美元：经济数据疲软与地缘局势缓和预期施压，避险需求限制跌幅

周四，美元指数（DXY00）下跌0.36%，仍高于周三创下的四周低点。交易员指出，当日公布的多项美国经济数据不及预期，对美元构成压力。

美国第四季度国内生产总值（GDP）被下修为环比年化增长0.5%，低于此前数据及市场预期的0.7%。同期个人消费增速也由此前报告的2.0%下调至1.9%。

2月美国个人收入和支出数据同样偏弱。个人支出环比增长0.5%，低于预期的0.6%；个人收入则意外环比下降0.1%，不仅不及预期的0.3%增幅，也是九个月来的首次下降。劳动力市场方面，周初请失业金人数增加1.6万至21.9万，创八周新高，高于市场预估的21万。

通胀指标方面，2月核心PCE物价指数环比上涨0.4%，同比上涨3.0%，与市场预期一致。

地缘政治方面，Axios报道称，以色列与黎巴嫩预计将于下周在华盛顿展开直接谈判，市场对中东冲突可能缓和的预期一度推动美元走低。

不过，美元跌幅受到多重因素限制。一方面，市场对美伊停火能否持续存在疑虑，支撑了美元的避险需求；另一方面，周四WTI原油价格上涨约3%，推升通胀预期，被视为对美联储维持偏鹰派立场的支撑，亦对美元形成一定支撑。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计美联储在4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率为2%。从更长期利差前景看，市场预期美联储到2026年将至少降息25个基点，而日本央行和欧洲央行在同一时期则被预计至少加息25个基点，这一预期被认为是美元中期承压的因素之一。

欧元：受美元走弱及德国贸易数据支撑，创五周新高

欧元兑美元（^EURUSD）周四上涨0.32%，触及五周高位。美元走弱为欧元提供主要支撑，德国最新贸易数据好于预期也提振了欧元表现。

数据显示，德国2月出口环比增长3.6%，显著高于预期的1.3%，为近3年9个月来的最大增幅；进口环比增长4.7%，同样高于预期的3.5%，为近2年9个月来的最大增幅。

欧洲央行方面，理事会成员奥拉夫·斯莱彭发表偏鹰派言论。他表示，持续高企的油价最终可能传导至其他产品价格，并影响工资形成，从而加剧通胀效应；在这种情况下，欧洲央行将采取干预措施，以确保中期通胀率维持在约2%。相关表态被视为对欧元的支撑因素之一。

不过，欧元涨幅受到部分经济数据及大宗商品价格走势的限制。德国2月工业产出环比下降0.3%，与市场预期的0.7%增长相背离。与此同时，周四国际油价上涨约6%，对能源高度依赖进口的欧元区经济构成压力，也对欧元形成一定拖累。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率为25%。

日元：经济信心走弱与油价上涨施压，美元兑日元走高

美元兑日元（^USDJPY）周四上涨0.30%。日元走软主要受到日本国内经济数据疲弱及能源价格上升的影响。

日本3月消费者信心指数下降6.4点至33.3，创十个月新低，明显低于市场预期的38.3，显示家庭部门信心走弱。与此同时，日本约90%的能源依赖进口，周四国际油价约3%的涨幅被视为对日本经济及日元不利。

部分数据对日元跌势形成一定限制。日本3月机床订单同比增长28.1%，为四年来最大增幅，为制造业相关需求提供支撑。

利率预期方面，市场预计日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率为59%。

贵金属：美元走弱与避险需求推升金银价格

贵金属市场方面，6月交割的COMEX黄金（GCM26）期货周四收涨40.80美元，涨幅0.85%；5月交割的COMEX白银（SIK26）期货收涨1.053美元，涨幅1.40%。

分析人士指出，美元走弱为金银价格提供直接支撑。同时，市场对美伊停火持续性的疑虑，以及伊朗战争持续的背景，维持了贵金属的避险买需。

不过，贵金属涨幅也受到多重因素制约。周四原油价格上涨约3%，推升全球通胀预期，市场认为这可能促使多国央行收紧货币政策，对无息资产贵金属构成压力。此外，美国第四季度GDP被下修以及德国2月工业产出意外下降，引发对工业金属需求前景的担忧，对白银价格形成压制。

资金流向方面，近期贵金属基金减持对价格构成一定压力。黄金ETF多头持仓在上周二降至3.75个月低点，此前2月27日曾升至3.5年高位；白银ETF多头持仓在3月27日降至6.5个月低点，此前12月23日曾触及3.5年高点。

央行购金需求仍为金价提供支撑。数据显示，中国央行3月黄金储备增加16万盎司，至7438万盎司，实现连续第十七个月增持黄金储备。

在美国关税政策不确定性、政治局势波动、财政赤字规模及政策前景不明等背景下，市场对贵金属作为价值储存工具的需求被认为依然存在。