美元走势：经济数据与避险需求回落共同施压

美元指数（DXY00）当日下跌0.26%。市场数据显示，美国3月消费者价格涨幅低于预期，加之股市上涨削弱对美元流动性的需求，以及市场对本周末美伊谈判可能带来和平的预期降低避险买盘，美元整体承压走软。

随着密歇根大学4月美国消费者信心指数跌幅超出预期并触及历史低位，美元跌势进一步加快。

美国宏观数据：通胀略低预期 信心创历史新低

美国3月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，为近两年来最大同比涨幅，但低于市场预期的3.4%。同期，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，亦低于预期的2.7%。

工业领域方面，美国2月工厂订单环比持平，表现好于市场此前预估的环比下降0.2%。

消费者情绪显著走弱。密歇根大学数据显示，4月美国消费者信心指数下降5.7点至47.6，为该系列自1978年有记录以来的最低水平，低于预期的51.5。

通胀预期方面，密歇根大学4月一年期通胀预期升至4.8%，为8个月高点，高于预期的4.2%；4月5-10年期通胀预期升至3.4%，为5个月高点，符合市场预期。

利率预期方面，掉期市场定价显示，4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率约为2%。市场同时预期，至2026年FOMC至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在同一时间段内至少加息25个基点，利差前景对美元构成持续压力。

欧元：受益于美元疲软与收益率上升

欧元兑美元（EUR/USD）当日上涨0.31%，盘中升至五周高位。美元走弱为欧元提供支撑，同时，欧元区主要国债收益率上行亦利好欧元表现。

德国10年期国债收益率当日上升6个基点，至3.05%。

利率预期方面，掉期市场显示，欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率约为31%。

日元：避险需求减弱 但通胀数据限制跌幅

美元兑日元（USD/JPY）当日小幅上涨0.10%。日经指数升至五周高位，削弱了市场对日元的避险需求，令日元略显走弱。同时，美国国债收益率上升对日元构成一定压力。

日本通胀数据对日元跌势形成部分制约。日本3月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.8%，同比上涨2.6%，均高于市场预期的环比0.7%和同比2.3%。市场将上述数据视作日本央行政策偏鹰派的因素之一。

利率预期方面，市场预计日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率约为55%。

贵金属：避险需求降温 金银价格小幅回落

6月交割的COMEX黄金（GCM26）当日下跌18.20美元，跌幅0.38%；5月交割的COMEX白银（SIK26）下跌0.048美元，跌幅0.06%。

股市走强削弱了黄金和白银的避险需求，全球债券收益率上升亦对贵金属价格构成压力。美国3月CPI录得两年来最大同比涨幅的报告，被市场视为可能促使美联储收紧货币政策的因素之一，对金银价格形成利空。此外，市场对本周末美伊谈判可能取得外交进展的预期，也压制了贵金属的避险买盘。

不过，美元走弱在一定程度上限制了贵金属的跌幅。市场仍关注伊朗相关战争局势带来的避险需求。同时，美国关税前景不明、政治局势不确定、财政赤字规模较大以及政策不确定性等因素，被视为支撑贵金属作为价值储存工具需求的原因之一。

资金流向与央行买盘：ETF减持与官方增持并存

近期基金减持贵金属对价格形成压力。黄金ETF多头持仓自2月27日创下3年半高位后持续回落，截至上周二降至3.75个月低点。白银ETF多头持仓自去年12月23日触及3年半高位后，于3月27日降至6.5个月低点。

与此同时，央行购金需求对金价形成支撑。数据显示，中国人民银行3月黄金储备增加16万盎司，至7438万盎司，实现连续第十七个月增持黄金储备。