美股概况：主要股指集体上扬

周三，美国股市普遍走高。标普500指数（$SPX）（SPY）上涨0.47%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）上涨0.21%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨1.03%。

股指期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.45%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）上涨1.00%。标普500和纳斯达克100均创下约1.5周新高。

市场涨势主要由人工智能基础设施公司、软件股及芯片制造商推动。股市延续了周二的反弹，当时AI初创公司Anthropic PBC表示，其新推出的Claude Cowork代理软件工具将与现有系统整合而非取代，缓解了市场对AI冲击的部分担忧。

英伟达财报在即 AI支出前景受关注

投资者正关注英伟达公司（NVIDIA Corp，NVDA）将在周三收盘后公布的财报，以评估人工智能相关资本开支热度是否延续。彭博社预估，英伟达第四季度营收为659.1亿美元。

本周市场焦点集中在企业财报和经济数据上。除英伟达外，多家大型公司也将在2月25日发布业绩，包括：

• 安捷伦科技公司（Agilent Technologies Inc，A）
• APA公司（APA Corp，APA）
• Ferrovial SE（FER）
• Lowe's公司（LOW）
• Paramount Skydance公司（PSKY）
• Pinnacle West Capital公司（PNW）
• Salesforce公司（CRM）
• Synopsys公司（SNPS）
• TJX公司（TJX）
• TKO集团控股公司（TKO）
• Trade Desk公司（TTD）
• Universal Health Services公司（UHS）
• VICI Properties公司（VICI）

宏观数据方面，市场预计周四公布的美国初请失业金人数将增加1万人至21.6万人。周五将公布的2月芝加哥采购经理人指数预计下降1.8点至52.2。

关税与地缘政治风险

在周二晚的国情咨文演讲中，美国总统特朗普重申了对关税政策的承诺。新一轮10%的全球关税已于周二生效，此前最高法院在上周五驳回了其全球“互惠”关税。特朗普随后威胁将全球关税提高至15%。一名政府官员表示，白宫正在制定实施更高关税的正式命令，但尚未确定时间表。

特朗普依据《1974年贸易法》第122条实施10%的基准关税，该条款允许总统在未经国会批准的情况下征收关税，期限最长为150天。

地缘政治方面，特朗普周二晚表示，伊朗官员“再次追求其险恶的核野心”，引发市场对美国可能在未来数日对伊朗实施军事打击的猜测。美伊核谈判计划于周四在日内瓦恢复。伊朗外长阿拉格奇称，他认为通过外交途径解决核问题僵局存在“良好机会”。

特朗普上周五曾表示，正考虑对伊朗实施有限军事打击，以加大压力促使其就核计划达成协议，并称谈判最多可持续10至15天。

美国经济与货币政策预期

抵押贷款市场方面，截至2月20日当周，美国MBA抵押贷款申请总量环比增长0.4%。其中，购房抵押贷款申请指数下降4.7%，再融资申请指数上升4.1%。30年期固定利率抵押贷款平均利率下降8个基点至6.09%，为近约3年半低点，前一周为6.17%。

财报季接近尾声，标普500指数成分股中已有逾88%的公司公布了第四季度业绩。在已披露业绩的441家公司中，约74%盈利超出市场预期。彭博情报预计，标普500第四季度整体盈利同比增长8.4%，为连续第十个季度实现同比增长；若剔除“七巨头”科技公司，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

利率预期方面，市场目前仅预计美联储在3月17日至18日政策会议上降息25个基点的概率为2%。

海外市场与欧洲数据

海外股市周三同样普遍走高。欧洲斯托克50指数上涨0.70%，创历史新高。中国上海综合指数上涨0.72%，创约3.5周高点。日本日经225指数上涨2.20%，亦创历史新高。

利率方面，3月10年期美国国债期货（ZNH6）下跌5个刻度，10年期美债收益率上升1.5个基点至4.044%。股市走强削弱了对美国国债的避险需求，同时，美国财政部当日将发行700亿美元5年期国债，供应增加对债市构成压力。

欧洲债市方面，德国10年期国债收益率上升0.1个基点至2.708%；英国10年期金边债券收益率上升1.0个基点至4.316%。

经济数据方面，德国3月GfK消费者信心指数意外下降0.5点至-24.7，市场此前预期为回升至-23.0。利率掉期定价显示，市场预计欧洲央行在3月19日政策会议上降息25个基点的概率为2%。

行业与个股表现

科技与AI相关板块

人工智能基础设施及芯片制造商股价普遍上涨，推动美股大盘走高：

• 西部数据（WDC）涨超5%
• Lam Research（LRCX）、希捷科技（STX）涨超4%
• KLA公司（KLAC）、美光科技（MU）涨超3%
• ASML控股（ASML）、模拟器件（ADI）、博通（AVGO）、Marvell科技（MRVL）涨超1%

软件板块同样表现强劲：

• 汤森路透（TRI）涨超9%
• Palantir科技（PLTR）、Datadog（DDOG）涨超4%
• Cadence设计系统（CDNS）、Intuit（INTU）涨超3%
• Salesforce（CRM）、CrowdStrike（CRWD）、微软（MSFT）涨超2%
• Autodesk（ADSK）、Atlassian（TEAM）、ServiceNow（NOW）涨超1%

加密货币相关资产走高，比特币（^BTCUSD）涨超5%。相关个股中：

• Coinbase Global（COIN）涨超9%
• Strategy（MSTR）、Galaxy Digital Holdings（GLXY）、MARA Holdings（MARA）涨超6%
• Riot Platforms（RIOT）涨超2%

房屋建筑与消费品

房屋建筑股走弱。市场认为，特朗普在周二晚国情咨文中未提出新的支持住房市场政策，对板块情绪形成压力：

• Lennar（LEN）、PulteGroup（PHM）、DR Horton（DHI）跌超5%
• Toll Brothers（TOL）、KB Home（KBH）跌超3%

酒类生产商普遍下跌。吉尼斯啤酒和尊尼获加威士忌制造商帝亚吉欧（Diageo Plc）下调销售指引，理由是美国市场进一步疲软：

• Brown-Forman Corp（BF.B）跌超7%
• Molson Coors Beverage（TAP）跌超3%
• Constellation Brands（STZ）跌超2%

个股异动

多只个股因业绩或指引出现大幅波动：

• Axon Enterprise（AXON）涨超23%，领涨标普500和纳斯达克100。公司公布第四季度调整后每股收益2.15美元，显著高于市场预期的1.56美元。
• Cava Group（CAVA）涨超21%。公司预计全年餐厅同店销售增长3%至5%，高于市场预期的2.75%。
• Circle Internet Group（CRCL）涨超20%。公司公布第四季度总收入和储备收入7.7亿美元，高于市场预期的7.47亿美元。
• Albemarle（ALB）涨超5%，领涨锂生产商。此前津巴布韦宣布暂停锂精矿和原矿出口。
• Lumen Technologies（LUMN）涨超3%。公司表示，计划将调整后息税折旧摊销前利润率从2025年的27.1%提升至2030年约30%中段水平。
• Oracle（ORCL）涨超3%。奥本海默将其评级从“持有”上调至“跑赢大盘”，目标价定为185美元。

下跌个股方面：

• Oddity Tech Ltd（ODD）跌超50%。公司预计2026年第一季度营收同比下降30%。
• GoDaddy（GDDY）跌超16%，领跌标普500。公司给出的全年营收预测中值为52亿至52.8亿美元，低于市场预期的52.8亿美元。
• MercadoLibre（MELI）跌超9%，领跌纳斯达克100。公司大幅投资自主开发智能AI工具，引发市场对高额AI支出可能压缩利润率的担忧。
• Lowe’s（LOW）跌超5%。公司预计2027年调整后每股收益为12.25至12.75美元，低于市场预期的13.00美元。
• Workday（WDAY）跌超2%。公司预计2027年订阅收入为99.3亿至99.5亿美元，低于市场预期的100亿美元。
• Kinsale Capital Group（KNSL）跌超2%。BMO资本市场将其评级从“持平”下调至“跑输大盘”，目标价348美元。