美股主要股指分化 英伟达拖累科技板块

周四，美国股市主要指数涨跌不一。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.35%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌0.75%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）则上涨0.29%，创一周新高。期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌0.40%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌0.80%。

市场整体承压的主要原因在于，英伟达最新财报未能消除投资者对人工智能相关资产“过热”的担忧。该公司第四季度盈利轻松超出市场预期，并预计第一季度业绩将高于预期，第四季度数据中心收入达到623亿美元，高于市场预估的603.6亿美元。但受中国业务不确定性影响，公司继续在指引中排除中国数据中心收入，且投资者对需求持续性存疑，英伟达股价最终下跌逾3%，拖累芯片及AI基础设施板块走弱。

宏观数据与地缘政治进展支撑风险偏好

美国劳动力市场数据继续表现稳健。最新公布的每周初请失业金人数增加4000人至21.2万人，优于市场预期的21.6万人，显示就业市场仍然强劲，对股市构成一定支撑。

地缘政治方面，原油价格大幅走低也提振了风险资产。WTI原油价格当日下跌超过2%。此前，作为美伊核谈判调解人的阿曼外长表示，相关各方“交换了富有创造性和积极的想法”，谈判迄今进展积极并将在当日继续进行。油价回落在一定程度上缓和了通胀预期，利好股市和债市表现。

不过，地缘政治风险仍被视为潜在压力来源。美伊核谈判正在日内瓦进行。上周五，美国总统特朗普表示，正考虑对伊朗实施有限军事打击，以施压其在核计划上达成协议，并提出3月1日至6日的最后期限，称若伊朗不遵守将采取军事行动。周二晚，特朗普在讲话中称伊朗官员“再次追求其险恶的核野心”，引发市场对美国可能在未来几天对伊朗采取军事行动的猜测。

贸易政策与关税动向继续受关注

在周二晚间发表的国情咨文中，特朗普总统重申对关税政策的坚持。此前，美国最高法院上周五驳回其全球“互惠”关税方案。新的10%全球关税已于周二正式生效。特朗普随后威胁将这一全球关税税率提高至15%。据白宫官员表示，相关更高关税的正式命令正在制定中，但具体实施时间尚未确定。

目前实施的10%基准税率依据的是1974年《贸易法》第122条，该条款允许总统在未经国会批准的情况下，在150天内征收关税。

财报季接近尾声 盈利整体表现稳健

第四季度财报季已进入尾声，超过90%的标普500成分股公司已披露业绩。整体来看，财报结果对股市形成支撑。在已公布业绩的453家标普500公司中，有74%盈利超出市场预期。

据彭博情报数据，标普500指数成分股第四季度盈利预计同比增长8.4%，为连续第十个季度实现同比增长。若剔除“七巨头”科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

本周市场继续关注企业财报及经济数据。周五将公布2月芝加哥采购经理人指数（PMI），市场预期该指数将下滑1.8点至52.2。

货币政策预期方面，市场预计美联储在3月17日至18日召开的下一次政策会议上降息25个基点的概率为2%。

海外股市与债市表现分化

海外股市方面，欧元区斯托克50指数上涨0.32%，创历史新高。中国上海综合指数微跌0.01%。日本日经225指数上涨0.29%，同样创下历史新高。

利率市场方面，3月10年期美国国债期货（ZNH6）价格上涨约2个基点，对应10年期美债收益率下跌1.2个基点至4.040%。油价大跌压低通胀预期，推动美债价格小幅走高。不过，初请失业金数据强于预期被视为偏“鹰派”信号，限制了美债涨幅。此外，美国财政部当日将发行440亿美元7年期国债，新增供给对债市构成一定压力。

欧洲政府债券收益率周三走势不一。德国10年期国债收益率下跌0.6个基点至2.701%。英国10年期金边债收益率下跌2.3个基点至4.294%，为14.5个月低位。

欧元区经济数据方面，2月经济信心指数意外下滑1.0点至98.3，低于市场预期的99.8。1月M3货币供应同比增长3.3%，高于预期的2.9%，为六个月来最大增幅。市场预计，欧洲央行在3月19日的下一次政策会议上降息25个基点的概率为2%。

科技与AI板块承压 软件股相对坚挺

在美股行业板块中，人工智能基础设施及芯片制造商普遍走弱。市场认为，英伟达财报未能缓解投资者对人工智能颠覆性风险及相关资产估值的担忧。

应用材料（AMAT）、博通（AVGO）、朗科科技（LRCX）和西部数据（WDC）跌幅均超过4%。希捷科技（STX）、ASML控股（ASML）和英特尔（INTC）跌幅超过3%。美光科技（MU）、超威半导体（AMD）和Marvell科技（MRVL）跌幅均超过2%。

相较之下，软件板块整体表现较好，对大盘形成一定支撑。Atlassian（TEAM）、Intuit（INTU）、Datadog（DDOG）和ServiceNow（NOW）涨幅均超过3%。Salesforce（CRM）公布第四季度营收112亿美元，高于市场预期的111.7亿美元，并预计第一季度营收在110.3亿至110.8亿美元之间，高于市场预期的109.9亿美元，股价上涨超过2%。Autodesk（ADSK）、Adobe（ADBE）和CrowdStrike（CRWD）涨幅均超过1%。

个股异动：多家公司因业绩与指引大幅波动

多只个股在财报及前景指引公布后出现显著波动。

下跌方面：

• PROCEPT BioRobotics（PRCT）预计全年营收为3亿至4.1亿美元，低于市场预期的4.221亿美元，股价下跌逾22%。
• Donaldson（DCI）第二季度调整后每股收益为0.83美元，低于预期的0.89美元，并将全年调整后每股收益预期从3.95-4.11美元下调至3.93-4.01美元，低于市场预期的4.05美元，股价下跌逾16%。
• Pure Storage（PSTG）因业绩展望显示增长放缓，股价下跌逾13%。
• Chemed Corp（CHE）第四季度调整后每股收益为6.42美元，显著低于预期的7.03美元，股价下跌逾13%。
• Universal Health Services（UHS）第四季度净营收为44.9亿美元，低于预期的45.1亿美元，股价下跌逾7%，为标普500成分股中跌幅最大个股之一。
• Trade Desk（TTD）预计第一季度营收为6.78亿美元，低于市场预期的6.888亿美元，股价下跌逾6%。
• Synopsys（SNPS）预计全年自由现金流为19亿美元，低于市场预期的19.4亿美元，股价下跌逾2%。

上涨方面：

• Celsius Holdings（CELH）第四季度销售额为7.216亿美元，远高于市场预期的6.39亿美元，股价上涨逾14%。
• Chime Financial（CHYM）第四季度营收为5.964亿美元，高于预期的5.783亿美元，并预计全年营收在26.3亿至26.7亿美元之间，高于市场预期的26亿美元，股价上涨逾13%。
• Paramount Skydance（PSKY）第四季度营收为81.5亿美元，高于预期的81.2亿美元，股价上涨逾8%，为标普500成分股中涨幅居前个股之一。
• J M Smucker（SJM）宣布与激进投资者Elliot Investment Management达成协议，将新增两名董事进入董事会，股价上涨逾7%。
• Janus Henderson Group Plc（JHG）获Victory Capital提出每股57.04美元的收购要约，股价上涨逾5%。

后续财报日程

在2026年2月26日，市场关注的财报公司包括：AES Corp/The（AES）、Autodesk Inc（ADSK）、Block Inc（XYZ）、Coterra Energy Inc（CTRA）、Dell Technologies Inc（DELL）、EMCOR Group Inc（EME）、Hormel Foods Corp（HRL）、Intuit Inc（INTU）、J M Smucker Co/The（SJM）、Monster Beverage Corp（MNST）、NetApp Inc（NTAP）、Public Service Enterprise Group（PEG）、Qnity Electronics Inc（Q）、SBA Communications Corp（SBAC）、Sempra（SRE）、Solventum Corp（SOLV）、Viatris Inc（VTRS）、Vistra Corp（VST）、Warner Bros Discovery Inc（WBD）、Zscaler Inc（ZS）。