美股主要股指反弹 半导体领涨

周三，美国股市回升，收复本周部分跌幅。标普500指数（$SPX）（SPY）上涨0.78%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）上涨0.75%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨1.24%。期货方面，6月E-mini标普期货（ESM26）上涨0.70%，6月E-mini纳斯达克期货（NQM26）上涨1.15%。

市场人士指出，股指走强主要受美债收益率回落及半导体板块上涨支撑，软件板块表现疲弱在一定程度上限制了大盘涨幅。

美债收益率回落 通胀预期降温

利率方面，10年期美国国债收益率下跌5个基点至4.62%，自周二创下的16个月高位回落。6月10年期美国国债期货（ZNM6）上涨11个刻度，10年期国债收益率收报4.623%，下行4.3个基点。

收益率回落与通胀预期降温相关。WTI原油期货（CLM26）当日下跌逾3%，带动10年期盈亏平衡通胀率降至一周低点2.473%。英国4月通胀数据弱于预期也对美债形成间接支撑。英国4月CPI同比增速由3月的3.3%降至2.8%，低于市场预期的3.0%；核心CPI同比由3.1%降至2.5%，亦低于预期的2.6%。

尽管如此，美国财政部当日计划发行160亿美元20年期国债，以及股市走强，对美债涨幅形成一定压制。

原油大幅走低 受地缘局势与供应预期影响

WTI原油价格当日波动较大，最终收跌逾3%。市场消息称，北约正在讨论如若7月初霍尔木兹海峡被关闭，将护航船只通过该海峡的方案，相关举措被认为可能令部分原油供应重新回到全球市场。

地缘政治方面，报道称，美国总统特朗普在海湾盟友要求为外交斡旋争取更多时间后，取消了原定于周二对伊朗的空袭计划。

此前，国际能源署（IEA）在上周三发布的月度报告中表示，3月和4月全球石油库存以约每日400万桶的速度下降，即便相关冲突在下个月结束，市场在10月前仍将“严重供应不足”。高盛估计，目前的供应中断已令全球原油库存减少近5亿桶，预计到6月库存降幅可能扩大至10亿桶。

原油价格下跌也提振了部分周期性板块，尤其是航空公司和邮轮运营商，因燃料成本预期下降改善盈利前景。

FOMC与欧洲央行预期：市场押注有限

利率预期方面，利率互换定价显示，市场预计美联储在6月16日至17日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率为6%。

欧洲方面，欧洲央行理事会成员皮埃尔·温施（Pierre Wunsch）表示，如果伊朗冲突在6月仍未解决，他认为欧洲央行加息的可能性“相当高”。利率互换市场显示，投资者预计欧洲央行在6月11日政策会议上加息25个基点的概率为87%。

在此背景下，欧洲主要政府债券收益率普遍下行。10年期德国国债收益率下跌8个基点至3.113%，10年期英国金边债券收益率下跌12个基点至5.008%。

美国住房与抵押贷款数据走弱

美国抵押贷款市场数据显示，截至5月1日当周，美国MBA抵押贷款申请总量下降2.3%。其中，购房抵押贷款申请指数下降4.1%，再融资申请指数微跌0.1%。

同期，30年期固定抵押贷款平均利率从前一周的6.46%上升10个基点至6.56%。

财报季接近尾声 盈利整体支撑股市

当前美股财报季接近尾声，已公布业绩整体对股市形成支撑。截至当日，标普500指数成分股中已有454家公司披露第一季度业绩，其中83%的公司盈利超出市场预期。

彭博情报预计，标普500指数成分股第一季度整体盈利同比增长约12%。若剔除科技板块，第一季度盈利预计同比增长约3%，为两年来最低增速。

半导体与AI相关个股走强 英伟达财报受关注

科技板块中，半导体及人工智能基础设施相关个股领涨大盘。ARM Holdings Plc（ARM）上涨逾15%，领涨纳斯达克100指数；Marvell Technology（MRVL）和Advanced Micro Devices（AMD）涨幅均超过7%。

英特尔（INTC）、Lam Research（LRCX）和ASML Holding NV（ASML）上涨逾5%，KLA Corp（KLAC）上涨逾4%。Applied Materials（AMAT）上涨逾3%，NXP Semiconductors NV（NXPI）和高通（QCOM）涨幅超过2%。

英伟达（NVIDIA）在盘后公布财报前股价上涨逾1%。市场普遍预计，该公司第一季度销售额同比增长约80%。投资者关注公司对人工智能相关业务的最新指引，以及其在扩充产能和应对竞争方面的表述。

软件板块承压 限制大盘涨幅

与半导体板块形成对比，软件股当日整体走弱，对大盘构成拖累。Intuit（INTU）下跌逾3%，Workday（WDAY）下跌逾2%。Salesforce（CRM）、Adobe Systems（ADBE）、Atlassian Corp（TEAM）、ServiceNow（NOW）和Autodesk（ADSK）跌幅均超过1%。

航空与邮轮股受益油价下跌

受WTI原油价格下跌逾3%影响，航空公司和邮轮运营商股价普遍走高。阿拉斯加航空集团（ALK）上涨逾7%，联合航空控股（UAL）上涨逾6%。达美航空（DAL）上涨逾5%，美国航空集团（AAL）、西南航空（LUV）、嘉年华邮轮（CCL）和挪威邮轮控股（NCLH）涨幅均超过4%。

个股表现：多家公司因业绩及评级调整波动明显

多只个股因财报或券商评级调整出现显著波动：

• Toll Brothers（TOL）公布第二季度营收25.3亿美元，高于市场预期的24.3亿美元，股价上涨逾6%。
• TJX Companies（TJX）第一季度净销售额为143.2亿美元，优于预期的140.1亿美元，股价上涨逾5%。
• Cava Group（CAVA）第一季度可比餐厅销售额增长9.70%，高于预期的5.97%，股价上涨逾5%。
• Packaging Corp of America（PKG）获瑞银将评级从“中性”上调至“买入”，目标价定为248美元，股价上涨逾4%。
• Etsy（ETSY）获Arete将评级从“中性”上调至“买入”，目标价为76美元，股价上涨逾2%。

另一方面，多只个股走弱：

• Hasbro（HAS）预计全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）区间为14亿至14.5亿美元，预期中点低于市场预期的14.4亿美元，股价下跌逾8%，为标普500成分股中跌幅最大个股之一。
• Target（TGT）尽管第一季度销售好于预期，但管理层在电话会议中表示第二季度为全年最具挑战的对比基期，股价下跌逾5%。
• Analog Devices（ADI）第二季度工业收入为18亿美元，略低于市场预期的18.1亿美元，股价下跌逾5%，领跌纳斯达克100指数。
• Viavi Solutions（VIAV）宣布计划通过承销公开发行股票筹资5亿美元，股价下跌逾1%。
• Medline（MDLN）宣布增发6000万股A类股票，股价下跌逾3%。
• Cigna Group（CI）被德意志银行将评级从“买入”下调至“持有”，股价下跌逾1%。

海外股市涨跌不一

海外主要股市表现分化。欧洲方面，欧洲斯托克50指数上涨1.60%，创约1.5周新高。亚洲市场中，中国上海综合指数下跌0.18%；日本日经指数下跌1.23%，创约2.5周收盘低点。

当日关注财报公司

5月20日公布财报的主要公司包括：Analog Devices Inc（ADI）、elf Beauty Inc（ELF）、Intuit Inc（INTU）、Lowe's Cos Inc（LOW）、Nordson Corp（NDSN）、NVIDIA Corp（NVDA）、Roivant Sciences Ltd（ROIV）、Target Corp（TGT）、TJX Cos Inc/The（TJX）、VF Corp（VFC）。