美元指数（DXY00）周四上涨0.50%。交易员指出，股市走弱带动对美元流动性的需求，同时伊朗战争持续，市场避险情绪升温，均支撑美元走强。此外，美国国债收益率当日上行，进一步强化美元的利率优势。

美联储方面，美元延续了前一交易日的支撑。此前，美联储主席鲍威尔表示，在通胀未取得进展之前，不会考虑降息。利率掉期定价显示，市场预计4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率为12%。

尽管短期受到收益率上升提振，市场定价仍显示美元在中长期面临利差前景压力。掉期市场预期，FOMC在2026年将至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）在2026年则被预计至少各加息25个基点。

欧元受美元走强及德国PPI拖累

欧元兑美元（EUR/USD）当日下跌0.45%。分析人士称，美元整体走强是欧元承压的主要原因之一。同时，德国最新通胀相关数据也对欧元形成压力。

数据显示，德国2月生产者价格指数（PPI）同比下降3.3%，跌幅大于市场预期的同比下降2.7%，为约1年零9个月来最大降幅。市场认为，该数据强化了欧洲央行政策偏鸽派的预期，对欧元构成利空。

不过，来自欧洲央行内部的鹰派表态在一定程度上限制了欧元跌势。欧洲央行管理委员会成员、德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔表示，如果伊朗战争引发的价格压力进一步加剧，欧洲央行可能最早在下月考虑加息。利率掉期显示，市场预计欧洲央行4月30日政策会议加息25个基点的概率为78%。

日元走软 美元兑日元走高

美元兑日元（USD/JPY）周四上涨0.87%。日元走弱主要受美元走强及美国国债收益率上升影响。与此同时，国际油价上涨也对日元构成额外压力。日本约90%的能源依赖进口，油价上行被视为对日本经济不利因素之一。

由于日本市场因春分节假期休市，当日日元市场交投量和活跃度被认为低于正常水平。利率预期方面，市场预计日本央行在4月28日下次会议上加息25个基点的概率为60%。

贵金属由升转跌 避险买盘与加息预期交织

贵金属市场方面，4月交割合约黄金（GCJ26）下跌26.60美元，跌幅0.58%；5月交割合约白银（SIK26）下跌2.040美元，跌幅2.95%。

盘中早些时候，黄金和白银一度走高，但随后在美元走强的压力下由升转跌。全球债券收益率上升同样对无息资产的贵金属价格构成压制。市场人士指出，伊朗战争推升能源成本，多国央行本周转向更为鹰派的立场，收紧货币政策的可能性上升，这被视为贵金属的利空因素。

纳格尔当天关于欧洲央行可能最早下月加息的表态，也被认为加剧了贵金属的下行压力。

尽管如此，避险需求仍为贵金属提供一定支撑。随着伊朗战争进入第21天且尚未出现结束迹象，市场对避险资产的兴趣保持强劲。此外，美国关税政策不确定性、政治局势动荡、巨额财政赤字以及政府政策不确定性等因素，也被视为支撑贵金属作为价值储存工具需求的原因之一。

基金持仓方面，近期资金减持对贵金属价格形成压力。黄金ETF多头持仓周四降至2.5个月低点，此前在2月27日曾升至3.5年高位。白银ETF多头持仓周四降至6个月低点，此前在12月23日曾触及3.5年高位。

央行购金则为金价提供另一支撑来源。数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司至7419万盎司，为连续第十五个月增持黄金储备。