露露柠檬（Lululemon Athletica）在发布最新财报时下调了2026财年业绩预期，并给出疲弱的当前季度指引。公司临时首席执行官（CEO）梅根·弗兰克表示，媒体和社交渠道上的负面评论以及近期部分产品发布表现不及预期，正在影响客流和营收表现。

## 下调全年销售和盈利预期

露露柠檬预计，2026财年销售额将在110亿美元至111.5亿美元之间，低于此前给出的113.5亿美元至115亿美元区间。根据LSEG数据，市场此前普遍预期为114.8亿美元。

公司同时下调全年盈利指引，预计2026财年每股收益在10.95美元至11.15美元之间，较此前12.10美元至12.30美元的区间下调逾1美元。LSEG数据显示，分析师此前预期为每股12.30美元。

对于当前季度，露露柠檬预计销售额为24.5亿美元至24.8亿美元，低于LSEG给出的26亿美元预期；预计每股收益为1.76美元至1.81美元，亦显著低于LSEG预期的2.68美元。

财报发布后，露露柠檬股价在盘后交易中下跌11%。截至周四收盘，该股今年以来已累计下跌约40%。

## 管理层归因负面舆论与新品反响平淡

在财报电话会议上，弗兰克在向分析师解释财年第一季度末业绩走弱时表示，公司近期在媒体和社交平台上遭遇关于品牌的“负面评论激增”，这对门店客流和整体营收造成影响。

她指出，除舆论因素外，部分新品上市后的市场反应也不及预期。“虽然今年迄今我们有几次成功的产品发布，但进入第二季度后，一些新品未能激发我们预期的顾客反应。”

在被问及具体负面评论内容时，弗兰克提到，公司与创始人奇普·威尔逊之间的代理权争夺战、威尔逊对品牌的公开批评，以及外界对部分产品成分的“质疑”均产生了影响。她表示，相关报道目前“已逐渐平息”，但公司尚未看到业绩恢复到扰动前的趋势。

弗兰克称，公司“不会坐以待毙”，正“紧急采取必要调整以重新加速增长势头，尤其是在北美市场”。

## 第一季度业绩略超预期但利润下滑

尽管指引明显弱于市场预期，露露柠檬在截至5月3日的2026财年第一季度中，营收和盈利均略高于分析师此前预估。根据LSEG对分析师的调查，第一季度公司表现如下：

- 每股收益：1.69美元，市场预期为1.68美元 - 营收：24.7亿美元，市场预期为24.3亿美元

期内，公司实现净利润1.95亿美元，折合每股收益1.69美元，低于上年同期的3.146亿美元和每股2.60美元。

营收同比增长约4%，由上年同期的23.7亿美元增至24.7亿美元。同店销售增长1%，好于LSEG预期的0.4%。

## 北美持续承压 国际业务成主要增长来源

露露柠檬当前的主要压力集中在其最大市场美洲地区。第一季度，美洲市场同店销售同比下降5%，为连续第五个季度下滑。

公司整体业务仍保持增长，但增量主要来自中国及其他国际市场，这些市场目前在总营收中占比仍然较小。报告期内，国际销售额同比增长22%，国际同店销售增长13%。

露露柠檬预计，北美市场的疲弱态势将延续。公司预期，当前季度北美销售将录得低两位数百分比的降幅，全年则将出现高单位数百分比的下降。相较之下，公司预计中国市场当前季度销售将实现中高两位数百分比增长，全年增幅约为20%。

## 毛利率承压 关税与折扣拖累盈利

盈利能力方面，露露柠檬面临更大挑战。第一季度公司毛利率为54.2%，同比大幅下降4.1个百分点，低于StreetAccount预期的54.6%。

公司表示，本季度毛利率下滑主要受关税和折扣增加影响。其中，关税因素拉低毛利率2.8个百分点，折扣增加带来0.4个百分点的负面影响。露露柠檬此前曾显著受益于一项允许其免税将包裹从加拿大运往美国的免税豁免政策，该政策现已取消，公司因此在关税方面承压。

随着到店及线上购买运动服饰的消费者减少，公司更多依赖折扣促销以推动销售，这对盈利能力及其高端品牌定位构成压力。

露露柠檬预计，当前季度毛利率将再下降4.1个百分点，主要由于关税成本上升及门店投资增加，同时折扣水平预计将比此前高出0.5个百分点。

弗兰克表示：“虽然我们仍预计下半年折扣将同比略有改善，但第二季度较慢的营收趋势将需要额外的季节性清仓。”

公司预计，盈利压力在下半年将有所缓解。全年毛利率预计将下降0.9个百分点，折扣水平预计持平或略有上升。弗兰克称，公司全年预计几乎可以抵消全部关税影响。

## 代理权争夺与外部环境增加不确定性

过去六个月，露露柠檬与创始人奇普·威尔逊之间的代理权争夺战给公司带来额外成本，并被认为分散了管理层对业务调整的关注。公司近期宣布已与威尔逊达成和解，结束这场争端。

除内部治理问题外，公司还提到，中东地区新出现的冲突以及油价飙升推高了成本，对业务构成额外压力。

## 管理层变动与产品周期调整

在管理层方面，露露柠檬已聘请耐克资深高管海蒂·奥尼尔担任下一任CEO。此前，公司已宣布现任CEO卡尔文·麦克唐纳将离任。根据公司披露，奥尼尔预计将于9月正式上任。

在奥尼尔履新前，公司由两位临时CEO——首席财务官弗兰克和首席商务官安德烈·马斯特里尼——共同负责运营管理，并尝试重建产品组合、应对本土市场增长放缓等问题。公司表示，更系统性的战略调整将待奥尼尔到任后推进。

市场对露露柠檬从产品构想到上市所需时间较长表示关注，担心业务调整见效时间可能长于预期。弗兰克介绍，公司已将产品交付周期从18至24个月缩短至15至16个月，并正努力进一步压缩至12至14个月。

露露柠檬方面强调，奥尼尔在耐克期间曾负责建立并扩展耐克女性业务，使其成长为数十亿美元规模品牌，并推动缩短产品交付周期，公司认为这些经验将有助于其在新岗位上开展工作。