美股概况：芯片股领跌 大盘多数收低

周四，美国主要股指多数下挫。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.74%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌1.40%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）逆势微涨0.13%，盘中创下一周新低后回稳。期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌0.74%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌1.42%。

市场下跌主要受芯片制造商及人工智能基础设施相关股票拖累。投资者认为，英伟达最新财报未能消除对“过热”的人工智能相关投资的担忧，相关板块承压，进而对大盘形成压力。

英伟达业绩超预期 股价仍回落

英伟达（NVDA）公布的第四季度业绩轻松超出市场预期，并给出好于预期的第一季度指引。其中，第四季度数据中心收入为623亿美元，高于市场预期的603.6亿美元。不过，受中国市场前景不确定性影响，公司在未来业绩展望中继续排除中国数据中心收入，且投资者对需求持续性的疑虑未减，英伟达股价当日下跌逾4%，在道指成分股中跌幅居前。

在英伟达带动下，人工智能基础设施及半导体板块整体走弱。博通（AVGO）下跌逾6%，领跌纳斯达克100；应用材料（AMAT）、拉姆研究（LRCX）、西部数据（WDC）和希捷科技（STX）均下跌逾5%。ASML控股（ASML）和美光科技（MU）下跌逾4%，英特尔（INTC）和Marvell科技（MRVL）跌幅超过3%。

软件板块走强 部分对冲科技股跌势

与芯片股形成对比，软件板块整体走高，对大盘形成一定支撑。Salesforce（CRM）上涨逾3%，公司第四季度营收为112亿美元，高于市场预期的111.7亿美元，并预计第一季度营收在110.3亿至110.8亿美元之间，高于市场预期的109.9亿美元。同时，公司发布强劲的长期销售展望并宣布大规模股票回购，缓解了市场对人工智能对软件行业冲击的担忧。

其他软件股亦普遍上涨。Atlassian（TEAM）上涨逾10%；Intuit（INTU）、CrowdStrike（CRWD）和Datadog（DDOG）涨幅均超过5%；ServiceNow（NOW）上涨逾4%；Autodesk（ADSK）上涨逾3%，Adobe Systems（ADBE）上涨逾1%。

地缘政治与关税政策推升不确定性

地缘政治风险继续对市场情绪构成压力。美伊核谈判在日内瓦进行中，伊朗方面称谈判“非常激烈且非常认真”，推动原油价格当日剧烈波动并整体走高。此前，作为美伊核谈判调解人的阿曼外交部长表示，双方交换了“富有创造性和积极的想法”，一度令原油价格下跌逾2%，触及一周低点。

美国方面，特朗普总统周二晚间表示，伊朗官员“再次追求其险恶的核野心”，加剧市场对美国可能在未来几天对伊朗实施军事打击的猜测。上周五，特朗普曾表示正考虑对伊朗采取有限军事打击，以增加就核计划达成协议的压力，并给出3月1日至6日的最后期限，称若伊朗不遵守，将采取军事行动。

在同一晚的国情咨文演讲中，特朗普重申对关税政策的坚持。继最高法院上周五驳回其全球“对等”关税后，美国新的10%全球关税已于周二生效。特朗普随后威胁将该全球关税税率提高至15%。据白宫官员表示，政府正在制定实施更高关税的正式命令，但具体时间尚未确定。特朗普依据《1974年贸易法》第122条实施10%基准关税，该条款允许总统在未经国会批准的情况下征收关税长达150天。

经济数据与美联储预期：劳动力市场仍显韧性

美国最新就业数据显示劳动力市场依然稳健，对股市形成一定支撑。美国每周初请失业金人数增加4000人至21.2万人，低于市场预期的21.6万人，增幅小于预期被视为就业状况良好的信号。

财报季方面，第四季度业绩披露接近尾声，超过90%的标普500成分股已公布财报。已披露业绩的453家公司中，有74%盈利超出市场预期。彭博情报预计，标普500指数成分股第四季度整体盈利同比增长8.4%，为连续第十个季度实现同比增长；若剔除“七巨头”科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

市场目前预计，美联储在3月17日至18日召开的下一次政策会议上降息25个基点的概率为3%。

本周余下时间，投资者将关注企业财报及经济数据。周五将公布的2月芝加哥采购经理人指数（PMI）预计将下滑1.8点至52.2。

海外市场：日股创新高 欧股自高位回落

海外股市表现分化。欧洲斯托克50指数自高位回落，收跌0.29%。中国上海综合指数微跌0.01%。日本日经225指数则继续走强，攀升至历史新高，收涨0.29%。

利率与债市：避险买盘推升美债

在股市走弱背景下，避险需求带动美国国债价格上涨。3月10年期美国国债期货（ZNH6）上涨6个基点，10年期美债收益率下跌2.9个基点至4.023%。盘中，3月国债期货一度触及2.75个月高点，10年期美债收益率则下探至2.75个月低点4.012%。

不过，由于美国初请失业金数据表现强劲，强化了市场对美联储维持相对鹰派立场的预期，美债涨幅受到一定限制。此外，美国财政部当日将发行440亿美元7年期国债，新增供给对债市构成压力。

欧洲债市方面，主要政府债券收益率普遍走低。10年期德国国债收益率下跌1.1个基点至2.696%，盘中触及2.75个月低点2.683%。10年期英国金边债券收益率下跌3.2个基点至4.285%，盘中一度跌至14.5个月低点4.271%。

宏观数据方面，欧元区2月经济信心指数意外下滑1.0点至98.3，低于市场预期的99.8。欧元区1月M3货币供应同比增长3.3%，高于预期的2.9%，为6个月来最大增幅。掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在3月19日政策会议上降息25个基点的概率为2%。

个股动态：科技与消费股走势分化

除芯片与软件板块外，多只个股因财报或公司消息出现较大波动。

下跌方面：

• PROCEPT BioRobotics（PRCT）预计全年营收为3亿至4.1亿美元，低于市场预期的4.221亿美元，股价下跌逾22%。
• Chemed Corp（CHE）第四季度调整后每股收益为6.42美元，显著低于市场预期的7.03美元，股价下跌逾16%。
• Donaldson（DCI）第二季度调整后每股收益为0.83美元，低于预期的0.89美元，并将全年调整后每股收益预期从3.95-4.11美元下调至3.93-4.01美元，低于市场预期的4.05美元，股价下跌逾13%。
• Pure Storage（PSTG）因业绩展望显示增长放缓，被TD Cowen下调评级，股价下跌逾13%。
• Universal Health Services（UHS）第四季度净营收为44.9亿美元，低于市场预期的45.1亿美元，股价下跌逾9%，为标普500成分股中跌幅最大个股之一。
• Trade Desk（TTD）预计第一季度营收为6.78亿美元，低于市场预期的6.888亿美元，股价下跌逾3%。
• Synopsys（SNPS）预计全年自由现金流为19亿美元，低于市场预期的19.4亿美元，股价下跌逾3%。

上涨方面：

• Chime Financial（CHYM）第四季度营收为5.964亿美元，高于市场预期的5.783亿美元，并预计全年营收为26.3亿至26.7亿美元，高于市场预期的26亿美元，股价上涨逾12%。
• Paramount Skydance（PSKY）第四季度营收为81.5亿美元，高于市场预期的81.2亿美元，股价上涨逾10%，领涨标普500指数成分股。
• Celsius Holdings（CELH）第四季度销售额为7.216亿美元，显著高于市场预期的6.39亿美元，股价上涨逾10%。
• Fair Isaac Corp（FICO）宣布实施规模为15亿美元的股票回购计划，股价上涨逾8%。
• J M Smucker（SJM）宣布两名新董事加入董事会，此举是与激进投资者Elliot Investment Management达成协议的一部分，股价上涨逾6%。
• Janus Henderson Group Plc（JHG）因Victory Capital提出每股57.04美元的收购要约，股价上涨逾5%。

即将公布财报公司（2026年2月26日）

市场关注的即将发布财报公司包括：AES Corp/The（AES）、Autodesk Inc（ADSK）、Block Inc（XYZ）、Coterra Energy Inc（CTRA）、Dell Technologies Inc（DELL）、EMCOR Group Inc（EME）、Hormel Foods Corp（HRL）、Intuit Inc（INTU）、J M Smucker Co/The（SJM）、Monster Beverage Corp（MNST）、NetApp Inc（NTAP）、Public Service Enterprise Group（PEG）、Qnity Electronics Inc（Q）、SBA Communications Corp（SBAC）、Sempra（SRE）、Solventum Corp（SOLV）、Viatris Inc（VTRS）、Vistra Corp（VST）、Warner Bros Discovery Inc（WBD）、Zscaler Inc（ZS）。