大规模了结，对金价和银价均构成压力。此外，市场普遍预期当前已持续三天的美国部分政府停摆将很快结束，众议院复会后预计在当日或次日就重启政府的支出计划进行表决。特朗普上周四曾表示，已与参议院民主党达成临时协议以避免政府停摆，这也削弱了黄金的避险需求。

避险需求与央行买盘仍构成支撑

尽管短线承压，贵金属仍受到多重不确定性因素的支撑，包括美国关税政策，以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉相关的地缘政治风险。在美元贬值交易升温的背景下，贵金属此前一度大幅走高。

上周二晚，特朗普表示对美元近期走弱感到满意，引发市场对美元资产的再评估，贵金属作为价值储存工具的吸引力上升。同时，美国政治不确定性、大规模财政赤字以及政策走向不明朗，促使部分投资者减少美元资产持有，转向黄金和白银等资产。

此外，美联储在12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性。市场认为，流动性增加也在一定程度上推动了贵金属的配置需求。

央行买盘方面，官方部门对黄金的持续增持为金价提供了底部支撑。数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司，至7415万盎司，已连续第十四个月增持黄金。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金持仓同样显示出对贵金属的兴趣。黄金ETF多头持仓在上周三升至三年半高位。白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及三年半高点，随后出现部分获利了结，截至上周五已回落至两年半低点附近。