美元：经济数据走弱施压，跌幅受避险需求限制

美元指数（DXY00）周四下跌0.24%，仍高于周三创下的四周低点。多项美国经济数据不及预期，被视为当天美元走软的主要因素。

数据显示，美国第四季度实际GDP被下修为环比年化增长0.5%，低于此前数据，并低于市场预期的0.7%。其中，第四季度个人消费增速由此前公布的2.0%下调至1.9%。

劳动力市场方面，美国上周首次申领失业救济人数增加1.6万至21.9万，创八周新高，高于市场预估的21万，显示就业动能有所减弱。

收入与支出数据同样偏软。美国2月个人支出环比增长0.5%，低于预期的0.6%；2月个人收入环比意外下降0.1%，不仅不及预期的0.3%增幅，也是九个月来首次下滑。

通胀指标方面，美国2月核心PCE物价指数环比上涨0.4%，同比上涨3.0%，均与市场预期一致。

尽管经济数据整体偏弱，美元跌幅受到一定限制。市场对美伊停火能否持续存在疑虑，相关不确定性打压股市情绪，增加了对美元流动性的需求。同时，WTI原油价格当日上涨约4%，推升通胀预期，被视为对美联储维持偏鹰立场的支撑因素之一，从而对美元形成一定支撑。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计美联储在4月28-29日会议上加息25个基点的概率约为2%。市场定价还显示，美联储在2026年整体料将至少降息25个基点，而日本央行和欧洲央行在同一时期则被预计至少加息25个基点，利差前景被认为对美元不利。

欧元：受益于美元走软及德国贸易数据改善

欧元兑美元（^EURUSD）周四上涨0.21%，略低于周三触及的五周高位。美元走弱为欧元提供了主要支撑。

欧元区方面，德国2月贸易数据好于预期。德国2月出口环比增长3.6%，显著高于预期的1.3%，为近三年九个月来最大单月增幅；进口环比增长4.7%，同样高于预期的3.5%，为近两年九个月来最大增幅。

货币政策预期方面，欧洲央行管理委员会成员奥拉夫·斯莱彭表示，持续高企的油价最终可能传导至其他商品价格并影响工资形成，从而加剧通胀压力。他称，在这种情况下，欧洲央行将“自然会采取干预措施”，以确保中期通胀率维持在约2%。相关表态被市场解读为偏鹰，提振了欧元表现。

不过，欧元涨幅受到德国工业数据拖累。德国2月工业产出环比下降0.3%，与市场预期的0.7%增长方向相反。与此同时，国际油价当日上涨约6%，在欧洲高度依赖能源进口的背景下，被视为对欧洲经济前景及欧元的不利因素。

掉期市场定价显示，投资者预计欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率约为38%。

日元：信心指数走弱与油价上行施压，美元兑日元走高

美元兑日元（^USDJPY）周四上涨0.31%。日元承压，主要与日本最新经济数据及能源价格走势有关。

日本3月消费者信心指数下降6.4点至33.3，创十个月低点，明显低于市场预期的38.3，显示家庭部门信心走弱。

与此同时，日本3月机床订单同比增长28.1%，为四年来最大增幅，对日元跌势形成一定限制。

能源方面，国际油价当日约6%的涨幅被视为对日本经济和日元的不利因素。日本约90%的能源依赖进口，油价上行被认为将增加进口成本和外部收支压力。

市场预期方面，交易数据显示，投资者预计日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率约为58%。

贵金属：黄金上涨、白银回落，避险需求与政策预期交织

贵金属价格周四走势分化。6月交割的COMEX黄金期货（GCM26）上涨14.80美元，涨幅0.31%；5月交割的COMEX白银期货（SIK26）下跌0.360美元，跌幅0.48%。

美元走软及股市回落被视为支撑贵金属的主要因素之一。市场对美伊停火前景的担忧也提升了黄金等资产的避险需求。

不过，贵金属涨幅受到油价上涨的限制。原油价格当日约6%的涨幅推高通胀预期，市场认为这可能促使全球多家央行收紧货币政策，从而对无息资产贵金属构成压力。此外，美国第四季度GDP被下修以及德国2月工业产出意外下降，引发对工业金属需求的担忧，对白银价格形成拖累。

在地缘局势方面，报道指出，在伊朗持续战争背景下，贵金属的避险需求仍然保持强劲。美国关税政策不确定性、政治局势波动、大规模财政赤字以及政策不确定性，也被认为支撑了贵金属作为价值储藏工具的需求。

资金流向方面，近期基金减持贵金属对价格构成压力。黄金ETF多头持仓自2月27日创下三年半高位后，至上周二降至约3.75个月低点；白银ETF多头持仓自去年12月23日创三年半高位后，于3月27日回落至约6个半月低点。

央行购金需求则为金价提供支撑。数据显示，中国央行3月黄金储备增加16万盎司，至7438万盎司，实现连续第十七个月增持黄金储备。