美元因避险买盘走高，利差优势受美债收益率回落限制

美元指数（DXY00）周一上涨0.35%，触及两周高位。交易员表示，在市场担心与伊朗的冲突可能演变为持久战争的背景下，美元获得避险买盘支撑。

据报道，美国总统特朗普周日在接受《金融时报》采访时表示，他希望“夺取伊朗的石油”，并可能控制伊朗重要原油出口枢纽卡尔格岛。市场认为，这一表态意味着可能动用美军地面部队，被视为冲突显著升级的信号，推动避险情绪升温。

不过，美元涨幅受到美国国债收益率下行的限制。收益率回落削弱了美元的利率差优势，抑制了美元进一步上行空间。

利率预期方面，掉期市场定价显示，4月28日至29日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率约为3%。市场同时预计，至2026年，美联储至少有一次25个基点的降息，而日本央行和欧洲央行在同一时期则被预期至少各有一次25个基点的加息，这一利差前景被视为对美元中长期表现不利。

欧元跌至一周低位 经济情绪走弱与油价上涨施压

欧元兑美元（EUR/USD）周一下跌0.42%，触及一周低点。分析人士指出，美元走强对欧元构成直接压力，同时欧元区最新经济数据及大宗商品走势也不利于欧元表现。

欧盟委员会公布的数据显示，欧元区3月经济情绪指数下降1.6点至96.6，为六个月低位，低于市场预期的96.7。该数据弱于预期，被视为欧元区经济前景偏弱的信号，对欧元形成利空。

能源方面，国际原油价格当日上涨约2%，创三周新高。市场认为，油价走高将推升能源进口成本，对高度依赖进口能源的欧洲及欧元区经济不利，进一步压制欧元。

通胀方面，德国3月欧盟协调消费者物价指数（CPI）环比上涨1.2%，同比上涨2.8%，均符合预期。其中2.8%的同比涨幅为两年来最大，被视为支持欧洲央行内部鹰派立场的因素，在一定程度上限制了欧元的跌幅。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者认为欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率约为52%。

日元自1年半低位反弹 日本官员暗示或干预汇市

美元兑日元（USD/JPY）周一下跌0.46%，此前日元一度跌至约1.75年来低位。随着日本高级官员就汇率问题发表强硬表态，市场出现空头回补，日元自低位反弹。

日本国际事务副大臣、被视为日本最高货币官员的三村明表示，近期“听到越来越多关于外汇市场投机活动增加的担忧”，并称如果这种情况持续，“可能很快需要果断行动”。市场解读为日本政府可能在必要时对汇市进行干预。

日本央行行长上田和夫同日表示，汇率变动是影响经济和物价的重要因素，央行将密切关注汇率走势。他强调，日本央行将继续关注汇率变化对经济和通胀的影响。这些表态被视为对日元形成支撑。

与此同时，美国国债收益率下行也为日元提供一定支撑。利率衍生品定价显示，市场预计日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率约为70%。

黄金白银受避险买盘推动走高 后续涨幅受美元反弹与股市回升压制

贵金属市场方面，4月交割合约黄金（GCJ26）上涨29.80美元，涨幅0.66%；5月交割合约白银（SIK26）上涨0.859美元，涨幅1.23%。

交易员指出，市场对伊朗战争可能持续的担忧推升了黄金和白银的避险需求。伊朗战争已进入第五周，目前尚无结束迹象。特朗普总统关于“夺取伊朗的石油”以及可能控制卡尔格岛出口枢纽的表态，被视为冲突升级风险上升的信号，进一步支撑贵金属价格。此外，全球债券收益率走低也为无息资产黄金和白银提供支撑。

在盘中创出阶段高位后，贵金属价格部分回吐涨幅。美元指数回升至两周高位削弱了以美元计价贵金属的吸引力，全球股市反弹也减弱了避险买盘。与此同时，原油价格上涨约2%，创三周新高，推升通胀预期。市场认为，这可能促使主要央行继续维持紧缩政策立场，从而对贵金属形成一定压力。

中东局势与宏观不确定性支撑避险需求 基金减持限制涨势

中东局势方面，市场关注到，沙特阿拉伯已同意美军使用法赫德国王空军基地，阿联酋则关闭了一家伊朗拥有的医院和俱乐部。报道指出，伊朗的部分中东邻国对其不满情绪上升，伊朗则以袭击多个邻国目标回应美以攻击。相关动向被视为加剧地区紧张局势，支撑贵金属的避险需求。

除地缘政治风险外，市场还关注美国关税政策不确定性、政治局势动荡、巨额财政赤字以及政府政策前景不明等因素，这些均被视为推动黄金和白银作为价值储存工具需求的重要背景。

资金流向方面，近期基金对贵金属的减持对价格构成一定压力。上周五，黄金ETF多头持仓降至3.5个月低点，此前在2月27日曾升至3.5年高位；白银ETF多头持仓上周五降至约6.25个月低点，此前在去年12月23日曾触及3.5年高位。

央行购金方面，强劲的官方部门需求继续为金价提供支撑。数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司，至7419万盎司，为连续第十五个月增持黄金储备。