美股概况：标普与纳指回落 道指小幅收高

周四，美国股市多数收低。标准普尔500指数（$SPX）（SPY）下跌0.54%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌1.16%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）微涨0.03%，创一周新高。

股指期货方面，3月E-mini标普500期货（ESH26）下跌0.56%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌1.22%。

盘中一度走弱的美股在尾盘有所回升，部分原因是市场关注到美伊核谈判出现进展迹象。作为美伊核谈判调解人的阿曼外交部长表示，双方在瑞士取得“重大进展”后，将于下周继续就核问题开展技术层面的谈判。

英伟达领跌芯片股 AI基础设施板块承压

芯片制造商及人工智能基础设施相关股票周四整体走软。英伟达财报虽超出市场预期，但未能缓解投资者对人工智能相关业务“过热”的担忧，股价收跌逾5%，拖累纳斯达克100和道指表现。

英伟达（NVDA）第四季度数据中心收入为623亿美元，高于市场预期的603.6亿美元，并给出好于预期的第一季度指引。不过，公司在展望中继续将中国数据中心收入排除在外，理由是对中国政府审批的不确定性，这一表述引发市场对其在华业务前景的担忧。

在英伟达走弱带动下，多只半导体及相关个股显著回调：

• 应用材料（AMAT）、Lam Research（LRCX）、ASML Holding NV（ASML）收跌逾4%
• AMD、Broadcom（AVGO）、美光科技（MU）、西部数据（WDC）、希捷科技（STX）收跌逾3%
• 英特尔（INTC）、Marvell Technology（MRVL）收跌逾2%

软件板块走强 Salesforce提振道指

与芯片股形成对比，软件板块周四整体走高，对大盘形成一定支撑，亦帮助道指维持正收益。

Salesforce（CRM）股价上涨逾4%。公司第四季度营收为112亿美元，高于市场预期的111.7亿美元，并预计第一季度营收在110.3亿至110.8亿美元之间，高于市场预期的109.9亿美元。同时，公司给出强劲的长期销售展望并宣布大规模股票回购，缓解了市场对软件行业在人工智能浪潮下承压的担忧。

其他软件及云相关个股亦普遍上涨：

• Atlassian（TEAM）涨逾8%
• Datadog（DDOG）涨逾5%
• CrowdStrike（CRWD）、ServiceNow（NOW）涨逾4%
• Autodesk（ADSK）、Intuit（INTU）涨逾3%

经济数据与美联储官员言论

宏观数据方面，美国劳动力市场继续表现稳健。上周美国初请失业金人数增加4000人至21.2万人，低于市场预期的21.6万人，显示就业市场仍具韧性，为股市提供一定支撑。

货币政策方面，芝加哥联储主席艾伦·古尔斯比周四表示，美国经济稳健、劳动力市场稳定，如果通胀继续回落，今年利率仍有进一步下调空间。这一表态被市场视为偏鸽派，对股市和国债均构成支撑。

利率预期方面，市场目前预计，美联储在3月17日至18日召开的下一次政策会议上降息25个基点的概率为3%。

地缘政治与贸易政策动向

地缘政治风险仍是市场关注焦点之一。周二晚，美国总统特朗普表示，伊朗官员“再次追求其险恶的核野心”，引发市场对美国在未来数日可能对伊朗采取军事行动的猜测。上周五，特朗普曾表示正考虑对伊朗实施有限军事打击，以加大对伊朗核计划谈判的压力，并将3月1日至6日设为达成协议的最后期限，称若未能达成协议将考虑动用军事手段。

贸易政策方面，特朗普在周二晚的国情咨文中重申了对关税政策的承诺。在美国最高法院上周五驳回其全球“互惠”关税后，新一轮10%全球关税已于周二生效。特朗普随后威胁将全球关税税率提高至15%。白宫官员表示，正在制定实施更高关税的正式命令，但尚未给出具体时间表。

目前实施的10%基准税率依据的是1974年《贸易法》第122条，该条款允许总统在未经国会批准的情况下，在150天内征收关税。

财报季进展与数据前瞻

第四季度财报季接近尾声，标普500指数成分股中已有逾90%公司公布业绩。整体来看，财报对股市构成正面推动。

在已公布业绩的472家标普500公司中，约74%盈利超出市场预期。彭博情报预计，标普500指数第四季度整体盈利同比增长8.4%，为连续第十个季度实现同比增长。若剔除“七巨头”科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

数据前瞻方面，市场预计周五公布的2月芝加哥采购经理人指数（PMI）将下降1.8点至52.2。

海外股市：日经创历史新高 欧股自高位回落

周四主要海外股市涨跌不一：

• 欧洲斯托克50指数自高位回落，收跌0.19%
• 中国上证综合指数微跌0.01%
• 日本日经225指数上涨0.29%，创历史新高

债市：美债收益率下行 避险与降息预期支撑

美国国债方面，3月10年期美债期货（ZNH6）周四上涨8个基点。10年期美债收益率下跌3.6个基点至4.016%，盘中一度触及2.75个月低点4.012%。对应的3月国债期货则升至2.75个月高位。

股市走弱带动避险买盘流入国债，同时，芝加哥联储主席古尔斯比关于今年可能进一步降息的表态也对债市形成支撑。

限制美债涨幅的因素包括：

• 初请失业金人数增幅小于预期，强化了美联储维持相对偏鹰立场的可能
• 美国财政部440亿美元7年期国债拍卖需求一般，投标倍数为2.50，低于过去10次拍卖平均水平2.53，压制了国债价格表现

欧洲债市方面，主要国家国债收益率普遍走低：

• 德国10年期国债收益率盘中跌至2.75个月低点2.683%，收盘下跌1.7个基点至2.691%
• 英国10年期国债收益率盘中跌至14.5个月低点4.271%，收盘下跌4.3个基点至4.274%

宏观数据方面，欧元区2月经济信心指数意外下滑1.0点至98.3，低于市场预期的99.8；欧元区1月M3货币供应同比增长3.3%，高于预期的2.9%，为6个月来最大增幅。

利率预期方面，市场预计欧洲央行在3月19日的下一次政策会议上降息25个基点的概率为3%。

个股异动：多家公司因财报与指引大幅波动

除英伟达及软件龙头外，多只个股因财报或前景指引出现显著波动：

下跌个股：

• PROCEPT BioRobotics（PRCT）：全年营收预期为3亿至4.1亿美元，低于市场预期的4.221亿美元，股价跌逾15%
• Chemed Corp（CHE）：第四季度调整后每股收益为6.42美元，低于市场预期的7.03美元，股价跌逾14%
• Universal Health Services（UHS）：第四季度净营收44.9亿美元，低于预期的45.1亿美元，股价跌逾11%，为标普500成分股中跌幅最大个股之一
• Donaldson（DCI）：第二季度调整后每股收益为0.83美元，低于预期的0.89美元，并将全年调整后每股收益预期从3.95-4.11美元下调至3.93-4.01美元，低于市场预期的4.05美元，股价跌逾11%
• Pure Storage（PSTG）：因业绩展望显示增长放缓，股价跌逾10%
• Synopsys（SNPS）：全年自由现金流预期为19亿美元，低于市场预期的19.4亿美元，股价跌逾5%
• Trade Desk（TTD）：第一季度营收预期为6.78亿美元，低于市场预期的6.888亿美元，股价跌逾4%

上涨个股：

• Chime Financial（CHYM）：第四季度营收5.964亿美元，高于预期的5.783亿美元；全年营收预期为26.3亿至26.7亿美元，高于市场预期的26亿美元，股价涨逾13%
• Paramount Skydance（PSKY）：第四季度营收81.5亿美元，高于预期的81.2亿美元，股价涨逾10%，为标普500成分股中涨幅居前个股
• J M Smucker（SJM）：宣布两名新董事加入董事会，作为与激进投资者Elliot Investment Management达成协议的一部分，股价涨逾8%
• TKO Group Holdings（TKO）：预计2026年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为22.4亿至22.9亿美元，区间中点高于市场预期的22.5亿美元，股价涨逾8%
• Celsius Holdings（CELH）：第四季度销售额为7.216亿美元，显著高于市场预期的6.39亿美元，股价涨逾7%
• Fair Isaac Corp（FICO）：宣布新的15亿美元股票回购计划，股价涨逾6%
• Janus Henderson Group Plc（JHG）：收到Victory Capital提出的每股57.04美元收购要约，股价涨逾6%

后续财报安排

财报方面，市场关注的后续公司包括将于2026年2月27日公布业绩的CubeSmart（CUBE）和NIQ Global Intelligence Plc（NIQ）。