英格兰银行（BOE）在稳定币监管问题上的态度正趋于开放，但该行高层同时表示，与加密行业之间仍缺乏足够具建设性的技术性互动。
咨询持续推进 央行称愿重新审视限额
英格兰银行于去年11月就稳定币监管框架启动正式咨询，此前在两年前已发布初步讨论文件，征求来自银行、非银行支付服务提供商、支付系统运营方、行业协会、学界及个人的意见。2025年11月10日，英格兰银行进一步发布文件，阐述其对稳定币监管框架的总体设想。
部分拟议要求在业内引发争议。英国稳定币发行商 Agant 首席法务官 Tom Rhodes 此前在接受 Cointelegraph 采访时表示，英格兰银行对稳定币可能给英国经济带来的风险评估“过于谨慎和限制性”。
争议焦点之一是拟议的稳定币持有限额：个人持有上限为2万英镑，接受稳定币支付的企业持有上限为1000万英镑。部分行业人士认为，这类安排可能抑制创新空间。
英格兰银行副行长 Sarah Breeden 本周三在上议院金融服务监管委员会作证时表示，央行愿意重新考虑上述限额安排。她指出，设置持有限额的初衷，是缓释大量银行存款向稳定币迁移、从而可能对银行体系稳定性造成冲击的风险。
Breeden称：“我们提出持有限额，是管理该风险的一种方式。我们愿意听取关于如何实现这一目标的其他意见。”
央行指责反馈“停留在反对层面” 业界人士回应
在同一场合，Breeden对目前来自行业的反馈表达了不满。她表示，来自业界要求“以不同方式处理这一问题”的压力确实存在，但“令人有些失望的是，没有人说‘为什么不这样做？’”。
她进一步称，目前尚未看到自己所期望的、围绕替代方案展开的“建设性参与”，更多收到的是“不要这么做”和“我理解你们想做什么”之类的表态，而非对具体解决路径的填补和完善。
对此，Rhodes 周四对 Cointelegraph 表示不同看法。他称，过去两年间，行业参与者已经审阅了金融行为监管局（FCA）和英格兰银行发布的“数千页”咨询文件，参加了多场圆桌会议，并以个人或通过行业协会的形式提交了“数百页”的意见。
在他看来，监管机构与行业面临的主要难点在于，当前正试图为一个尚未真正成型的市场设计一套完整监管框架。“在这种情况下，无法提供具体数据，这就是为什么在这一初期阶段，采用较为宽松的、基于原则的监管框架更为合适。”
英国数字资产平台 Zumo 创始人兼首席执行官 Nick Jones 也表示，行业团体“在紧迫的时间内一直在努力工作，并提出切实可行的建议”。他认为，如果英格兰银行借鉴金融行为监管局的 Spring 模式，通过时间限定的研讨会、围绕具体技术应用场景集中讨论监管问题，反馈可能会更具针对性和建设性。
“多货币宇宙”构想与内部表态差异
Breeden 在作证开场时强调，英格兰银行“确实希望看到非银行发行的代币化货币”。她提出所谓“多货币宇宙”的概念，认为这可以在当下就带来更多选择和竞争。
她在去年9月的一次演讲中曾表示，这样的体系将“以不同形式的货币和支付选择为特征；技术推动更快、更便宜、更具创新性的支付，惠及企业、家庭和金融市场用户；最关键的是，整个系统建立在对货币本身的信任之上”。
货币间竞争及其潜在效应一直是加密行业的重要论点。Rhodes 认为，将稳定币视为竞争性“多货币宇宙”的一部分，代表了英格兰银行思路的“重大积极演变”。
同时，他指出，这一表述与英格兰银行行长 Andrew Bailey 先前的公开立场形成“鲜明对比”。Bailey 此前表示，他“不认为稳定币能替代商业银行货币”。
Jones 则表示，随着时间推移，英格兰银行对数字资产的怀疑态度“开始消散”，央行对竞争性货币形式以及英镑支持的稳定币与法定货币共存的接受度有所提升，他认为这一变化“令人鼓舞”。在他看来，不同新型工具将对应不同使用场景，例如大型机构资本可能更偏好代币化存款，而较小的零售支付公司则可能利用稳定币的网络效应。
监管细节仍待敲定 行业推动放宽多项要求
Rhodes 表示，下一步将是英格兰银行发布最终政策立场，但相关规则未来仍可能调整。
目前，行业团体仍在推动取消稳定币持有限额，并主张废除对发行人的类银行资本规则。Jones 称，这类资本要求“对全额支持的发行人不适用”，应以更关注储备资产质量和透明度的监管要求取而代之。
在储备安排方面，英格兰银行现行设想为：稳定币发行人需将40%的储备资产以无息形式存放在英格兰银行，最多60%配置于高质量、短期英国政府债券。该要求参考了包括2023年硅谷银行倒闭在内的过往挤兑事件，当时相关风险曾导致 USDC 稳定币短暂脱锚。
Breeden 此前在接受路透社采访时表示，这一40%的比例“与该事件情况大致相符”，这也是英格兰银行选择该比例而非更低水平的原因。
Jones 则认为，监管机构“或许应考虑”对英格兰银行持有的40%储备部分支付利息，以帮助维持发行模式的商业可行性。他表示，只有在监管“适度且具竞争力”的前提下，英国才有可能在稳定币领域取得领先地位。
