英国国家统计局（ONS）公布的最新数据显示，英国经济在2025年末表现疲弱，增长几乎停滞。

第四季度国内生产总值（GDP）环比仅增长0.1%，与第三季度0.1%的增幅持平。按月度看，12月经济活动同样仅录得0.1%的温和增长。ONS估算，2025年全年GDP增长1.3%，略高于2024年的1.1%，但未达到此前普遍预期。

GDP及其衡量内容

国内生产总值（GDP）通常用于衡量一国经济总体规模和表现，反映企业、政府及家庭在一定时期内的整体经济活动水平。

增长数据不及预期

多名分析人士此前预计，2025年最后一个季度的经济增速有望达到0.2%。然而，12月增长乏力，以及11月增速由此前公布的0.3%被下修至0.2%，共同导致季度整体表现逊于预期。

在2025年初经济曾以0.7%的季度增速开局后，此后产出明显放缓，下半年各季度增速均维持在0.1%的低位。

制造业受扰 服务业停滞 建筑业下滑

数据显示，2025年末英国经济面临多重压力。制造业受到汽车制造商捷豹路虎遭遇重大网络攻击的持续影响，拖累相关产出。同时，秋季预算案公布前的不确定性被认为抑制了企业和消费者活动。

11月26日财政事件的长期筹备，被广泛视为压制第四季度增长的因素之一，且在该事件之后，消费和企业活动并未出现明显反弹。

从行业结构看，通常在英国经济中占主导地位的服务业在第四季度零增长，这是该行业两年来首次未录得季度扩张。生产业整体增长1.2%，而建筑业则下跌2.1%，创下四年多来的最差季度表现。

内外部因素共同施压

2025年英国经济运行同时受到外部和内部多重因素影响。报道指出，美国关税战以及地缘政治冲突和不确定性对经济环境构成压力。

在国内层面，2025年4月实施的员工税收上调，以及高于通胀水平的最低工资增幅，对不少企业造成冲击，零售和酒店等行业尤为明显。加之市场对11月预算中可能进一步加税的担忧，不少企业选择推迟投资决策。

ONS数据显示，2025年末商业投资明显走弱，第四季度环比下降2.7%，为四年来最大跌幅。

小企业联合会（FSB）政策主席蒂娜·麦肯齐表示，过去一年是“许多小企业主希望忘记的一年”。她称，小企业和个体经营者在增长低迷、固定成本上升的环境下面临“棘手的境地”。

2026年前景与政策关注

近期经济先行指标显示，2026年初部分领域出现改善迹象。包括采购经理人指数（PMI）在内的商业调查结果，指向一定程度的企稳。

不过，整体前景仍显谨慎。英格兰银行上周下调了未来两年的增长预测，将2026年增长预期从1.2%下调至0.9%，将2027年预期从1.6%下调至1.5%。

在此背景下，商业团体呼吁财政大臣在即将于3月公布的预算案中，更加侧重出台支持增长的举措。智库Resolution Foundation表示，近期出现的“绿色苗头”需要得到巩固，英国经济方能摆脱停滞状态。

对利率路径的潜在影响

在增长前景偏弱的情况下，金融市场及部分经济学家预计，英格兰银行可能在下月启动降息，将当前3.75%的银行利率下调至3.5%。

市场观点认为，若利率下调落地，将在一定程度上减轻借款人和房贷家庭的负担，并对整体经济活动形成一定支撑。