英伟达在人工智能浪潮中的业绩与股价表现，使其成为市场关注的焦点。围绕“AI是否存在泡沫”的讨论升温之际，英伟达首席执行官黄仁勋多次公开表示，当前行业“远未处于泡沫阶段”，并将近期的资本开支与需求增长描述为新一轮计算基础设施建设的开端。

将AI支出定义为“历史上最大规模的基础设施建设”

在达沃斯世界经济论坛期间，黄仁勋谈及AI相关投入时称，这是一场“人类历史上最大规模的基础设施建设”。他表示，数据中心、网络与电力系统等关键环节距离满足企业工作负载需求仍有差距。在其表述中，AI芯片需求的快速增长并非短期投机，而是支撑新计算平台形成的基础组成部分，相关平台将影响制造业、医疗保健等多个领域。

黄仁勋在多次采访中延续上述观点，强调AI需求仍处早期阶段，并将AI定位为一种通用技术，可能改变手工劳动与白领工作的工资格局。他同时重申，英伟达硬件在这一转变中扮演关键角色。相关表态也被外界视为对“AI支出不可持续”等质疑的回应。

提出“数万亿美元”资本需求，强调投资不足风险

黄仁勋的核心论点之一是，全球在AI领域的投入仍不充分。他在采访中表示，行业还需要“数万亿美元”的资本才能释放潜力，并警告基础设施建设不足可能成为更大的风险。与常见的泡沫叙事不同，这一说法将关注点从“过度投资”转向“投资不足”可能带来的经济成本，包括生产力提升受限以及自动驾驶、药物研发等领域创新放缓。

英伟达也以财务数据支撑其对需求的判断。公司截至2025年1月的财年数据显示，年收入为1305亿美元，销售额增长114.20%。另有估算称，按过去十二个月计算，其收入轨迹可能达到1870亿美元或1871.4亿美元。细分数据还显示，公司总收入为1305亿美元，净利润为728.8亿美元。

数据中心业务成增长引擎，提及Rubin芯片规划

在业务结构层面，市场普遍将英伟达数据中心板块视为最主要的增长动力。该板块面向训练与运行大型语言模型等需求，云服务商与企业客户持续扩展算力容量，带动旗舰GPU产品销售。

黄仁勋也在公开场合提及公司后续产品路线图。一段广泛传播的视频片段显示，他表示Rubin芯片即将发布，并强调公司已在规划下一代AI加速器，即便当前型号需求仍然强劲。该片段同时提到，英伟达市值用了近25年达到1万亿美元，但在3月仅用数月便突破2万亿美元。

达沃斯表态与美国政治语境交织

随着AI议题进入更广泛的公共讨论，相关争论也从企业财报延伸至国际场合。在达沃斯，黄仁勋强调企业支出源于已在生产中部署AI的真实需求，并借此回应行业“过热”担忧。

部分报道还将其达沃斯行程与美国政治语境联系起来，提及特朗普总统对美国科技领导地位的表态。有报道描述，英伟达联合创始人身穿标志性黑色皮衣，谈及与AI基础设施相关的贸易岗位以及六位数技术职位的“繁荣”。

穆迪提出情景分析，提示潜在连锁影响

与此同时，市场也存在更为谨慎的声音。穆迪的一份分析提出，如果AI泡沫破裂，可能通过“传染渠道”对经济造成连锁影响。以文森特·古斯多夫为首的分析师指出，AI相关股票若出现急剧调整，可能冲击银行、基金，甚至影响劳动力市场，因为企业可能收紧招聘。该分析并未明确断言泡沫已形成，但通过情景推演提示潜在风险。

此外，面向散户投资者的讨论中也出现类似提醒。有文章提出是否应担心2026年的AI泡沫，并指出尽管AI股票表现强劲，但短期走势难以预测；同时也提到，即便经历回调，AI在更长周期内仍可能创造可观的企业价值。