美元指数自一周低位回升

周二，美元指数（DXY00）在盘中触及一周低点后反弹，最终微涨0.01%。此前，美国第四季度就业成本指数及12月零售销售数据不及市场预期，引发国债收益率下行，美元早盘承压走弱。

疲软数据一度强化市场对美联储年内恢复宽松货币政策的预期，对美元形成利空。同时，人民币兑美元周二升至两年半高位，也对美元走势构成压力。

随后，美联储官员发表的偏鹰派言论支撑美元回升。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，与其试图微调联邦基金利率，她更倾向于保持耐心，评估近期降息影响并观察经济表现。她称，根据自己的预测，美联储可能会“维持观望相当长一段时间”。

达拉斯联储主席洛丽·洛根则表示，除非美国劳动力市场出现“实质性”疲软，否则她不会支持进一步降息。

美国经济数据低于预期

美国第四季度就业成本指数环比上涨0.7%，低于市场预期的0.8%，为四年半以来最小季度涨幅。

美国12月零售销售环比持平，逊于预期的0.4%增幅；剔除汽车后的12月零售销售同样环比持平，同样低于预期的0.4%。

利率衍生品定价显示，掉期市场对美联储在3月17日至18日政策会议上降息25个基点的概率约为20%。

市场定价还显示，投资者预期美联储在2026年累计降息约50个基点；同期，日本央行被预期在2026年加息约25个基点，而欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变。

欧元受美元反弹及欧洲央行表态拖累

欧元兑美元（^EURUSD）周二自一周高位回落，收盘下跌0.12%。美元反弹对欧元构成压力。

此外，欧洲央行当天发布的一篇博客文章被市场解读为偏鸽派。文章指出，较低利率可以减轻美国加征关税对通胀和经济增长的拖累，这一表述打压欧元。

不过，欧元跌幅在尾盘有所收窄。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，欧元区当前利率水平“适当”，并称风险大致均衡。掉期市场目前对欧洲央行在3月19日会议上降息25个基点的概率定价约为3%。

日元因经济数据及财政表态走强

美元兑日元（^USDJPY）周二下跌1.00%，日元显著走强并触及一周高位。

日本1月机床订单同比增长25.3%，为三年九个月来最大增幅，强于此前表现，支撑日元走高。

日本首相高市早苗表示，拟议中的食品销售税减免将持续两年，仅适用于食品和饮料，不会依赖新增债务发行。该表态缓解了市场对日本财政状况的担忧，进一步推动日元升值。

利率市场定价显示，投资者对日本央行在3月19日会议上加息的概率估计约为27%。

美联储鹰派言论打压黄金与白银

在贵金属市场，4月交割合约黄金（GCJ26）周二收跌48.40美元，跌幅0.95%；3月交割合约白银（SIH26）收跌1.850美元，跌幅2.25%。

黄金和白银价格回落，主要受到美联储官员偏鹰派表态的压力。哈马克重申美联储可能“维持观望相当长一段时间”，洛根则表示在劳动力市场未出现“实质性”疲软前，不会支持更多降息。这些言论削弱了市场对进一步宽松的预期，打压贵金属价格。

报道指出，近期贵金属价格波动加剧，全球多家交易所提高了黄金和白银的保证金要求，导致部分多头被迫平仓，加剧了当日跌势。

经济与政策不确定性为贵金属提供支撑

尽管当日回落，贵金属价格仍受到多重因素支撑。美元指数在盘中一度跌至一周低点，以及美国12月零售销售和第四季度就业成本指数不及预期，均强化了市场对美联储宽松政策的预期，对黄金和白银构成一定利好。

彭博社周一报道称，中国监管机构要求金融机构减少持有美国债务。该报道引发市场对外资可能从美元资产转向贵金属的担忧，为黄金和白银提供支撑。

在美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地缘政治不确定性背景下，贵金属作为避险资产的需求受到提振。美元贬值交易的升温同样支撑贵金属表现。

此前，上月底特朗普总统表示对近期美元走软“感到满意”，市场认为这一表态增加了贵金属作为价值储存工具的吸引力。美国政治不确定性、较大的财政赤字以及政府政策不确定性，被认为促使部分投资者减少美元资产持有，转向贵金属。

央行与基金持仓动态

央行购金需求继续为金价提供支撑。数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司，至7419万盎司，实现连续第十五个月增持。

此前，美联储联邦公开市场委员会于12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性。报道指出，金融系统流动性增加，提升了贵金属作为价值储存手段的吸引力。

在政策人事方面，1月30日，特朗普总统宣布提名凯文·沃什为新任美联储主席。消息公布后，贵金属价格自历史高位大幅回落，市场出现多头头寸大规模清算。沃什被视为相对鹰派的候选人，被认为对大幅降息支持有限。

基金持仓方面，黄金ETF多头持仓在1月28日升至三年半高位，显示机构对黄金的配置需求仍然强劲。白银ETF多头持仓则在去年12月23日升至三年半高位，随后因清算压力回落至上周一的两个半月低点。