英国上议院本周就稳定币监管问题举行公开听证会，多名出席证人对稳定币作为未来主流货币的前景表示怀疑，认为其当前主要功能仍是加密资产市场的“进出通道”。

此次听证会是上议院就英国应如何监管稳定币开展新一轮调查的一部分，重点围绕稳定币在支付、银行业务及金融稳定中的潜在作用收集证据。金融服务监管委员会（FSRC）在会上就稳定币与银行的竞争关系、跨境使用场景、非法金融风险，以及在《指导和建立美国稳定币国家创新法案（GENIUS）》框架下的处理方式等，对证人进行了详细询问。

稳定币被指仍是加密资产“进出通道”

《金融时报》经济评论员克里斯·贾尔斯在作证时表示，稳定币在英国尚未普及，原因在于缺乏“明确的法律基础和清晰的监管”，这使得家庭将其作为货币持有存在风险。

在他看来，如果未来建立起稳健的监管体系，稳定币的主要机会在于提升交易和支付效率，降低成本，并“可能比目前更快”，尤其是在跨境支付和大型企业资金转移方面。

不过，贾尔斯对英镑计价稳定币在国内市场显著削弱银行体系的可能性持怀疑态度。他指出，英国现有支付系统已经实现即时且低成本结算，稳定币在这一领域的边际优势有限。

贾尔斯称，稳定币目前的主要用途是作为加密货币的“进出通道”，服务于“本质上没有价值的资产”，认为这类代币“并不具备重大吸引力，也不会取代世界”。

利息安排与监管定位成焦点

在被问及稳定币是否应支付利息时，贾尔斯表示，这一问题关系到稳定币的根本定位以及英国金融体系的结构。

他指出，如果稳定币仅被视为一种支付技术，“无需支付利息”，对存款资金中介功能的影响也相对有限。他提到，英国已经存在带息活期账户，但这些账户并未“占据我们整个金融体系”。

贾尔斯对英格兰银行近期将稳定币“视为货币”进行监管的方向表示欢迎。他认为，有必要对稳定币实施严格的资产支持规则和处置方案，并在出现“非常快速的挤兑”时，由央行提供最终流动性支持。

同时，他提醒，稳定币对非法用途具有吸引力，曾被形容为“你们的新现金箱”。他主张，一旦稳定币使用范围超出当前的小众领域，必须强化对交易所的国际监管，并实施更严格的了解客户（KYC）和反洗钱（AML）审查。

美国GENIUS法案遭批评为“灾难性错误”

美国法学教授亚瑟·E·威尔马斯特在听证会上表示，他不认为稳定币是“金融体系的自然组成部分”，并认为代币化存款在功能上可以提供更优方案。

威尔马斯特对美国《GENIUS法案》提出强烈批评，称该法案“糟糕”，并形容其为“灾难性错误”，原因在于法案允许非银行机构发行以美元计价的稳定币。

他将这一安排描述为一种“监管套利”，认为这使得监管要求较低的公司能够进入“货币业务”，同时削弱了“银行体系数百年建立起来的审慎框架”。

威尔马斯特表示，他“很难同意法案中的任何内容”，并称美国在相关政策上做出了“许多不幸的选择”，而英格兰银行提出的监管体系则相对更为稳健。

听证会尚未形成政策结论。上议院相关委员会将根据此次及后续取证情况，继续就英国稳定币监管框架开展讨论。