金融稳定委员会（FSB）在最新报告中表示，私募信贷行业在为人工智能（AI）热潮提供融资方面的作用可能带来反作用，一旦相关资产估值出现急剧调整，私募信贷投资者可能面临“可观”的损失。

报告称，医疗、服务和科技行业已成为私募信贷的最大借款方，其中包括越来越多依赖私募贷款人筹资的数据中心及其他基础设施建设相关的AI公司。FSB指出，2025年AI行业在私募信贷交易中的占比已超过三分之一，明显高于此前五年约17%的水平。报告同时提示，对特定行业的集中投资可能使私募信贷基金暴露于行业特有风险，并增加其对特定地区或行业冲击的敏感度。

在AI相关贷款方面，FSB警告称，鉴于该领域增长迅速，若资产估值发生快速调整，可能导致私募信贷投资者遭受重大信贷损失。FSB表示，电力供应的任何重大短缺都可能成为触发因素，因为电力是数据中心建设与运营的关键要素，短缺可能造成项目延迟或取消。

报告还提到，若投资推动数据中心供给过剩并最终超过AI需求，AI公司估值可能受到冲击，投资者回报也可能低于预期。

FSB的报告进一步强化了市场对私募信贷安排潜在高风险贷款的担忧。报告指出，私募信贷机构主要使用投资者资金向企业放贷，而非依赖客户存款或以存款为基础的贷款，其业务也不受传统银行监管。相关担忧近期引发部分私募信贷基金出现数十亿英镑资金撤出，部分基金因此限制客户提款额度。

尽管支持者认为私募信贷贷款人更能监控风险并提供定制化融资安排，FSB在报告中称，私募信贷借款人的信用评分通常低于传统银行贷款客户，且债务规模更大。

与此同时，FSB指出，传统银行对私募信贷行业的风险敞口正在上升，既包括直接向私募信贷基金放贷，也包括为风险较高的基金组合提供融资，或向同时从私募信贷机构借款的企业发放贷款。报告还提到，越来越多银行同意与资产管理公司合作开展私募信贷交易。

FSB表示，这使银行暴露于一个相对不透明的领域，贷款人“可能仅掌握借款人的部分信息”，近期企业破产与经营失败案例已反映出这一问题。

报告提及，去年两家由私募信贷支持的美国汽车公司Tricolor和First Brands倒闭。两家公司随后均遭遇欺诈指控，引发外界对私募信贷贷款人在评估企业贷款价值时是否过于宽松的担忧。报告称，包括摩根大通和巴克莱在内的银行因Tricolor倒闭遭受损失；瑞银和杰富瑞等机构则报告对相关失败事件存在重大敞口。

FSB在报告中补充称，Tricolor与First Brands的失败共同表明，“银行在企业信贷复杂风险暴露网络中的紧密整合”。