周四，美国股市在地缘政治紧张情绪升温背景下收低，主要股指盘中冲高后回落。

标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.41%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）下跌0.36%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌0.57%。期货方面，6月E-mini标普期货（ESM26）下跌0.42%，6月E-mini纳斯达克期货（NQM26）下跌0.59%。

美伊僵局及能源价格推压风险偏好

市场人士关注的焦点在于美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡控制权的对峙。报道显示，双方在延长停火期间均对这一关键水道实施封锁，以争取谈判筹码。

美国方面表示，在收到伊朗回应之前，和平谈判无法重启；伊朗则称，只要美国对其港口实施海军封锁，就不会恢复谈判。特朗普总统表示，与伊朗的协议“只有在对美国及其盟友合适且有利时”才会达成，市场据此解读为伊朗战争可能持续的信号，风险情绪承压。

在霍尔木兹海峡基本处于封闭状态、全球能源供应风险上升的背景下，WTI原油期货（CLM26）周四上涨逾3%。Axios报道称，伊朗本周在霍尔木兹海峡布设更多水雷，特朗普总统已下令美国海军“毫不犹豫地击毁”任何布雷的伊朗船只。持续封锁被认为可能加剧全球石油和燃料短缺，因为约五分之一的全球石油和液化天然气通过该海峡运输。

芯片股创高 软件股重挫

在地缘政治因素打压前，科技板块一度推动大盘走高，标普500和纳斯达克100盘中在芯片股带动下创出新高。

得州仪器（TXN）公布的第一季度业绩显著好于预期，成为当日芯片板块领涨个股。公司第一季度营收为48.3亿美元，高于市场预期的45.3亿美元，并预计第二季度营收在50亿至54亿美元之间，远超市场预期的48.5亿美元。受此提振，得州仪器股价上涨逾19%，带动多只半导体股走强：

• ON Semiconductor（ON）和 Microchip Technology（MCHP）涨逾9%；
• NXP Semiconductors NV（NXPI）涨逾6%；
• Analog Devices（ADI）和 Marvell Technology（MRVL）涨逾5%；
• ARM Holdings Plc（ARM）涨逾3%，英特尔（INTC）涨逾2%。

与之形成对比的是，软件板块整体承压，拖累大盘表现。ServiceNow（NOW）公布的业绩及指引不及市场预期，并提到中东战争导致部分销售交易延迟。公司将全年订阅调整后毛利率预期下调至81.5%，低于市场预期的82.1%。股价因此下跌逾17%，领跌软件股及标普500。

软件板块其他个股亦普遍走弱：

• Workday（WDAY）跌逾9%，为纳斯达克100成分股中跌幅居前个股；
• Salesforce（CRM）跌逾8%，为道指成分股中跌幅最大个股之一；
• IBM（IBM）因第一季度软件业务表现不佳，股价下跌逾8%；
• Atlassian（TEAM）跌逾8%；
• Intuit（INTU）、Adobe Systems（ADBE）和 Autodesk（ADSK）跌逾6%；
• Oracle（ORCL）跌逾5%，微软（MSFT）跌4%。

经济数据喜忧参半

美国周四公布的多项经济数据对市场影响不一。

• 截至最新一周，初请失业金人数增加6000人至21.4万人，高于市场预期的21万人；
• 3月芝加哥联储全国活动指数下降0.23至-0.20，创四个月新低，弱于预期的-0.13；
• 相比之下，4月标普制造业采购经理指数（PMI）上升1.7点至54.0，高于预期的52.5，为近四年来最高水平。

在通胀预期方面，受原油价格飙升影响，10年期盈亏平衡通胀率升至五周高点2.429%。

国债收益率走高 美联储加息预期有限

利率市场方面，6月10年期美国国债期货（ZNM6）周四收跌7.5个基点。10年期美债收益率上升1.9个基点至4.322%，盘中一度升至1.5周高点4.349%，对应期货价格跌至1.5周低点。

原油上涨推升通胀预期，对国债形成压力，但初请失业金人数高于预期这一偏鸽派因素在一定程度上限制了美债跌幅。

市场对联邦公开市场委员会（FOMC）4月28日至29日会议的加息预期较低。利率定价显示，本次会议加息25个基点的概率仅为1%。

欧洲债市方面，主要国家国债收益率普遍走高：

• 德国10年期国债收益率微升0.1个基点至3.009%；
• 英国10年期国债收益率升至3.5周高点4.973%，收盘上涨2.9个基点至4.939%。

欧股及亚股回落

受全球风险情绪走弱影响，周四海外股市多数收低。

• 欧洲斯托克50指数跌0.19%，收于两周低点；
• 中国上海综合指数从1.25个月高位回落，收跌0.32%；
• 日本日经225指数自历史高位回调，收跌0.75%。

经济数据方面，欧元区4月标普制造业PMI意外上升0.6点至52.2，高于预期的50.9，为近四年来最快扩张速度；但4月综合PMI下降2.1点至48.6，弱于预期的50.1，创17个月新低。

欧元区3月新车注册同比增长12.5%至115.8万辆，为近两年来最大增幅。英国4月标普制造业PMI则意外上升2.6点至53.6，高于预期的50.3，同样为近四年来最快扩张速度。

掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在4月30日会议上加息25个基点的概率为9%。

美股财报季进展

美国财报季继续推进。数据显示，在已公布第一季度业绩的123家标普500成分股中，81%的公司盈利超出预期。彭博情报预计，标普500指数成分股第一季度整体盈利同比增长12%。若剔除科技板块，第一季度盈利预计同比增长约3%，为两年来最弱增速。

个股层面，多家公司财报及指引对股价产生明显影响：

• 联合租赁（URI）第一季度营收39.9亿美元，高于预期的38.8亿美元，并将全年营收预期从168亿至173亿美元上调至169亿至174亿美元，高于市场预期的170.7亿美元，股价上涨逾22%，领涨标普500；
• West Pharmaceutical Services（WST）第一季度净销售额为8.449亿美元，显著高于预期的7.804亿美元，并将全年净销售额预期从32.2亿至32.8亿美元上调至33亿至33.5亿美元，高于预期的32.5亿美元，股价涨逾12%；
• 康卡斯特（CMCSA）第一季度营收314.6亿美元，高于预期的303.5亿美元，股价涨逾7%；
• Keurig Dr. Pepper（KDP）第一季度净销售额39.8亿美元，高于预期的38.3亿美元，股价涨逾7%；
• CSX Corp.（CSX）第一季度营业收入12.5亿美元，高于预期的11.4亿美元，股价涨逾6%；
• 孩之宝（Hasbro，HAS）披露第一季度初步净收入为9.7亿至9.85亿美元，远高于预期的9.086亿美元，股价涨逾6%。

部分公司则因业绩不及预期或前景指引承压：

• ASGN Inc（ASGN）第一季度营收9.683亿美元，低于预期的9.729亿美元，且预计第二季度营收在9.7亿至10亿美元之间，低于市场预期的10.2亿美元，股价下跌逾51%；
• Medpace Holdings（MEDP）全年每股收益预期为16.68至17.50美元，中点低于市场预期的17.12美元，股价跌逾22%；
• Lululemon Athletica（LULU）宣布任命无CEO经验的Heidi O’Neill为新任首席执行官后，市场反应偏谨慎，股价跌逾13%；
• Thermo Fisher Scientific（TMO）第一季度有机营收增长1.00%，低于预期的1.17%，股价跌逾9%；
• 拉斯维加斯金沙集团（LVS）将全年资本支出预期从13.3亿美元上调至14.9亿美元，显著高于预期的12.7亿美元，股价跌逾8%；
• 特斯拉（TSLA）表示将全年资本支出提升至超过250亿美元，以支持其人工智能和机器人业务，股价跌逾3%；
• 霍尼韦尔国际（HON）第一季度销售额为91.4亿美元，低于预期的93亿美元，股价跌逾2%。

后续财报关注

市场将继续关注即将公布业绩的多家大型公司。4月24日计划发布财报的企业包括：

• Charter Communications Inc（CHTR）；
• First Hawaiian Inc（FHB）；
• Gentex Corp（GNTX）；
• Hasbro Inc（HAS）；
• HCA Healthcare Inc（HCA）；
• Norfolk Southern Corp（NSC）；
• Procter & Gamble Co/The（PG）；
• SLB Ltd（SLB）；
• Southern Copper Corp（SCCO）；
• Western Union Co/The（WU）。