美元：避险需求与经济数据共同支撑
周四，美元指数（DXY00）上涨0.35%。市场对伊朗停火前景存疑，引发股市下跌，带动避险情绪升温，美元因此受益。此外，美国劳动力市场数据表现稳健，也为美元提供支撑。
美国每周初请失业金人数增加5000人至21万人，符合市场预期；每周持续申请人数则减少3.2万人至181.9万人，创1.75年来新低，弱于此前预期的184.9万人，显示劳动力市场依然强劲。市场认为，这一情况有利于维持相对鹰派的美联储政策立场。
美国3月堪萨斯城联储制造业活动调查指数意外上升6点，至11，创3.5年新高，明显好于市场此前预期的回落至3点。与此同时，周四国际油价上涨约4%，推升通胀预期，市场认为这可能促使美联储在更长时间内维持紧缩货币政策，从而对美元形成利好。
利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计美联储在4月28日至29日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率为6%。从更长期看，市场预期至2026年，美联储至少会降息25个基点，而日本央行和欧洲央行则被预计在2026年各自至少加息25个基点，利差前景对美元构成一定压制。
地缘局势：中东紧张情绪推升美元避险买盘
地缘政治方面，Axios周四报道称，若与伊朗的外交谈判无进展且霍尔木兹海峡在特朗普总统本周末设定的最后期限后仍保持关闭，美国五角大楼正在制定针对伊朗的“最后一击”军事方案。报道指出，该方案可能包括动用地面部队及大规模轰炸行动。相关消息加剧市场对中东局势的担忧，推动美元作为避险资产的需求。
欧元：经济数据偏弱与能源压力拖累汇价
欧元兑美元（EUR/USD）周四下跌0.29%。在美元走强背景下，欧元承压下行，欧元区经济数据及能源成本前景亦对欧元形成拖累。
数据显示，欧元区2月M3货币供应同比增长3.0%，低于市场预期的3.2%。德国4月GfK消费者信心指数下降3.2点至-28.0，为两年来最低，弱于预期的-27.3。市场认为，消费者信心走弱反映出德国经济前景承压。
同时，国际油价周四上涨约4%。由于欧元区高度依赖能源进口，油价上行被视为可能对该地区经济构成额外压力，进一步打压欧元表现。
利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率为73%。
日元：油价与美债收益率上行施压
美元兑日元（USD/JPY）周四上涨0.21%。在美元整体走强的带动下，日元走软。油价上涨及美国国债收益率攀升也对日元构成压力。
日本高度依赖能源进口，国际油价周四约4%的涨幅被视为对日本经济不利。此外，美国国债收益率上行，扩大了美日利差，对日元形成进一步压制。
通胀方面，日本2月服务业生产者物价指数（PPI）同比上涨2.7%，高于市场预期的2.6%。市场认为，这一数据对日本央行货币政策构成一定鹰派因素，在一定程度上限制了日元跌幅。
利率预期方面，市场预计日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率为66%。
贵金属：美元走强与收益率上升打压金银价格
贵金属市场方面，4月交割的COMEX黄金（GCJ26）周四收盘下跌176.00美元，跌幅3.87%；5月交割的COMEX白银（SIK26）收盘下跌4.707美元，跌幅6.48%。
市场人士指出，美元走强及全球债券收益率上升是金银价格大幅回落的主要压力因素。国际油价约4%的涨幅推升通胀预期，市场认为这可能促使全球多家央行继续实施紧缩政策，对无息资产的贵金属构成利空。
经济合作与发展组织（OECD）因伊朗战争上调今年全球通胀预期。该机构将2026年G20通胀预期从去年12月的2.8%上调至4.0%。市场解读认为，较高的通胀预期可能促使各国央行维持或收紧货币政策，从而对贵金属价格形成额外压力。
土耳其央行减持黄金引发关注
周四，黄金价格跌势在盘中进一步加速，市场关注到土耳其央行大规模抛售黄金的迹象。土耳其共和国中央银行（CBRT）报告显示，其在3月13日当周售出6吨黄金，在3月20日当周售出52.4吨黄金，总价值超过80亿美元。报道指出，CBRT通过与市场进行掉期协议换取外汇，以支持走弱的土耳其里拉。
避险需求与持仓变化的交织影响
尽管金银价格短线承压，地缘局势仍为贵金属提供一定避险支撑。报道显示，伊朗战争已进入第26天。Axios称，美国五角大楼正在制定针对伊朗的“最后一击”军事方案，若外交谈判无进展，相关行动可能包括地面部队和大规模轰炸。报道还提到，沙特同意美军使用法赫德国王空军基地，阿联酋关闭一家伊朗拥有的医院和俱乐部。伊朗的中东邻国被描述为对伊朗日益不满，伊朗则通过袭击多个邻国目标回应美国和以色列的攻击。
除中东局势外，报道还提及，美国关税不确定性、政治动荡、大规模财政赤字及政府政策不确定性等因素，也被视为支撑贵金属作为价值储存工具需求的背景因素之一。
持仓方面，近期贵金属基金减仓对价格构成压力。黄金ETF多头持仓周二降至3.25个月低点，此前在2月27日曾升至3.5年高位。白银ETF多头持仓上周五降至6.25个月低点，此前在去年12月23日曾触及3.5年高点。
与此同时，央行购金需求仍对金价形成一定支撑。报道显示，中国人民银行在1月将黄金储备增加4万盎司至7419万盎司，实现连续第十五个月增持黄金储备。
