美国总统唐纳德·特朗普签署设立战略加密货币储备的行政命令已过去一年，美国官方持有的比特币及其他加密资产规模基本维持原状，且尚未对外披露进一步增持计划。

战略储备设立一年 账面价值明显回落

2025年3月6日，特朗普通过行政命令设立战略比特币储备和美国数字资产储备。前者仅持有比特币，后者则为多种山寨币组合。特朗普在命令发布前曾表示，数字资产储备将纳入XRP、Solana（SOL）和Cardano（ADA）等资产。

行政命令规定，两项储备“除通过没收程序外，不再获取额外资产”。该命令将此前分散在多家联邦监管和执法机构的被没收加密资产进行集中管理，并指出此举为政府利用相关资产创造了条件。命令称，通过集中所有权、控制权和管理权，可实现对政府加密资产的统一监督、准确追踪和集中管理。

美国政府尚未公布比特币储备和数字资产储备的具体构成和规模。不过，区块链分析公司 Arkham Research 识别出多组被认为与美国政府相关的链上钱包。根据其数据，截至发稿时，美国政府加密资产总价值约为223.94亿美元，其中比特币约占220亿美元。其他主要持仓包括稳定币 USDC、以太坊（ETH）、包装比特币（WBTC）和币安币（BNB）。

目前尚不清楚上述资产中有多少已被正式划入战略储备，或是否以及如何在不同账户之间发生转移。但从美元计价来看，资产价值已明显回落。Arkham 数据显示，特朗普签署行政命令时，美国相关加密资产总价值超过300亿美元，如今约为220亿美元，降幅约26%。

白宫方面对价格波动未作出政策层面的调整信号。副新闻秘书库什·德赛在近期价格下跌期间表示，在“政府不设定价格的自由市场中”，波动性不会改变特朗普政府“确保美国在加密货币及其他前沿技术领域保持领先”的承诺。

比特币持仓维持不变 暂无预算外增购

在比特币极端支持者呼吁美国政府增持比特币的背景下，官方持仓规模仍保持稳定。自行政命令发布以来，美国政府持有的比特币数量为328,272枚，未见增加。

以太坊是美国政府资产组合中的第二大加密资产。相关数据表明，行政命令发布后以太坊持仓有所下降，显示可能发生了交易或转移，但自2025年4月起持仓基本保持稳定。

在稳定币方面，泰达币（USDT）是美国政府持有的规模最大的一种。2025年5月，相关地址中的 USDT 数量一度增加逾2亿枚，随后又回落至2026年3月前的水平。上述买卖或调拨行为的具体原因和机制尚未公开，政府也未披露任何交易量或操作细节。

新设立的加密储备框架并未完全排除政府主动购买比特币的可能，但对资金来源作出限制。负责人工智能及加密事务的大卫·萨克斯曾表示，任何购买必须“预算中性”，即“不能增加赤字，不能增加债务，不能向美国人民征税”。他称，如果相关部门能在“不增加纳税人负担”的前提下积累更多比特币，则被授权这样做。不过，一年过去，外界仍不清楚政府是否已制定具体执行策略。

市场担忧资产选择与透明度问题

对于由多种加密资产构成的国家级储备，一些市场参与者表达了对潜在市场影响的担忧。加密公司 Blockworks 联合创始人杰森·亚诺维茨此前对 BBC 表示，在缺乏明确框架的情况下，多元化加密储备可能带来“随意资产选择”的风险，从而扭曲市场并削弱公众信任。他认为，通过独立审计和公开报告提升透明度，对“促进创新而非偏袒特定资产”至关重要。

过去一年，比特币储备的概念在国家和企业层面持续受到关注。随着软件公司兼比特币投资工具 Strategy 的表现受到市场注意，比特币被视作“数字黄金”的叙事，使其作为政府资产配置选项之一的讨论升温。

追踪网站 BitcoinTreasuries.net 的数据显示，目前全球有10个国家持有比特币，包括美国、中国、乌克兰、萨尔瓦多、英国和朝鲜等。

在企业层面，分析人士预计，在熊市环境下，比特币相关财务公司可能出现整合。加密基础设施及财务公司 BTCS 首席战略官沃伊切赫·卡什茨基此前对 Cointelegraph 表示，净资产价值低于市值的比特币财务公司，可能被运营类企业收购。

目前，比特币储备仍是一个相对新兴的概念，其在加密市场低迷周期中的表现和作用尚未得到充分检验。