美股主要股指周四收跌，延续前一交易日跌势。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.61%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）下跌1.17%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌0.41%。期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌0.59%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌0.39%。

市场人士指出，围绕人工智能潜在颠覆效应的担忧继续对相关板块构成压力，软件和网络安全类股票走弱，拖累大盘表现。与此同时，美国最新通胀数据高于预期，削弱了市场对美联储短期内降息的押注。

经济数据与利率预期

美国1月生产者价格指数（PPI）整体及核心指标均超出市场预期。1月PPI最终需求环比上涨0.5%，同比上涨2.9%，高于预期的环比0.3%和同比2.6%。剔除食品和能源后，1月PPI同比上涨3.6%，高于预期的3.0%，为10个月来最大同比涨幅。

强于预期的通胀数据被视为对近期降息预期的不利因素。利率定价显示，市场目前预计美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率约为5%。

当日公布的其他经济数据则显示经济活动仍具韧性。2月MNI芝加哥采购经理人指数（PMI）意外上升3.7点至57.7，市场此前预期为回落至52.1，该读数为近约3年9个月以来最快扩张速度。美国12月建筑支出环比增长0.3%，略高于预期的0.2%。

在经济数据支撑下，股指自盘中低位有所回升。与此同时，债市走强也为股市提供一定支撑。3月10年期美国国债期货（ZNH6）上涨9个基点，10年期美债收益率下跌2.7个基点至3.977%，盘中一度触及2.75个月低点3.968%。

交易员指出，股市回调带动避险买盘流入国债，同时，部分此前为对冲本周总额2110亿美元国债拍卖而建立的期货空头被回补，推升国债价格。随后，由于PPI、芝加哥PMI及建筑支出数据强劲，国债价格自盘中高位回落。

欧洲债市与通胀预期

欧洲主要政府债券收益率同日走低。德国10年期国债收益率下跌2.3个基点至2.668%，盘中触及3个月低点2.667%。英国10年期金边债收益率下跌2.6个基点至4.248%，盘中一度降至14.5个月低点4.241%。

通胀预期方面，欧元区1月欧洲央行调查显示，1年期通胀预期降至2.6%，低于预期的2.7%；2年期通胀预期为2.6%，与去年12月持平，高于预期的2.5%。

德国通胀数据亦略低于市场预期。德国2月欧盟统一CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.0%，均低于预期的环比0.5%和同比2.1%。

利率掉期定价显示，市场预计欧洲央行在3月19日下一次政策会议上降息25个基点的概率约为3%。

地缘政治与能源市场

地缘政治风险继续被视为股市的不利因素之一。WTI原油4月合约（CLJ26）上涨逾2%，创约6个半月新高。报道显示，美伊核谈判进展不顺，相关不确定性推升原油价格。

据Axios报道，美国谈判代表库什纳（Kushner）和维特科夫（Wittkof）在日内瓦的美伊核谈判中，对伊朗官员的回应表示失望。伊朗官方媒体称，伊朗不会允许浓缩铀离开本国。铀浓缩问题仍是谈判焦点，美国方面要求伊朗将相关铀库存转移至第三国或进行稀释。核谈判预计下周在维也纳恢复。

美国总统特朗普表示，正考虑对伊朗实施有限军事打击，以增加就核计划达成协议的压力，并提出3月1日至6日的最后期限，称若伊朗不遵守，将采取军事行动。

贸易政策与关税动向

在周二晚间的国情咨文演讲中，特朗普总统重申其对关税政策的立场。新的10%全球关税已于周二生效，此前最高法院在上周五驳回了其全球“互惠”关税方案。

特朗普随后威胁将全球关税税率提高至15%。一名政府官员表示，白宫正在制定正式命令以实施更高税率，但尚未确定具体时间表。特朗普依据1974年《贸易法》第122条实施10%基础关税，该条款允许总统在未经国会批准的情况下征收关税，期限最长为150天。

财报季进展与盈利情况

美国企业第四季度财报季接近尾声，超过90%的标普500成分股公司已公布业绩。整体来看，财报对股市构成一定支撑。在已披露业绩的472家标普500公司中，约74%盈利超出市场预期。

彭博情报预计，标普500指数成分股第四季度整体盈利同比增长8.4%，为连续第十个季度实现同比增长。若剔除被称为“七巨头”的大型科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

海外股市表现

海外股市方面，走势分化。欧元区斯托克50指数下跌0.52%。亚洲主要股指中，中国上证综合指数收涨0.39%，日本日经225指数收涨0.16%。

行业与个股：科技与AI相关板块承压

科技板块中，芯片制造商普遍走弱，对大盘构成压力。恩智浦半导体（NXPI）和高通（QCOM）跌幅均超过2%。英伟达（NVDA）、微芯科技（MCHP）、ASML控股（ASML）、博通（AVGO）、超威半导体（AMD）、模拟器件（ADI）、KLA公司（KLAC）和德州仪器（TXN）跌幅均超过1%。

网络安全板块跌幅居前。Zscaler（ZS）股价下跌逾15%，为纳斯达克100指数成分股中跌幅最大个股之一。该公司第二财季调整后每股收益为1.01美元，高于市场预期的0.90美元，但股价仍大幅走低。Cloudflare（NET）、Okta（OKTA）和CrowdStrike Holdings（CRWD）跌幅均超过4%，Palo Alto Networks（PANW）和Fortinet（FTNT）跌幅均超过2%。

软件股整体回落，拖累大盘表现。Atlassian（TEAM）跌幅超过6%；Datadog（DDOG）、甲骨文（ORCL）、汤森路透（TRI）、ServiceNow（NOW）和Salesforce（CRM）跌幅均超过3%；微软（MSFT）和Cadence Design Systems（CDNS）跌幅均超过1%。

航空与能源相关板块

随着WTI原油价格升至约7个月高位，市场担忧喷气燃料成本上升可能压缩航空公司利润，航空股普遍下跌。联合航空控股（UAL）下跌逾8%，为标普500指数中跌幅最大个股之一。美国航空集团（AAL）和达美航空（DAL）跌幅均超过6%，阿拉斯加航空集团（ALK）跌幅超过4%，西南航空（LUV）跌幅超过2%。

个股异动：财报与并购驱动

多只个股因财报或公司消息出现较大波动：

• 戴尔科技（DELL）：第四季度调整后营业收入35.4亿美元，高于市场预期的32.7亿美元。公司宣布年度股息提高20%，并将股票回购计划增加100亿美元。股价上涨逾19%，领涨标普500指数。戴尔股价表现亦与其对人工智能服务器销售的强劲预期相关。

• Block（XYZ）：公司将全年毛利润预期从119.8亿美元上调至122亿美元，高于市场预期的119.1亿美元，并宣布裁员近半数。股价上涨逾15%。

• Paramount Skydance（PSKY）：宣布以1110亿美元收购华纳兄弟探索，在竞购中击败Netflix，股价上涨逾11%。

• Netflix（NFLX）：退出对华纳兄弟探索的收购竞标后，股价上涨逾9%，为纳斯达克100指数中涨幅居前个股之一。

• Caris Life Sciences（CAI）：公司预计全年营收在10亿至10.2亿美元之间，高于市场预期的9.93亿美元，股价上涨逾9%。

• NCR Atleos Corp（NATL）：被布林克公司以66亿美元收购，股价上涨逾9%。

• Autodesk（ADSK）：第四季度调整后每股收益2.85美元，高于预期的2.65美元；公司预计2027年调整后每股收益在12.29至12.56美元之间，显著高于市场预期的11.59美元。股价上涨逾4%。

下跌个股方面：

• CoreWeave（CRWV）：第四季度每股亏损0.89美元，差于市场预期的每股亏损0.72美元，股价下跌逾17%。

• Flutter Entertainment Plc（FLUT）：第四季度营收47.4亿美元，低于预期的49.4亿美元；公司预计全年美国营收为74亿至82亿美元，低于市场预期的87.3亿美元，股价下跌逾16%。

• Duolingo（DUOL）：预计全年营收为12亿至12.2亿美元，低于市场预期的12.6亿美元，股价下跌逾15%。

• Rocket Lab（RKLB）：公司将Neutron火箭发射计划推迟至今年第四季度，股价下跌逾8%。

• Apollo Global Management（APO）：因投资组合中不良贷款减记，公司季度股息由每股0.38美元下调至0.31美元，股价下跌逾6%。

• Workday（WDAY）：在下调盈利预期后，自周二公布财报以来，分析师平均目标价下调约21%，股价当日下跌逾5%。

后续财报预告

财报方面，市场关注的后续公司包括将于2026年2月27日公布业绩的CubeSmart（CUBE）和NIQ Global Intelligence Plc（NIQ）。