美元指数（DXY00）上周五小幅走低，收盘下跌0.15%。市场人士指出，美国最新公布的通胀与信心数据弱于预期，同时本周末美伊在巴基斯坦举行和平谈判的预期削弱了美元的避险买盘。

美国数据与美伊谈判预期拖累美元

周五公布的数据显示，美国3月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，为两年来最大涨幅，但略低于市场预期的3.4%；剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，同样低于预期的2.7%。

同日公布的美国2月工厂订单环比持平，表现好于市场此前预估的环比下降0.2%。

消费者信心方面，密歇根大学4月美国消费者信心指数下降5.7点至47.6，创自1978年有统计以来的历史低位，远低于市场预期的51.5。通胀预期则有所抬升：密歇根大学4月1年期通胀预期升至4.8%，为8个月高点，高于预期的4.2%；4月5-10年期通胀预期升至3.4%，为5个月高点，符合预期。

在地缘政治方面，市场关注本周末在巴基斯坦举行的美伊谈判。交易员认为，若谈判取得进展，有望缓和紧张局势，从而降低对美元资产的避险需求，这一预期对美元构成压力。

不过，美元在周五盘中一度收窄跌幅。伊朗方面表示，黎巴嫩必须立即停火，且所有被冻结的伊朗资产必须在“任何谈判开始前”释放。纽约邮报报道称，美国总统特朗普表示，美国军舰正在重新装填弹药，以防巴基斯坦和平谈判失败后恢复对伊朗的打击。这些表态在一定程度上限制了美元的回落。

利率预期与主要货币表现

利率预期方面，掉期市场显示，4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率仅为2%。市场同时预计，FOMC在2026年将至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在2026年则被预期至少加息25个基点，利差前景不利于美元表现。

欧元方面，欧元兑美元（^EURUSD）上周五升至五周高位，收盘上涨0.26%。美元走软为欧元提供支撑，同时欧洲债市收益率上行亦构成利好。德国10年期国债收益率当日上升7个基点至3.06%。掉期市场预计，欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率为34%。

日元方面，美元兑日元（^USDJPY）周五上涨0.20%。日经指数升至五周高位，削弱了日元的避险吸引力，推动日元走软；同时，美国国债收益率上升也对日元不利。日本3月生产者价格指数（PPI）涨幅高于预期，被视为日本央行偏鹰派的一个因素，在一定程度上限制了日元跌幅。

具体来看，日本3月PPI环比上涨0.8%，同比上涨2.6%，均高于市场预期的环比0.7%和同比2.3%。市场预计，日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率为55%。

贵金属涨跌分化

贵金属市场方面，6月COMEX黄金（GCM26）上周五收盘下跌30.60美元，跌幅0.64%；5月COMEX白银（SIK26）则小幅上涨0.042美元，涨幅0.05%。

当日黄金与白银走势分化。全球债券收益率上升对贵金属构成压力，美国3月CPI录得两年来最大同比涨幅的报告，被认为可能促使美联储收紧货币政策，从而对金银价格形成利空。此外，市场对本周末美伊谈判可能达成外交解决方案的预期，削弱了部分避险买盘。

不过，美元走弱限制了贵金属的整体跌幅。市场参与者指出，在伊朗相关战争局势持续的背景下，贵金属仍获得较强避险需求。同时，美国关税前景不明、政治局势动荡、财政赤字规模较大以及政府政策不确定性等因素，也支撑了贵金属作为价值储藏工具的需求。

从资金流向看，近期基金减持贵金属对价格形成一定压力。黄金ETF多头持仓在2月27日触及3.5年高点后，上周二降至3.75个月低点；白银ETF多头持仓在去年12月23日升至3.5年高点后，于3月27日回落至6.5个月低点。

央行购金需求则为金价提供支撑。数据显示，中国央行3月黄金储备增加16万盎司至7438万盎司，已连续第十七个月增持黄金储备。