Nexstar股价周一大跌13%，反映出投资者对联邦法官暂时阻止公司与Tegna合并决定的担忧。这一跌幅令人震惊，因为Nexstar的股票一直是媒体行业中最稳定的之一，过去五年股价上涨了94%。单日市值蒸发近8.5亿美元，收于185.18美元，创去年11月以来新低。

美国地方法官Troy Nunley发布临时禁令，支持DirecTV的诉求，后者声称此次合并违反反垄断法。包括加利福尼亚和纽约在内的一些州也试图阻止这笔交易。

这笔价值62亿美元的交易不仅是有史以来最大的本地电视合并案，还通过联邦通信委员会（FCC）的豁免，允许合并后的公司拥有覆盖约80%美国观众的电视台，远超联邦规定的39%所有权上限。

Nunley法官已安排4月7日举行听证会。许多投资者担心，此判决可能导致合并进程长期拖延。Nexstar在FCC批准后几分钟内宣布交易完成，但FCC要求其剥离六个电视台。

New Street Research政策顾问Blair Levin在周一给客户的报告中表示，此判决可能使Nexstar“在未来数年陷入交易僵局”。如果案件最终提交美国最高法院，法院是否受理尚未确定，且可能要等到2028-29年审理。Levin指出，随着诉讼持续，Nexstar股东承担全部风险，而Tegna股东已获得补偿。

Nunley法官在命令中指出，DirecTV在实质性诉求上“有可能获胜”，继续合并将造成“无法弥补的损害”。这是法院发布临时禁令时考虑的两个关键因素。法官认为，Nexstar收购Tegna带来的私人利益不及对DirecTV造成的损害。

FCC主席Brendan Carr似乎乐于利用FCC对国家网络的监管威胁，上周在保守政治行动会议上甚至称特朗普在媒体战中“获胜”。不过，Carr尚未对新闻和娱乐内容采取实际监管措施，考虑到第一修正案，这些措施可能难以通过司法审查。

Carr认为，增强后的Nexstar能对抗网络对本地广播商的影响力，他也驳斥了合并会造就另一个对公众影响过大的媒体巨头的担忧。

Levin警告称，Carr近月来的言论可能带来法律风险，并对未来其他本地电视交易产生影响，尤其是在所有权上限实际放宽的背景下。

“此案将有助于澄清广播合并的反垄断限制，这对投资者比FCC主席Carr设定的政治限制更为重要，”他写道。“投资者在考虑哪些交易可能获批时，既要面对FCC的政治审查，也要面对法院的反垄断审查。”