软银一季度清仓Circle持股

根据截至2026年3月31日的最新13F文件，软银集团（SoftBank，场外交易代码：SFTBY）在今年第一季度已出售其持有的全部Circle Internet Group（股票代码：CRCL）股份。

文件显示，软银在报告期内卖出95,659股Circle股票，对应市值接近1,080万美元。以当前估值计算，Circle总市值约为275亿美元，其股价较52周高点298.99美元已回落逾62%。

此次减持并非针对单一标的。软银在同一季度对美国股票投资组合进行了较大幅度调整，除清仓Circle外，还完全退出了网约车公司Uber Technologies（UBER）和保险科技公司Lemonade（LMND）的持股。

在其他持仓方面，软银将T-Mobile US（TMUS）的持股从2,850万股降至1,000万股，并小幅削减了对Neumora Therapeutics（NMRA）的持仓。同时，软银新建了对Ethos Technologies（LIFE）的头寸，持有313万股A类股票。上述变动显示，软银在一季度对其资本配置进行了广泛重组。

Circle核心业务持续扩张

从Circle披露的2026年第一季度业绩看，公司运营数据延续增长态势。

截至一季度末，Circle发行并在流通中的USDC（USDCUSD）规模达到770亿美元，同比增加28%。公司披露的数据显示，USDC链上交易量同比大幅增长263%，达到21.5万亿美元。根据Circle引用的第三方统计，USDC目前约占所有以美元计价链上交易量的80%。

财务方面，Circle一季度总收入及储备收入合计6.94亿美元，同比增长20%。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长24%，达到1.51亿美元，调整后EBITDA利润率维持在53%。

Circle首席执行官Jeremy Allaire在业绩沟通中表示，本季度企业客户采用USDC的情况显著增加。Meta Platforms（META）开始使用USDC向创作者支付报酬，DoorDash（DASH）则利用USDC向司机支付费用。面向数千家企业（包括多家财富100强公司）提供资金管理服务的平台Kyriba与Circle达成广泛合作，将USDC支付流程纳入其系统的标准功能之一。

公司同时提到，稳定币整体市场同比增长32%，而更广泛的数字资产价格自2025年10月高点以来下跌约45%。在此背景下，Circle认为USDC的使用更多来自实际应用场景，而非以价格波动为主导的投机交易。

Arc网络预售推进新业务布局

在稳定币业务之外，Circle近期启动了新网络Arc的相关工作。公司宣布，Arc代币预售已筹集资金2.22亿美元，对应网络完全稀释估值约30亿美元。

Circle披露的投资者名单显示，参与Arc预售的机构包括a16z crypto、Apollo Funds、贝莱德（BlackRock，BLK）、洲际交易所（Intercontinental Exchange，ICE）以及渣打银行风险投资（Standard Chartered Ventures）等金融机构和投资方。

根据公司介绍，Arc被定位为一个通用区块链网络，原生支持稳定币交易、资本市场应用以及人工智能驱动的商业活动。Circle首席财务官Jeremy Fox-Geen表示，当Arc代币正式创建并交付后，其相关价值将直接计入Circle的其他收入项目，并预计对调整后EBITDA产生影响。公司计划在下一次财报电话会议中进一步量化这一影响。

支付业务方面，Circle的CPN网络也在扩张。一季度末，CPN网络年化总支付量达到83亿美元，截至5月初已接近100亿美元，相较上一报告期增长约75%。

分析师预期与市场观点

尽管软银在一季度完全退出Circle持股，但市场分析师对公司未来收入和现金流的预期仍保持增长趋势。

覆盖CRCL股票的分析师预计，Circle收入将从2025年的27.5亿美元增至2028年的55亿美元。同一时期，自由现金流预计将从4.74亿美元扩大至10亿美元。

在目前跟踪Circle股票的23位分析师中，11位给予“强烈买入”评级，1位给予“适度买入”，9位给予“持有”，2位给予“强烈卖出”。根据统计，这些分析师给出的CRCL平均目标价为137.79美元，较当前股价约有22%的上行空间。

市场观点显示，部分机构投资者在调整持仓的同时，分析师对Circle在稳定币、企业支付及新网络Arc等业务线上的增长前景仍持不同程度的看法。