在全球能源供应经历逾100天的大规模中断后，油气市场迎来阶段性缓和。美国总统唐纳德·特朗普表示，美伊已达成和平协议，霍尔木兹海峡将重新向运输数百万桶石油和天然气的油轮开放。

消息公布后，布伦特原油一度跌至每桶82美元的三个月低点；批发天然气价格下跌约6%。尽管如此，国际油价基准仍显著高于去年每桶69美元的平均水平，且较危机高峰每桶126美元的回落，更多反映市场对最坏情形的重新定价。

市场人士指出，协议达成的时间点接近油市可能进入供应紧张的阶段。此前市场担忧，夏季旅游旺季需求上升将与快速下降的原油库存叠加，令供需矛盾进一步加剧。

不过，恢复至危机前的运行状态仍面临多重不确定性。特朗普称，美伊双方将于周五签署协议，随后海峡将为“扫雷作业”重新开放；扫雷过程可能耗时最长七周，并处于伊朗核问题逐步解除的60天谈判期内。

在美国国内，特朗普今年晚些时候将面临中期选举。SEB首席大宗商品分析师比亚内·谢尔德罗普表示，特朗普需要在国内将协议宣传为胜利，并称协议落地后，美国消费者或可期待汽油价格下降。谢尔德罗普同时指出，对伊朗而言，逐步重新开放在战术上更为有利，有助于避免各国过快补充原油库存，并在与美国谈判中保留政治杠杆。

尽管价格短线下挫，市场预期今年剩余时间油价仍可能维持在每桶80至90美元区间，原因在于买家将争相补充已严重枯竭的紧急原油库存。

航运与保险环节也被认为将拖慢恢复节奏。市场观察人士认为，最早要到7月底，扫雷船才能向主流航运公司及其保险商确认航道已清理完毕，从而支持海湾地区出口逐步回到危机前水平。航运情报公司劳氏航运名单数据显示，危机爆发时约四分之一的主流油轮在过去三个月内离开中东，意味着超过160艘船只已在中东海湾滞留超过100天。

Capital Economics首席经济学家尼尔·谢林表示，即便船只恢复安全通行，油轮分布仍不理想，石油生产与炼油设施需要恢复满负荷运转，且穿越海峡的保险费用与可得性问题仍将存在。他预计，约80%的原油流量可能在第三季度末恢复。

天然气方面，谢林称，由于伊朗无人机袭击导致卡塔尔天然气加工设施受损，天然气出口恢复可能更慢，并可能对包括英国在内的多个国家带来经济影响，因为这些国家暴露于全球天然气价格波动风险中。航运情报公司Kpler的干散货分析师亚历克西斯·埃伦德则表示，在恢复通行的优先顺序上，油轮与液化天然气运输船将优先于化肥等货物。

此前袭击迫使全球最大液化天然气生产商卡塔尔能源停止生产，全球约20%的液化天然气产量一度被抹去。其拉斯拉凡综合设施的严重损毁被认为可能导致数年内难以恢复满负荷生产，令买家在更小的气源池中争夺货物，从而推高价格。

Rystad Energy分析师指出，由于伊拉克和科威特老旧油田重启面临挑战，这些油田在海峡关闭数周期间被迫停产，且区域储油设施已满，海湾地区石油出口可能要到明年才能恢复至危机前水平。独立商品情报服务公司（ICIS）全球油市负责人大卫·乔本纳泽则表示，全面恢复危机前运输量现实可能要等到2027年，前提是协议持续有效且产量迅速恢复。

在宏观层面，谢林表示，即使协议立即促使海峡重新开放，短期内仍难以阻止通胀进一步上升，也无法避免一定的经济损害。他预计，全球经济更可能在第三季度经历增长低于预期的阶段，而非陷入衰退；随后全球GDP增速或在2026年底至2027年恢复到冲突前略高于3%的水平。